要评选最近最火、最带热点的基金，诺安成长混合基金一定名列其中。先是7月份因为靓丽的业绩被捧上天，然后就风向急转，9月初就被骂惨了；十一节后两天又因为大幅上涨让很多人后悔没有买进去，但没想到，第三、第四天因为大幅下跌，又被骂成翔；这变化都比狗血电视剧精彩了。最逗比的是，有人PS了诺安成长基金经理蔡崇松的回复，“昨天吃肉一口一个蔡哥！今天暂时回调一下，你们就骂我菜狗”，虽然是虚构，但反映了了大部分基民的心理。先不说业绩咋样，诺安成长混合着实为段子手们提供了不少的素材。今天，老孟就再来聊聊诺安成长混合的优劣以及出现的投资机会。

诺安成长混合到底怎么样？

之前分析过，诺安成长全部投资的都是股票，而且基本都是重仓的半导体和芯片，再加上它总是保持高仓位的激进操作，所以它是涨得快、跌的也快。它的投资风格极度单一，全部押宝在半导体、芯片的细分行业上，而且这么多年来基本没怎么变化过；这就好比看足球比赛赌输赢，一般人也就赌个哪队会赢，但诺安成长相当于赌某个球队会赢4个球，这就不是看能力，而是要看命了。从2009年成立至今的总收益146%，年化收益也就8.6%，可以说很一般；而且大部分时间都没有跑赢指数，只是最近赶上了它的风格才涨起来了。对于这种赌风格的基金，一定不能长期投资，否则会很惨；只能是做趋势投资，该止盈时就要坚决止盈。

来看看诺安成长混合的夏普比率，三年夏普比率是0.59，说明同等收益的情况下承担的风险还是比较高的；而五年夏普比率是0.38，十年夏普比率是0.27，说明时间越长，它取得同等收益的风险反而越高，这也是它不能长期投资的原因。再看它的阿尔法系数，也就是仅有14.1%的概率能跑赢市场，胜率太小了；还有就是贝塔系数1.11，说明它比指数的波动还要大，也很差。综合来看，就是诺安成长的长期投资收益低风险大，还要承担更大的波动，不是一个长期投资的好标的。

这几天诺安成长的涨跌跟它的重仓股有很大关系，它三季度的最新持仓还没有公布，按第二季度持仓看。第一大重仓股圣邦股份，持仓了12%，股价是前两天上涨，这两天大幅下跌，目前成交量仍然很高，还没有止跌的迹象。第二大重仓股北方华创，持仓了9.7%，今天也是跌了3.3%。还有其它重仓股，如韦尔股份、沪硅产业等，也都跌了不少。

诺安成长有没有投资机会在哪里？

诺安成长基金现在是有投资机会的，那就是所有人都不看好它，基本上都是在骂它。骂的最狠的肯定是买入它亏钱的基民，本来是看到它良好的业绩进去的，没想到成立接盘侠；再就是基金经理也看他很不顺眼，直接在半年报里怼它，质疑它的专业能力。总之，就是所有人都不看好它；再加上它的业绩已经自高点回撤了30%，在所有人都玩命卖出的情况下，即使它再差，基本也跌的差不多了，甚至有点反应过度了。这种情况下，反而就是它的投资机会。

但对于诺安成长这种基金，就不能用价值投资的方法了，而要做的是逆向投资。这方面的投资大师就是邓普顿，他的理念就是“抢着买的东西，价值再高也是贵的；反而玩命卖的东西，即使再差也是便宜了”，诺安成长现在就是这种情况。但这里老孟要提醒一下，逆向投资做起来并不容易，因为过程是反人性的，别人都在卖，而你却冲进去买，且刚开始都会是亏损的，这在大家眼里就会像个傻子，没有经过磨练的投资经验，你自己可能都会怀疑自己；现实中，大部分人是宁愿赔钱，也不愿意做这种赚钱但被别人当做傻子的事情。因此，没有投资经验或投资没有赚过前的人，还是不要投诺安成长，不是每个铜板都要赚的。

再就是投资方法，不要用太多的资金做诺安成长，最多投入总资金的10%，而且这10%还要分批投进去才行，不要总想着吃肉，还要考虑挨打的情况，必须能在黎明到来之前能抗住揍才行。最后就是退出方式，不能做长期投资，而是要在大家情绪疯狂时保持清醒，并及时止盈出来；这个可以参照前几大重仓股的涨势或者半导体行业指数，接近前高时就要系好安全带了。

老孟看来：诺安成长混合确实不是一个好基金，更不是一个能长期投资的基金，但也不至于让大家亏钱；最终大部分人亏钱，根本原因还是在自己身上，根本就没有相应的投资能力，甚至按投资股票的方式去追涨杀跌，不亏钱才怪。再就是投资诺安成长，现在是一个逆向投资的机会，但这种投资方法的过程并不爽，甚至会很难受，没有定力和投资经验的人，尽量不要做，守住自己的能力圈，同样也能赚到钱，不是所有的钱都要去赚的。

（来源：老孟聊投资的财富号 2020-10-15 00:03） [点击查看原文]