作者A K

9月30日晚间，天龙集团发布公告称，公司决定终止收购睿道网络100%股权。

天龙集团表示，由于本次交易历时较长，国内证券市场环境和政策已较本次交易筹划之初发生较大变化，公司及控股股东就本次重组及未来资本市场运作等事项进行了充分论证，交易各方一致同意终止本次交易。

但在部分投资者眼中，从天龙集团过往的多次收购只带来商誉减值的结果来看，这并不一定就是坏事，更令他们担忧的是，每次收购后的股东频繁减持现象。

并购转型频遇挫

去年12月，天龙集团发布公告称，拟以发行股份及支付现金的方式购买睿道科技100%股权。

据披露，睿道科技成立于2014年，是一家移动互联网精准营销服务商，业务覆盖互联网服务、游戏、旅游、汽车等多个行业，主要销售客户包括五八同城、携程、瓜子二手车、漫灵软件等多家知名企业。

对于收购目的，天龙集团指出，该交易属于同行业产业并购，完成后，公司将拓展在移动互联网营销产业的业务布局，充分发挥数字营销业务的互补与协同效应。

事实上，作为国内规模最大的水性油墨生产企业，早在2014年起，天龙集团就以跨界并购的方式谋求转型，先后收购了数家林产化工公司、新媒体公司，因此，收购睿道科技被视为天龙集团向互联网+领域转型的又一步棋。

今年3月，天龙集团发布收购睿道科技的草案，遭到深交所的连环“十二问”，其中，包括了是否存在重大资产重组前发生业绩“变脸”情形的敏感问题，并要求其对2015年收购另一互联网营销公司煜唐联创，业绩大幅下滑计提商誉减值约11亿元的事情进行说明。

7月，天龙集团申请发行股份购买资产并募集配套资金，深交所再发问询函，其中，直指公司互联网＋转型的失败以及此次收购的风险。

据披露，2015年－2016年，天龙集团陆续收购广州橙果、北京智创、北京优力、北京品众等互联网营销产业链公司，但2017年－2018年，因互联网广告业绩下滑，公司分别计提5.36亿元和9.61亿元商誉减并导致两年连续亏损，而此次收购睿道科技，将再度新增商誉3.64亿元。

一周后，天龙集团发布了关于收到深圳证券交易所中止审核通知的公告，9月30日，天龙集团宣布终止收购睿道网络。

重要股东忙减持

值得一提的是，宣布并购睿道网络的次日，天龙集团股价涨停，此后，因今日头条等概念因素，公司股价多次大涨。

但与此同时，多位股东开始减持套现。2019年10月，持股5%以上股东程宇披露减持计划，拟减持不超过2247万股，2020年3月，持股5%以上股东常州长平披露减持计划，拟减持不超过2247万股。

数据显示，今年以来，股东程宇及其一致行动人芜湖联企累计减持3460.26万股，而股东常州长平及其一致行动人京江永晖则累计减持1968.8万股。

公司并购股东减持，这样的操作对天龙集团而来也颇为熟悉。据媒体报道，2012年－2013年，天龙集团陆续收购天亿林化、林缘林化、美森源林产、金秀林产等公司，正值，控股股东冯氏三兄弟抛出减持计划，减持股份数占当时总股本的16.5%。

2016年10月，在陆续收购多家产业链上的公司后，天龙集团再度宣布拟收购一家互联网营销企业，资产重组虽然以失败告终。但几天后，公司公布了控股股东及一致行动人的减持计划，按当日收盘价格计，涉及金额高达17亿元。一周后，公布了高送转计划，被监管和市场质疑为利用高送转掩护大股东减持。

目前来看，天龙集团的并购转型难言成功。2015年－2016年，业绩受并购刺激大幅上升不久后急剧下滑，2017年，公司亏损3.1亿元；2018年公司亏损9.06亿元；2019年，成功扭亏，盈利7619万元；今年上半年，营收收入37.56亿元，同比下滑1.52%，净利润6030.74万元，同比下滑22.01%。

免责声明

富凯财经所发布的信息均不构成投资建议，据此投资风险自担

本文由富凯财经原创，转载联系后台，侵权必究！

（来源：富凯财经的财富号 2020-10-01 20:41） [点击查看原文]