而这家上市公司正是“京蓝科技”，就在最近，公司发布了2020年上半年的半年报，而其半年报当中显示，公司今年上半年的净利润亏损高达2.94亿，同比下滑2023%。

不仅如此，公司的营业收入也出现了65.77%的下滑幅度，仅剩下3.02亿，而在去年的时候，公司的净利润就已经亏损高达10.37亿，合计下来，一年半的时间里，公司就亏了13亿以上。

那么，问题来了。公司为什么会出现这么大的亏损？

首先来说说这家上市公司的整体情况吧，根据公开的资料显示，公司的主营业务是以包括智慧生态运营服务、清洁能源服务综合在内的生态环保业务为主，目前，公司的市值仅仅只有34亿。

而导致公司去年出现巨亏的根本性原因在于一点。

那就是，公司在2017年的时候，收购了一家名为“北方园林”的公司，而这家公司在2019年的时候，放缓了部分项目的实施进展，同时也终止了部分项目，因此，导致其业绩出现了暴跌，因此，导致，公司的净利润巨亏。

同时，公司对旗下的资产也进行了3.48亿的减值，而这减值的资产就包括商誉，长期资产，以及存货减值，虽是如此，但是，根据公司2020年的半年报显示，公司目前的商誉还高达将近20亿。

这么高的商誉是怎么形成的？一般来说，商誉通常都是高溢价的收购所形成的，打个比方，如果某一家上市公司要去收购另外一家标的公司，而标的公司的收购价是在10亿。

但是，这家标的公司的净资产却只有5个亿，但是，就意味着，剩余的5个亿可能会体现在商誉上，因此，商誉越高的上市公司，基本上收购的动作就越频繁，这家上市公司也是如此。

信息显示，2016年的时候，公司收购了沐禾节水100%的股权，2017年，公司又收购了北方园林90%左右的股权，原本，公司2015年的时候，根本就没有任何商誉。

但是，2016年的时候，公司的商誉飙升到了10.64亿，2017年的时候，公司的商誉飙升到了12.51亿，2018年的时候，公司的商誉倒是没有什么变化，但是，突然在2019年的时候，公司的商誉一下子飙升到了将近20亿。

显然，公司在2019年的时候，也是完成了收购的动作，才会出现这么高的商誉。

商誉可以说是一把双刃剑，一方面可以撑起公司的资产，但是，这资产却是随时可以爆雷的，在笔者看来是商誉是华而不实的资产，另外一方面，商誉过高，此后一旦减值会导致此后上市公司业绩受到较大的影响。

不少，业绩出现巨亏的上市公司，都是因为商誉减值所造成的。

就在最近，公司也发布了2020年前三季度的业绩预告，预告当中显示，公司预计今年的前三季度，净利润将会亏损高达3.7亿到5.5亿元之间。

公司解释：“出现亏损的原因是因为公司受到疫情等方面的影响，部分项目的招投标和实施工作受到了较大的影响，项目的进度开始放缓，从而导致公司的营业收入减少，利润下滑。”

但是，在笔者看来，公司还存在着一个雷，那就是20亿商誉压顶之雷，这也是目前对于公司而言不太有利的消息之一。

特别是公司最近的现金流也出现了问题，数据显示，目前公司的货币资金只有3个多亿，而且这3个多亿的货币资金，有1.76亿是受限的，但是，公司的短期借款金额高达18亿以上，一年内到期的非流动性负债也达到了2个多亿。

因此，公司短期内要面对的有利息的负债高达20多亿，以公司目前的现金流，恐怕难以应付到期的债务问题。

所以，这个时候，深交所也出手了，对公司发来了问询函，而这一次深交所发来的问询函主要问询的就是公司的债务问题，目前来看，公司的债务问题可能较为严重，短期存在着逾期的可能性。

（来源：老邱说涨停的财富号 2020-10-14 16:21） [点击查看原文]