一、概览

9月份A股市场开始震荡下跌，沪指9月下跌5.23%，为目前年内跌幅最大的一个月，且结束连续5月收阳；深成指下跌6.18%，创业板指跌5.63%，连续两个月走低；科创50最优秀，只跌了0.31%；沪深300指数跌4.75%。

各个组合本月普跌，其中：

投基方法论-权益下跌5.82%

长跑老司基下跌4.92%

精选中生代下跌6.50%

刺基小钢炮下跌6.53%

稳得亿币上涨0.34%

9月没有权益组合跑赢沪深300，这让民工觉得有点郁闷，不过一看上证指数、创业板指的跌幅，感觉还好。据统计，9月股票市场中位数是-8.19%；我从天天上拉了下数据，9月股票型基金业绩的中位数是-5.46%，混合型基金（包含偏债混合和偏股混合）的业绩中位数也不过-4.32%，可以说，9月份全市场公募基金大体上是跑输了沪深300的，这说明市场向大市值绩优股的风格切换比较明显，价值风格的路线越来越清晰。

二、业绩归因

投基方法论-权益

9月只进行了一次调仓，月中的时候卖出了业绩最差的嘉实新兴产业股票和南方信息创新混合C，例行调仓。

目前组合中仅剩8只基金，10月如果有机会，还是打算再调入一次。

不过尴尬的是，由于9月整体下行，被调出的产品反而是亏得比较少的，而存量的8只产品，景顺长城绩优成长混合和广发双擎升级是表现最好的，表现最差的也是成长股重仓比例较大的平安安盈和国投瑞银创新动力。

长跑老司基

老司基在9月份控制住了比较感人的回撤，跑输沪深300不多，看最近一个季度的业绩，也是最好的。之前刚建立组合的时候，有朋友就问，为什么小钢炮收益最高你却不让我关注？诚然在成长股行情到来的时候，小钢炮净值增长非常快，但是一旦大盘下跌，小钢炮的回撤也不是一般家庭能承受得了的。虽然老司基慢一些，但是回撤低，持有体验还是更好。

9月老司基进行了两次调仓，第一次是9月9日我增加了广发稳健增长和中欧价值发现的仓位，整体转为防御，第二次是长假前最后一个可调整仓位的时候增加了整体仓位（港股通交易28日正常，29日和30日暂停，10月9日起恢复正常，受此影响，一些可以投资港股的基金，也会在节前最后2个交易日暂停申购赎回）。我对这两次择时都比较满意，未来也打算整体再次加仓老司基组合。

从收益分布来看，广发稳健增长无疑是9月跌得最少的，而易方达蓝筹精选成为了组合中回撤最大的产品。前几天也跟证券公司的客户经理聊到蓝筹精选，确实是张坤的好产品，但是近期由于港股的回撤比较大，导致蓝筹精选最近跌得有点多。不过相信张坤，短期的回撤不用太在意，目前来看没有什么其他变动的话，这个基金我还是会长期持有。

精选中生代

中生代在9月终于开始有了调仓。第一次是9月9日，我把波动较大的兴全精选换成了兴全合润，第二次是节前9月28日，我把管理规模过于臃肿的周应波换成了邬传雁，也就是把中欧时代先锋转成了泓德远见回报。

周应波是16～19年每年排名都非常靠前的基金经理，非常优秀，大家可以去看看中欧时代先锋历史业绩有多棒，但是现在由于这样那样的原因，他不得不新发很大规模的产品，导致整体业绩不及预期，所以暂时先观察一下。而泓德远见回报也是我上个月基金池中非常优秀的产品，并且我最近发现泓德致远也是一个非常擅长控制回撤的股债混合产品，有点广发稳健增长的意思，而且这个产品是有C份额的，你懂的。

兴全合润贡献了中生代9月最大的收益，而中欧医疗健康和易方达蓝筹精选拖了后腿。9月医药基金整体回撤不小，现在基金收益率排行上已经不再是前8月医药主题基金屠榜的格局了，医药股还能不能留也是一个有争议的问题，此前我们就看到有基金经理中报的时候把医药股坚决斩仓了，后市怎么样真的不好说。目前还是保留一些医药，毕竟又不是全仓，留一点仓位也还OK。

刺基小钢炮

小钢炮9月上半月太惨了，直到下半月成长股回暖才勉强补回来一些收益。

9月也是进行了两笔调仓，第一笔是9月9日买入交银趋势混合和易方达供给改革混合，主要是这俩年轻的基金经理确实值得关注，所以立马放进观察仓；第二笔是9月28日调出刘格菘的广发双擎升级，换成汇丰晋信制造先锋，主要原因也是因为刘格菘的规模太大了，有点不放心。有人要问了，为什么投基方法论组合还保留刘格菘？因为两个组合的运作思路不一样，投基方法论是纯粹的滚动买入卖出基金，不会掺杂太多个人感情。汇丰晋信制造先锋我之前介绍过，这里不多赘述。

稳得亿币

又是没有调仓的乏味一月，但双债基打底+打新基金的组合，使得组合确实稳得一比，最近又盯上了一个打新基金，后面在基金池详细说说。

三、后市展望

整体我认为四季度风险仍然不小，但是国庆后市场情绪上会更加积极，会导致市场交易活跃度提升，所以短期谨慎看多的观点不变。

9月份虽然震荡下跌，但是实际上并未真是跌破支撑位，3200都没摸到，交易量确实极度萎缩，这也表明市场下跌动能并不是很大，这也是我在港股通最后一个交易日补了一定仓位的原因。另外，一个月的财报真空期过了，接下来随着上市公司财报预披露，市场必定会越来越活跃，风险偏好的提振也会给市场更多信心，在操作上可以更加积极一些。

但你要说市场再上到3400点以上，那难度就很大了。

大家都说今年国庆节过出了春节的感觉，确实，从堵车这一点就能看出来，大家春节没有好好聚在一起，都是趁着国庆节回家和亲朋好友团聚。今年国庆结婚的也特别多，都是上半年疫情耽误没能举行婚礼的需求集中爆发的结果。

从国内一片欣欣向荣的情况来看，基本上可以断定国内经济基本面正在迅速修复，三四季度必然会有更多公司盈利超预期，可以持续关注绩优股。

迟来的祝福，祝大家双节快乐！

（基金有风险，投资需谨慎。本文并非投资劝诱，据此买卖盈亏自负。）

（来源：民工看市的财富号 2020-10-05 17:31） [点击查看原文]