今年以来，集装箱航运业的快速反弹让人颇感意外。

跟踪航运美西航线（SCFI）运价指数自7月中旬创下4年历史新高后，2个多月来上涨势头仍未停下，最高升至3867美元/FEU（40英尺集装箱）。事实上，自去年底以来，该指数的涨幅已近200%，远超预期。

“集运市场有多火？中国集装箱生产商接单已排到明年2月份！”一位海事咨询机构人士告诉记者，造成这种目前集运市场火爆局面的核心原因就是“供求关系”。

需求恢复超预期 航运供给“短期不足”

“按照以往经验，世界经济传递到航运经济的比例是1:10，即世界经济增速降低1%，将引起世界航运市场10%的增速放缓。”知名物流专家、宁波工程学院经管学院副院长傅海威说。

然而，2020年集装箱航运市场却有些不一样，美西航线（SCFI）运价指数站站在3000美元/FEU之上整整2个月有余，运价之高，历史鲜见。当下，航运市场上甚至出现了“一箱难求”的情况，这让一些专业机构都大感意外。

今年4月份，航运咨询机构Sea-Intelligence曾预测，新冠肺炎疫情将导致的运输需求下降，在最坏的情况下，甚至会引发的停航潮，或将给整个集运业全年带来230亿美元的亏损，这一数字相当于过去10年集运业的利润之和。但到了8月底，该机构再次评估的结果，已与之前大相径庭--集运业全年最高可以实现154亿美元的利润。

“虽然9月份的数据还没出来，但7、8月的外贸数据足已说明需求恢复远超预期。”中国船舶工业综合技术经济研究院副院长包张静说。

中国海关数据显示，8月份，我国外贸出口1.65万亿元，增长11.6%。交通部数据显示，8月我国港口完成集装箱吞吐量2406万标箱，同比增长6.4%，较上月加快1.7个百分点。

“尽管美西航线班次正在复航，但现阶段仍无法匹配市场需求扩张步伐，导致短期内运力供需关系持续从紧，进而加速推升美西航线运价。”包张静向上海证券报记者表示，随着运价上涨，8月份已经有一些原本闲置的运力快速回归市场。有数据显示，8月运力同比增长7%。

然而，问题并没有那么简单，航运供给“短期不足”的局面短期也不易解决。市场层面，全球最大的集装箱运输公司马士基承认，由于太平洋市场火爆，数月来市场上一直存在集装箱短缺的问题，尤其是40英尺长的大型集装箱。市场消息称，托运人和物流公司可能要等长达4周，才能将其集装箱从亚洲运到北美。

利润丰厚 航运公司业绩有望超预期

航运市场的超预期表现，也让A股相关个股的股价（如中远海控）不断震荡上涨。市场的繁荣能转化成公司的收益吗？

互动平台上部分投资者对A股集运业公司的提问

对此，分析机构大多给出了乐观的预期。

交银国际发表报告表示，中远海控在坚挺的运费，以及燃油价格下行和舱位租赁费降低舒缓成本压力下，相信其盈利动力得以保持。

中金公司研究部董事总经理、交通运输及基础设施研究主管杨鑫认为，中远海控三季度业绩超预期，并且旺季过后的运价支撑水平有望超预期，为明年的长协合同谈判奠定基础。

另外，杨鑫认为，基于目前的行业格局（集装箱航运行业集中度大幅提升，前十大运力的份额占比已从10年前低于60%提高到83%），市场从长期角度可期待行业盈利中枢和估值水平的抬升。

文章来源：上海证券报

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（来源：建信基金的财富号 2020-10-04 21:36） [点击查看原文]