后台有小伙伴给初善君留言，说赛轮轮胎一个半月赚了50%，今天获利了结了，很感谢初善君。

是啊，仅仅30个交易日，盈利超过50%，下周有解禁减持风险，未来有越南双反风险，今天不走什么时候走！

更没有想到的是，这不是一个两个小伙伴的操作，而是巨大部分小伙伴的操作。初善君非常了解大家的心情，初善君一直的观点也是赚钱了什么时候卖出都是对的。

但是今天还是一起聊聊究竟什么时候卖出股票合适。

涨到自己的设置的目标价，才能逐步卖出。

那么难点就是如何给一只股票估一个合适的目标价呢？这才是投资的难点。

今天我们以赛轮轮胎为例，来聊聊赛轮轮胎究竟值多少钱？或者目标价位是多少呢？

方法一：市盈率法。

根据一致预期，赛轮轮胎归母净利润2020年15亿，2021年18亿，2022年21亿。这个业绩也是初善君判断的大概业绩。

实际业绩预测存在一定的难度，一是越南双反的结果具有不确定性，二是赛轮每年摊销的股权激励较高，2020年据说有2.4亿，2021年初善君测算大概1亿，2022年基本没有了。

换句话说，如果不考虑越南的双反，2020年净利润应该超过17亿亿，2021年超过20亿了。

这里保守点，按照一致预期，2021年18亿，按照行业中性20倍估值，合理市值空间360亿。

方法二：对比玲珑。

预期上2021赛轮轮胎全钢产能1140万套，与玲珑差不多。半钢产能至少4700万条，玲珑差7300万条，产能上两者差异其实没那么大。从收入上看，赛轮轮胎的营业收入差不多是玲珑的86%。

那么我们按照赛轮轮胎是玲珑轮胎的80%来计算，玲珑增发完成后是450亿市值，那么赛轮轮胎的合理市值是450*0.8=360亿。

就是这么巧，两种计算方法出来的结果一样，所以赛轮轮胎的合理市值差不多就是360亿。

有了合理市值，计算股价就很简单，市值除以股本就可以了。

第一种非常保守的方法，假设赛轮轮胎非公开增发不终止，增发30%的股份，那么赛轮轮胎的合理股价是360/(27亿股*1.3)=10.26元。

当然，初善君觉得赛轮轮胎增发的本质原因是袁为了控股权，现在控股权已经有了，在低价增发就有点不要脸了。增发的表面原因是为了沈阳300万套全钢胎，现在都已经投产了，也没必要增发了不是。

所以第二种方法，假设不增发，那么赛轮轮胎每股价格大概是360亿/27亿股=13元。

此时，我们就将面临第二个问题，股价并不是一波上涨到目标价位的，如果中间有大的调整怎么办？

两个典型案例。

比如天顺风能年初初善君看的是翻倍，目标价肯定大于10块了，结果那波大涨只涨到9.8元，然后就是惨无人道的30%以上的回调。

年初初善君给华侨城的估值至少是一千亿，那波免税带来的风口也只涨到了700亿，结果就是长期的阴跌，20%左右的回调。

从这个角度看，涨不到目标价位不卖出死扛，就会有灰常大的回撤，如何解决这个问题？

其实这个问题基本是无解的，初善君给的建议是：如果股价上涨是以涨停的方式急速上涨，初善君觉得是可以减持的，如果是持续的温和上涨，初善君觉得是可以继续参与，代表行情肯定没走完。

真的，会卖的才是师傅。

总之，盈亏同源，想赚大钱还是选好股，守住。守股如守寡，逆人性的。

当然，相信评论区有你们的观点一定更精彩，大家都说说都是如何操作的？

最后，周末会写一篇新凤鸣、桐昆股份目标市值的分析

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（来源：初善投资的财富号 2020-11-20 19:36） [点击查看原文]