财通基金一周观市：

本期基金经理：夏钦 12年投资老将，擅长大消费领域投资，均衡布局、严控风险。

创新善攻、消费防守——财通可持续发展混合（000017）（点我查看详情）

节前市场回顾

节前一周上证指数跌幅0.04%，创业板指涨1.35%，板块方面节前效应显现，家用电器、国防、食品板块轮动拉升。截至上周五，创业板指大涨近4%，成交量较节前放大，个股普涨。板块上，光伏概念掀涨停潮，消费电子、锂电池等板块均大幅上涨，光刻胶、军工、次新股、农业、疫苗等题材轮动拉升。

数据来源：wind，从2020.9.28-2020.10.9，历史数据仅供参考，不对未来表现构成任何保证。

近期市场要闻

1、国常会通过《新能源汽车产业发展规划》

《规划》明确四点要求，一要加大关键技术攻关，鼓励车用操作系统、动力电池等开发创新。二要加强充换电、加氢等基础设施建设，加快形成快充为主的高速公路和城乡公共充电网络。三要鼓励加强新能源汽车领域国际合作。四要加大对公共服务领域使用新能源汽车的政策支持。

2、《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》发布

《意见》提出，加强资本市场融资端和投资端的协调平衡，引导上市公司兼顾发展需要和市场状况优化融资安排。完善上市公司再融资发行条件，研究推出更加便捷的融资方式。支持上市公司通过发行债券等方式开展长期限债务融资。稳步发展优先股、股债结合产品。大力发展权益类基金。丰富风险管理工具。探索建立对机构投资者的长周期考核机制，吸引更多中长期资金入市。

3、中办、国办印发深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案（2020—2025年）

要求完善要素市场化配置体制机制，支持在土地管理制度上深化探索；完善适应超大城市特点的劳动力流动制度；支持在资本市场建设上先行先试；加快完善技术成果转化相关制度；加快培育数据要素市场；健全要素市场评价贡献机制。

4、央行决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为0

今年以来，人民币汇率以市场供求为基础双向浮动，弹性增强，市场预期平稳，跨境资本流动有序，外汇市场运行保持稳定，市场供求平衡。为此，中国人民银行决定自2020年10月12日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。下一步，中国人民银行将继续保持人民币汇率弹性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

5、wind数据显示，5月27日，人民币在触及7.1765的低点后一路反弹，至10月9日触及6.6929的阶段高点，期间最高反弹已超4800点，升幅6.73％。

6、“金九月”百强房企销售或持续复苏

根据亿翰智库发布2020年9月份房企销售数据显示，2020年9月份百强房企（公司可比口径）单月销售金额环比增长19.2%，同比增长26.2%；今年1月份-9月份累计销售金额同比增长7.5%。

7、深圳市人民政府近期联合中国人民银行开展了数字人民币红包试点

本次试点是深圳市在疫情防控常态化期间，为刺激消费、拉动内需开展的创新实践，也是数字人民币研发过程中的一次常规性测试。

财小编信息补充>>

在自2015年起，我国新能源汽车连续五年产销量居世界首位，2019年销售120.6万辆。截至今年6月底，我国新能源汽车保有量已达417万辆，占国内汽车保有总量的1.16%。中汽协数据则显示，8月，新能源汽车产销均超过10万辆，分别达到10.6万辆和10.9万辆，同比增长17.7%和25.8%，创出历年同期新高。新能源汽车产业链整体配置热度持续的背景下，板块配置价值有望凸显。

中国人民银行决定自2020年10月12日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。这是继2018年4月央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调到20%后，再次恢复至0。

除了中国，包括英国、日本、瑞典在内的多国政府均在持续推进研发央行数字货币。国际清算银行今年1月发布的数据显示，全球80%的央行正在研究数字货币，10%的央行即将发行本国央行数字货币。

问：如何看待当前国内市场？

基本面的复苏将驱动增量资金入场，或将推动A股10月突围，开启一轮中期慢涨。国内确定性不断提高，市场支撑力持续增强。双节消费数据验证强劲的复苏趋势，宏观政策的转向预计最快也要到明年上半年，人民币中期升值的趋势也有助于人民币金融资产重估，资本市场改革超预期，利好A股市场。最后，基本面复苏驱动增量资金逐步入场。

目前来看，十一长假期间并未出现重大风险事件，反而展现出中国经济的强大韧性、消费的巨大潜能。总体来说，国内基本面组合依然较优，经济复苏持续深化，政策层也并未释放边际收紧信号，体现“跨周期”思路。未来一个阶段，A股企业盈利预期有望上修，流动性预期将趋于平稳，五中全会及“十四五规划”建议稿等有望提振市场风险偏好。

问：如何看待近期宏观经济情况？

从近期政策趋势热点来看，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局是“十四五”期间一项重要任务。资本市场改革持续推进，金融体系强化支持实体经济。市场端包括全面推行注册制、优化退市制度等；投资端包括全面对外开放、引入长期资金等；机构端包括支持证券行业做大做强、分类评价制度优化等。“十四五”规划预计还将推动国计民生行业深化改革，加强生态环境建设。具体来看包括确保粮食安全、加强稀土等重要金属储备和推动国防军队现代化进程，提高可再生能源比例，大力发展光伏、风能、水电和核电等清洁能源，相关行业或有望迎来发展机会。

问：你如何看待当前海外市场？

11月美国大选之下，美股或面临一定的调整压力，短期或对A股市场产生一定影响。12月市场或开始对明年定价，当前展望明年不确定因素仍相对较多，特别是经济复苏强度和货币政策走向。或需持续关注海外三大不确定性因素——美国大选、海外疫情、英国硬脱欧。

短期中美预期不稳定，风险偏好下行或将抑制科技板块，但打造“内循环”下，市场预期将逐渐转向政策足以对冲科技板块面临的外部冲击，使科技的预期底有望提前出现。近期苹果发布新款iphone新机，订单后移对四季度的销量拉动或显著，加上明年一季度（A股公司生产端平均停工1个月）和明年二季度（海外苹果店大范围关店）的低基数，苹果手机链的标的往后几个季度业绩高速增长的确定性或强。正值5G换机周期，苹果手机链龙头或有望出现估值上修行情。

问：近期在岸人民币升值近千点，或有哪些利好？

自5月末进入升值区间以来，在岸人民币对美元汇率累计上涨4000多点，离岸人民币对美元汇率涨约5000点，现已回到2019年4月中旬水平。究其原因，一是美国新一轮财政刺激计划迟迟未能落地，大幅削弱金融机构对美国经济持续复苏反弹的预期，驱动他们持续加仓人民币资产避险，二是中国经济率先摆脱疫情阴霾实现明显反弹，令国际资本看好人民币资产的收益性与安全性。历史经验来看，自2015年汇改以来，人民币曾在2017年初至2018年7月份出现持续的升值，这一期间金融地产板块或相对大盘获得超额收益。人民币持续走强或为部分周期性行业上行提供支撑，如航空、造纸、汽车、化工、非银等。

预计四季度经济将延续强劲复苏态势，对汇率提供支撑。国内经济回升力度明显优于欧美等国，加之人民币资产具备配置吸引力，有利于进一步吸引跨境资金流入。虽然美元未必会贬值，甚至可能在四季度出现整体震荡向上的走势，但预计人民币与美指相关性将会下降，人民币依托基本面维稳。

问：近期或可关注板块？

一是受益于内部经济强劲复苏带来的高景气度和周期性机会；二是确定性增长带来的三季报业绩改善显著的机会；三是十四五规划催化带来的主题性机会。

“十四五”政策受益方向：新能源（光伏、风电、新能源车）、军工、半导体等。

周期制造，把握补库存，经济复苏主线：如汽车、造纸、机械等中游制造业，化工、建材、有色等中游原材料。

顺周期和新兴产业：一是顺周期的角度，沿着耐用消费、金融、中游周期品的角度去考虑选择，比如汽车、非银、建材化工。二是偏新兴产业，科技领域，十四五规划相关的新兴产业，如5G、新能源汽车、数字经济。

据wind统计，十八大以来历次全会召开期间A股市场表现，会议召开前一周和召开当日上证指数上涨概率均为67%；会议召开日之后一周上证指数上涨概率为50%。

数据来源：wind，从2012.11.8-2019.10.28，历史数据仅供参考，不对未来表现构成任何保证。

五中全会或有望释放经济和改革方面的中长期利好，包括资本市场制度建设方面的利好，有利于资本市场的长期健康发展，A股市场长期向好发展可期。

→财通可持续发展混合

新能源车：随着风电、光伏等平价时代到来，新能源有望进入加速发展期。2020年7月全球新能源乘用车销量取得22.27万辆的优异表现，同比明显增长63.3%。随着疫情影响的不断消退，国内及欧美等主要市场有望持续发力，全年全球销量表现仍然可期。

→财通成长优选混合

苹果产业链：近期苹果发布新款iphone新机，订单后移对四季度的销量拉动或显著，加上明年一季度（A股公司生产端平均停工1个月）和明年二季度（海外苹果店大范围关店）的低基数，苹果手机链的标的往后几个季度业绩高速增长的确定性或强。正值5G换机周期，苹果手机链龙头或有望出现估值上修行情。

→财通多策略精选混合

消费复苏：与去年国庆假期相比，网联平台日均交易笔数和日均交易金额同比涨幅分别为42%和47%。在旅游出行方面，“超长黄金周”假期点燃了消费者的出行热情。旅游出行相关交易在国庆假期期间迎来复苏高潮，日均交易笔数和交易金额较今年五一假期涨幅分别为90%和130%。

（来源：财通基金的财富号 2020-10-12 17:47） [点击查看原文]