上一次文章《低风险工具》，我们将纯债基金、一级债基、二级债基、偏债混基的特点，风险收益归纳总结了一次。这次还要介绍灵活配置型基金.，这类基金里面也有能挖掘到低风险工具。

灵活配置型基金，这类基金的投资范围与方式是以合同文本的形式规定，最大的特点就是股票资产可占基金资产的 0%-95%,这个持仓比例的跨度非常大（具体在基金资讯网站查阅对应基金的发行公告招募说明书）。

名字叫灵活，但这类基金在长期牛熊周期里持仓是大有不同。

（一）

理想的灵活状态，牛市将股票仓位加到95%，在熊市将仓位降到10%。

我们举一个例子，001875 前海开源沪港深优势精选

图

它在2017年4季度将股票仓位从80%降到4%，之后又在2018年第三季度猛地提高到80%，之后大盘一路走高，基金也一直高股票仓位运作，这是需要择时能力与魄力的。但很可惜，能大幅度变换股债仓位的基金并且成绩优异的真的太少，我从1000多支的灵活配置型基金数据库选了一遍，目前就看到这支还不错，这也应征了一位资管大佬的话，择时能力是资管行业的稀缺能力，它是控制回撤的上等利器。如果有读者朋友看到其他的有择时能力的灵活基金，可以在后台分享给我，感谢！

（二）

还有一类持仓，无论牛熊，股票仓位平均压缩在30%以内，期间会略有超过，但总体仓位比较保守。

举例 519768，交银优选回报

这类基金股票的持仓大多以白马蓝筹股，剩余仓位持有债券等固定收益证券，同时通过网下打新来增加收益（注：除了不同类型的债基不可参与网下打新外，其他所有类型基金都会参与网下打新，只是基金不同规模会影响打新收益对净值的绝对影响，规模越大，打新收益越不明显）。这类基金本质上属于低风险配置工具，如果经过两轮的牛熊切换，基金的股票仓位都压在保守水平，那么可以推测，在不更换基金经理的情况下，基金经理的持仓舒适圈大概就是这个水平，基金风险特征带有稳定性与持续性。

（三）

还有一类，前期无论牛熊都以低股票仓位运作，之后等积累了一定利润以后，同时结合股票市场情况，迅速扩大股票仓位获取风险资产的高收益

如：001858

股票持仓在一段时间保持在25%以内，当积累到了一定利润安全垫后，等待股市牛起，迅速将股票仓位提升到80%甚至更高。

稳健的灵活配置基金

上面的第二类稳健型灵活配置基金，可以作为我们稳健配置资产的工具。

情景一：家庭一笔钱增量的钱，往往面临配置难题，股市不总是遇到最优性价比的位置，存货币类基金又不甘心，怎么办？这类基金此时就派上用场，承担一点风险，但收益却比货币基金理财高几个身位。

情景二：分享注册制打新红利。平常打新，我们会配置些银行，地产股，但由于个人投资者市值有限加上网上打新中签率不高，浪费资金效率，亏了市值，新股还中不了，还不如买入这类基金，通过他们间接打新。

情景三：搭配自己的风险资产组合（类似股债体系）。以二八比例配置偏股混合基与这类保守灵活基，或者与自己的股票组合来搭配，加上适度大盘择时，年化超过15+%，并且回撤控制在5-7%以内是完全可预期的。

比如我自己实盘跟踪组合，组合通过偏股混合基金+平衡型基金+保守灵活基金+债基，在5月份至今取得11.33%的收益，最大回撤3.44%

注意

1、这类保守灵活配置基金投资时一定要观察多个季度持仓特征，同时搭配大盘走势来界定基金经理的风险偏好。

2、如果已经持有一支保守灵活配置基金。并且有了一定的利润安全垫如15%，连续几天看见基金净值和大盘大涨大跌幅度基本一致甚至超越，那么大概率基金经理将股票仓位调到80%以上，这时如果能忍受一定波动的投资者，可以留部分基金仓位来博取未来更高的收益，保守的投资者建议全部赎回，毕竟已经脱离稳健配置目标了。

3，如果长期持有，可以选在同名基金的A类，如短期持有，可持有c类，然后软件上切记设置分红再投资，才能吃到复利效应

（来源：巴啦说投资的财富号 2020-10-14 19:52） [点击查看原文]