上周市场总体震荡，北上资金情绪低迷，全周净流出83亿元。北上卖卖卖，南下买买买。南下资金全情投入到“双十一”的购物氛围里，连续16日净流入。

南向资金上周单周就流入334亿元港币，10月总共流入710亿元港币，折合人民币615亿元。市场用钱投票，最有说服力，看好港股的小伙伴，赶紧上车H股50ETF(159823),捕捉港股核心资产。

周末有个重磅新闻，周六10月31日，国务院金融委召开专题会议，会议强调几个重点。

一是增强资本市场枢纽功能，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。

二是整治金融乱象，对各类违法违规行为“零容忍”。

三是要鼓励创新也要加强监管，金融活动纳入全面监管。

四是督促上市公司规范使用募集资金，依法披露资金用途。

第一点全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重显然是咱们市场最关心的要点之一。

一方面，这有利于市场的优胜劣汰。过去上市公司只要上市了便可高枕无忧，经营得不好还能卖壳，以后可行不通了。打个比方，就好比工作性质从“铁饭碗”变成了“末位淘汰”，能不能留下，能力说了算。

跟过去监管审核相比，注册制是把市场决定权更多的交到投资者的手上。上市公司多了，鱼龙混杂，好的坏的都有，对投资者的专业性有了更高的要求，要研究、鉴别到好的公司才能赚到钱。

于是对没有能力或精力去研究个股的投资者，其实ETF就明显更有优势，买个一篮子打包的指数，不用去选股。退市的股票多了，投资者个股踩雷的风险上升，ETF的好处更加凸显，爆雷时大大地分散了风险。

券商今日走势图

另一方面，对以券商为首的大金融板块形成利好。从高层的构想来看，中国融资结构是将对标美国等发达国家市场的。全面注册制、退市制度都是在借鉴美国股市。然而现在美国券商ROE有13%，中国仅仅为6%，一系列的金融改革措施大概率将提高券商ROE。

从今天早盘券商的表现来看，市场其实是对周末金融委的发声有明显的积极情绪。但至于为什么后来打下去了，贝塔君估计跟某券商龙头股盘中一度闪崩跌停有关——听说是乌龙指了，吃瓜群众不知真假。指数整体气势上受挫，指数成分股涨跌参半。

11月的第一个交易日，大盘整体延续上个月震荡走势，不过今天市场活跃度倒是比上周高，两市的成交额突破8000亿元了。

贝塔君认为本周持续震荡的可能性较大。11月3日美国大选出最终结果、本周四蚂蚁集团H股在港股上市——考虑到蚂蚁A+H同步推进的计划，A股也有可能同一天挂牌。这两件大事之下，本周投资者可能以多看少动为主。但整个四季度，贝塔君的看法还是比较积极的，特别是对于低估值、周期类的行业的机会。

除了经济复苏的刺激、还有机构移仓的影响。进入11月，公募三季报也披露完了，截至今年9月30日，包括开放式和封闭式在内的普通股票型基金和偏股混合型基金，银行低配11.69%；券商+保险低配6.28%。房地产配置比例从2.65%下降至2.06%，低配0.66%。

整个金融地产低配明显，较有可能在四季度公募基金的移仓中占优，大家近期可以多多关注金融地产ETF(512640)。

中证金融地产指数行业权重占比

（来源：贝塔总动员的财富号 2020-11-02 18:45） [点击查看原文]