作者：财姥爷 编辑：小市妹

　　蚂蚁上市暂缓，对于中国资本市场来说是历史性的一个标志性事件，

　　财姥爷：这个事情不简单。各方高度看好，人类史上最大IPO基本上已经板上钉钉，不简单；人类史上最大IPO马上就在纽约城外实现了，这么大的突破和意义，这么瞩目，说暂缓就暂缓了，更不简单。

　　但无论怎样，最终停下来是好的。金融监管部门的监管约谈，和近期金融科技监管环境的变化，可能对蚂蚁集团业务结构和盈利模式产生重大影响。避免蚂蚁集团在此情况下仓促上市，是对投资者和市场负责任的做法，体现了敬畏市场、敬畏法治的精神。

　　这周五粮液突破了万亿，最近白酒板块又迎来一波高潮，想问问姥爷认为这波上涨的核心逻辑什么，后面白酒股还会继续强势吗？

　　财姥爷：或许是两个原因，一个是消费市场前景看好，白酒是消费的典型代表；一个是缺乏其他好的投资标的，所以资金持续聚集到这个几乎旱涝保收确定性比较大的领域。个人觉得，白酒股已经到了一个高点，接下来资金或许会挖掘既有确定性又相对更便宜的板块，比如消费升级下的一些其他细分领域，以及已经调整比较到位的科技股。

　　但对长期投资来说，我依然建议不要看板块，而要看个股。包括白酒股，也不是所有股票都有非常好的回报。选择个股，应该重点配置龙头，强者恒强是市场竞争下的大趋势和大概率。

　　美团又创新高了，我记得之前姥爷提过美团，说它商业模式架构好，说王兴很厉害，很有前车之鉴。但从长远来看，随着人口红利消失，您认为美团的商业模式是可持续的吗？

　　财姥爷：人口红利消失了吗？这个值得商榷。我不太知道大家怎么定义人口红利，如果是指人口或用户规模，那或许是人口红利消失。但如果人口红利是用户可以贡献的商业价值，那这对美团这些有高用户粘性，同时业务延展性很强的平台公司来说，其实并没有消失，也不会消失。只要有人，就永远有生意，就永远还可以跟这个人多做一点生意。

　　举个例子吧，如果美团现在围绕10个用户做10种产品和服务的生意，然后用10个骑手1个系统，那将来他围绕着10个用户做30种、50种产品和服务的生意，可能只用15个骑手和1个系统。生意规模更大，但成本更低，用户还是那些用户，这是红利消失吗？显然不是。

　　我觉得互联网公司也好，传统实业包括消费公司也好，发展初期，是比谁的用户更多，用户增长更快等等。但这个仗打完之后，甚至过程中，更重要的是要拼你是不是能为用户提供更多的产品服务，而且可持续提供。尤其互联网公司，要从流量用户规模思维转向到用户价值思维，就是到底为多少用户创造多少价值。

　　我看到一条新闻，“通过集采，心脏支架价格从均价1.3万元左右下降至700元左右”。感觉集采对医疗股的杀伤力真的是巨大的，姥爷认为医药股今后分化会不会越来越严重？

　　财姥爷：不光医药股，所有股都会持续分化。

　　之前看过你们写牧原股份的一篇文章，现在验证猪肉真的降了，猪企也一直在跌。我算是没有听劝，已经被套了，我想问问您现在对猪肉股的看法，算是调整到位了吗，现在可以低吸摊低成本吗？

　　财姥爷：我的看法是，还会继续调整，直到你看到有养猪企业减产或巨亏，才会再回上升通道。

　　因为行业分散，养殖户对市场风险，甚至周期常识缺乏。猪肉价格一高，大家蜂拥而至，于是供应增加，价格下跌；价格一跌，又开始减产退出，于是供应减少，价格上涨。我们的生猪养殖场基本上还在这么一个逃不掉的抽风式周期。

　　虽然，这些年越来越多大企业成长起来，让市场逐渐趋于理性，但大企业还是没有到真正掌握行业的程度。而且，大企业也不见得理性，比如这一轮上涨高峰时，很多不是养猪的企业都冲进来，一些企业可能猪圈都还没盖好，猪肉价格就跌了。

　　我曾经说过一句话，生猪养殖股，要在不养猪的都冲进来养猪时卖出，在养猪的都亏损不再养猪时买入。我觉得，这依然是适用的。

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（来源：市值观察SZGC的财富号 2020-11-07 21:09） [点击查看原文]