这是指数家的第228篇原创

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最近看美股的时间会多一些。这不正好北京车展么，央视新闻各种侧重于对新能源汽车（NEV）的报道，根据有关规划，争取到2035年，汽油车和新能源车对半开。这是不小的比例，各大小厂的新能源策略选择，不得不关注了。

分析电动车的一个关键是“里程焦虑（range anxiety）”，就是“对开着开着突然没电或电量即将耗尽产生的焦虑”。汽车公司如何解决里程焦虑则是考察重点。目前几个较受瞩目国产品牌是蔚来、理想、小鹏。分别走的是换电、增程式、智能/整车续航里程的路子，最后谁能胜出，业界观点不一。

换电，就是直接去固定的换电站把电池抠出来换一块满电电池（过程10-20分钟）。优势很明显，就是不用充电了——毕竟大家的充电效率都不能和特斯拉超级充电桩相比，一般还是比较麻烦的（比如快充模式下，找到匹配的充电桩，蔚来ES6大概需要50分钟）；

增程式，本质也是混合动力，就是把燃油发动机和电机做一个结合，燃油机发电，电动机驱动，它的好处也很明显，就是没条件充电的时候直接加油。

蔚来这个公司，很神奇。毛利润刚刚转正，销售数据持续亮眼。8月总共交付3965台，同比增104.1%，创月度新高，领跑一众竞争对手。股价上也是很明显了。

不怕笑话，开始研究新能源车之前，我是个汽车小白，但爱看热闹，关于蔚来的争论各种出圈，常常被我看到。比如知乎上，有段时间蔚来的话题很火，问蔚来充电这么麻烦，卖这么贵，怎么蔚来车主还特别忠诚、高端气质从何而来之类的……甚至百度贴吧还有一篇韩寒风的“换电之路”精品（吐槽）贴风靡一时。

新兴企业免不了饱受争议，但有争议的前提是有关注，而争议本身代表着认知差。我们分析公司就喜欢认知差——它和信息差一并创造出投资机会。

刚才说了蔚来的策略是换电，这其实是一种应对当下电池未能满足人们需求的折中方法。拼命建设自己的换电网络，目前全国已经建了150个换电站，还要继续建，目标1000座。前一阵子蔚来又发布了个BaaS（Battery as a Service），电池租用服务，在销售的时候，就直接把“车”和“电池”给分离了。对纯电动车来说，电池在成本中所占的比例比较大。这导致电池老了，折价了，整个车的价值就跟着滑坡，由于蔚来定位高端，这样就很亏：我一个全铝车身高端形象怎么能被老化电池拖后腿呢。可以理解，可以理解。毕竟每个品牌需要走符合自己调性的路子。

除了在“电”上大做文章，另一方面，蔚来要把客户体验做好。不知道大家感觉到没，几个新锐新能源品牌的客户群体都比较有粘性。我是看了一些微博、知乎的贴子，甚至还有朋友圈、小红书，蔚来车主的幸福感都是满满溢出屏幕的感觉。有的自豪感来自“小众”、“酷”，有的来自“服务”、“圈子”。而蔚来官方也是花很大心思去做运营。

小红书随机截图体会下：

而打开蔚来官网，有个NIO Life板块：

一进来就是英文，讲了讲生活是啥，是食物，是音乐，是探索，是在一起，是健康，是学习，你去的地方、你的衣着、你的感知到的快乐，都在塑造一种愉悦的生活方式……嗯……

下拉是蔚来和其他全球知名品牌的联名款产品，就是个“生活方式（Life Style）”类服务没跑儿了。

所以说品牌格调的塑造、让用户觉得获得了精神上的满足，还是相当重要的啊……

接下来，需要持续考察的事情还比较多，比如特斯拉降价带来的威胁、产能问题、对电池技术的深入研究（涉及到研发、成本控制）、国内新能源政策导向、来自理想小鹏威马等国内同行的竞争等等……我倾向于从负面的角度挖掘。未来也会不断输出一些看法。

说完蔚来，再补几句拼多多。

最近拼多多最火爆的新闻就是成为2021“春晚红包”独家合作方吧。这回终于轮到它了，毕竟淘宝、百度、快手、支付宝、微信，都已经走过这一步了。我个人认为拼多多和春晚观众的重合度，可能目前来看是最高的，红包活动触达率值得期待。且赶上春节假期，亲朋好友聚集，看看还能不能有一波新用户被吸进来。

拼多多终于弄了个“多多买菜”发力社区团购了。现在搜小程序“多多买菜”会发现一些城市已经上线。但这个要说可能需要单独做个研究写篇文章。

关于“百亿补贴”，我可真是头大，最近看了N多反馈和互联网信息。感觉买到假货的概率还是有的。知乎上一堆“维权贴”。总的来看，正品还是占主流，如果买到假货需要维权，获得“假一赔十”的补偿，而补偿不是现金，是等额优惠券，额度随机，不可叠加。

看到个外国分析师Michael Norris的观点挺有意思，看这个图：

（首先我们需要了解，拼多多收入的90%来自向商户收取的在线营销服务费用，而不是佣金）这位分析师的观点是：尽管GMV大幅增加，但商家在在线营销服务上几乎“没怎么花钱”。看最后一行，2019年平均每个商户每年5257元，每月就不到500元。但这个毕竟是个平均数。假设符合帕累托原理，其中20%的商家贡献了80%的收入，那么这类大商户每年的支出也仅是21030元。

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（来源：指数家咿呀的财富号 2020-09-29 17:38） [点击查看原文]