作者：老孟的投资分析圈

对于国内市场，普通投资者更多的关注上证指数，而专业投资者则更认可沪深300指数；主要一个原因就是上证指数的编制有问题，导致对市场的反应不准确；而沪深300的编制更合理，更能真实体现市场的趋势。投资上一般会拿沪深300来对标美股的标普500，那么沪深300到底凭啥能代表市场呢？

沪深300的主要行业包括了银行、非银金融、食品饮料、医药生物、电子、家用电器、房地产，囊括的行业更广泛、各行业的比重也比较均匀，最终的银行、非银金融也就各自占了15%，相比创业板，行业集中度要低一些。最近医药生物下跌比较多，而它在沪深300中仅占8.3%，所以影响就不大。因此，在最近的调整中，沪深300表现的比较稳，下跌幅度也很小；但对应的，如果行情上涨，沪深300就跑不过创业板了，这两年的表现就是如此。

由沪深300的全部行业比例来看的话，基本分三大块，权重较大的金融、消费、医药生物，权重均衡的TMT、公用事业、有色周期、电气、汽车，权重较小的军工、商贸、服务、钢铁。随着不同周期的情况，比例会有适度的变化。沪深300经常被默认为白马股、蓝筹股的代表，也是因为食品饮料、家用电器、医药生物在其中的比重，这与它根据市值和流动性选择标的有关系。从这里就可以看到，沪深300涵盖了所有的行业，权重配比也比较合适，因此它的走势基本就代表了市场的走势。

从估值和趋势来看，食品饮料的估值绝对是高了，医药生物的估值也不低，房地产行业则属于下行趋势，银行估值虽低但仅是安全，也就是第一大块在未来的动力一把。根据现在的经济周期，希望反而在第二大块，一是有色周期行业，随着经济恢复到繁荣，基础金属价格会快速提升，相关的有色金属企业就有体现到业绩上，再加上世界各国货币的放水，这一块一定会在未来表现；二是TMT行业，就是计算机、创美、通信，这个昨天说过了。最近沪深300的强势，基本也是有色的支撑。

最后说一个很多人的投资误区，有人特别喜欢投资很多基金，有消费的、白酒的、医药的、科技行业的，美其名曰分散投资，其实就是乱买了一堆，老孟看来根本没什么必要，还费心费力。整这么多基金，其实跟投资沪深300也没啥区别了，还不如直接做一个沪深300的基金呢，好点的再跟创业板指数做一个比例组合，这样市场的风格如何转换，都不会错过机会了。

老孟看来，沪深300涵盖了所有行业，作为市场的主要代表是没问题的，长期下来一定就是市场的收益。但它还是体现了一种价值、蓝筹的风格，与创业板指数的成长风格形成了对比。随着顺周期行业的持续强势，沪深300也会随之上涨。

但沪深300的表现也并不全是完美，它的行业分布也是有一定的不平衡，所以市场上就形成了指数增强基金，就是通过消除这块问题来实现超越市场的收益，但是不是真跑赢了呢，下次再来聊聊。

（来源：老孟聊投资的财富号 2020-11-18 22:55） [点击查看原文]