在大A股，很多聪明的投资者肯定发现了这样一种现象：某段时间医药、消费等行业涨的好，另一段时间证券、银行等又一马当先。就比如今年疫情期间医药、科技悄然领跑。7月初经济复苏的时候，证券、房地产、银行采掘等行业又领衔上涨。

有的人感叹到底为什么A股的各个行业轮动的太厉害了，此起彼伏呢？

答案是——周期

玩基金的朋友或许看到过有些基金是以xxx周期股票命名，例如创金合信工业周期精选股票，里面的周期到底是什么含义呢?
每个行业都有自己的周期，有的行业受经济周期影响很强，不能一直稳定地赚钱，盈利和股价都会呈现周期性变化，我们称之为强周期行业；有的行业的盈利基本不受经济周期影响，比较稳定，我们称之为弱周期行业。
弱周期行业很好理解，基本都是和衣食住行相关的行业，也可以称他们为防御性行业，比如医药，消费行业，其周期波动是不会跨年度的，一个年度基本上走完所有的周期，两个年度之间不会有明显的差别。因为不管经济怎么样变化，人总不能不吃饭不看病吧。
而强周期行业一般是与国家和国际经济形势密切相关的行业，基本上都是钢铁，有色，煤炭等大宗商品、船舶、机械等，也可以称之为工业类周期行业。

但注意像银行，券商这类也属于强周期行业。
就拿券商来讲：交易佣金是证券行业的重要收入来源。大家都知道A股牛短熊长，在漫长的熊市里很多人不参与股市交易，整个行业就没有什么利润来源，券商板块一般都是萎靡不振，而一旦牛市启动，往往短时间内股市成交量暴涨，那券商板块就跟着起来了。用通俗的话来说，券商就是三年不开张、开张吃三年。
我们再来看看银行。银行是全社会的资金渠道和间接融资渠道，因此一国的经济周期，会不可避免地明显影响到银行业。一般来说，经济发展好的阶段，息差收益更多，客户还款能力也强，不容易出现坏帐，银行业的股市整体表现也会更好。
很多人看到这里就明白了，其实强周期性行业上涨的时候会涨得非常快，涨幅也非常高，同样的在下跌的时候跌的也会很快，跌幅也很高。
所以怎么抓住行业周期性特点，才是投资的奥秘。

周期性行业的投资逻辑，是尽量需要根据经济因素，在强周期性行业的市净率偏低的开始投资，在强周期性行业的市净率高处卖出。
当然，说起来很简单，做起来很难。我们能做到的只有在经济低谷出现拐点时抓住投资信号，一般来讲开始复苏时，传统基建行业会先受益；在随后的复苏增长阶段，机械设备、周期性电子产品等资本密集型行业会表现得较为优异；而在经济景气的高峰期，则一般是轿车、高档服装、奢侈品等非必需消费品上场成为主角。
现在短期宏观经济继续复苏，周期性行业的估值有不错的修复动力，这里我们还是很建议大家耐心接住短期波动，开始实行自己的Q4战略配置。内需消费板块任然是后疫情时期经济复苏的主要来源，但同时还有新基建板块贯穿全年，是稳经济补政策短板下的重点！

但最后要提醒大家的是：A股市场风云变幻，一些行业与经济周期密切相关，单纯地以市盈率作为买卖标准可能并不适合，所以在具体投资某一行业时务必要充分了解其周期规律、行业特征和投资难度，谨慎投资。

（来源：道叔选基的财富号 2020-10-21 16:20） [点击查看原文]