市场普遍将阿里健康（00241）及平安好医生（01833）相提并论，但阿里健康背靠阿里巴巴（BABA），充满着「卖药」的电商基因；平安好医生的母公司是中国平安（02318），比较注重「医疗」的服务因素。两者仍然有不同之处。

互联网医疗仍处于发展初期，目前难分两者不同的出发点谁孰优孰劣。不过，京东（JD）及美团（03690）等阿里巴巴的老对手都进军互联网医疗，阿里巴巴的流量优势预计会被削弱。加上京东也是电商出身，旗下的京东健康准备赴港上市，其可能成为阿里健康最大的对手。

阿里健康 vs 京东健康业务比较

阿里健康主营业务 京东健康主营业务

医药电商平台 医药健康电商

互联网医疗 互联网医疗

消费医疗 健康服务

医药自营 智慧解决方案

追溯及数字医疗

1、京东健康规模不输阿里健康

阿里健康与京东健康的业务重叠度很高，而且目标也十分一致，都旨在打造全服务的健康管理平台。

此外，两者的企业重心都在医药自营相关业务。上个财年，阿里健康这块业务营收81.33亿元（人民币下同），占总营收比重同比增长约2个百分点至84.76%，业务主要来自B2C方面的阿里健康大药房和阿里健康海外旗舰店，以及B2B集采分销业务。

京东健康也毫不逊色，B2C有京东大药房、B2B也有药京采。据京东于去年10月合作伙伴大会公开披露，京东大药房以3年时间，收入水平已超过国内四大药品零售连锁上市企业，当中2019年收入最高的一家药品零售连锁上市企业收入达116.63亿元。京东健康预计成为全国规模最大的医药零售渠道，在医药零售市佔率逾15%，规模有可能会超过阿里健康。

2.京东物流优势成强大竞争力

医药电商比普通电商商品不同之处就是对送达时间的需求要大得多。阿里健康近年因而推出「30分钟送达、7X24小时送药」的急送药服务，目前服务覆盖杭州、北京、广州、深圳、武汉、上海、成都等共14个城市，算是竞争力提高的一大象征。

但相比之下，京东自2007年起自建京东物流，是国内排名第二的物流独角兽。京东健康的「药急送」在疫情期间上线，今年6月该业务已覆盖26个省208个城市，全国上线门店数2万家，当中2500家为24小时营业药店。同时，京东健康通过庞大的物流网络直接触达线下各层次药店、诊所后，积累起规模庞大的
B端客户池。

3.京东健康价值增长空间更大

阿里健康上市已久，加上阿里巴巴的体量也较京东集团大，令阿里健康拥有较强的资金优势，其产品及服务因而较广阔，延伸至如医美等领域。

京东健康的涵盖面可能较小，但投资价值却要大得多。「互联网医疗何时实现盈利」一向是业内重点话题，阿里健康相较平安好医生的一大优势是亏损有明显收窄趋势，盈利阶段看似指日可待。但京东健康的盈利却已经到来，早在去年7月京东健康曾公开宣布率先实现盈利，成为同赛道中最先实现盈利的企业。

而且京东健康获得高瓴资本注资，「高瓴光环」是投资价值的一大认证。而京东健康的市值的确远低于阿里健康。据企业数据服务平台Crunchbase的统计数据，去年京东健康完成
9.31亿美元（约72.6亿港元）的A轮融资，估值达70亿美元（约546亿港元），相较阿里健康约2530亿港元的市值相距甚远。

基于互联网医疗今年大涨，估值绝不便宜，阿里健康预测市盈率高达 590倍，耐心等待京东健康上市再作考虑看来是更稳妥，利润空间更大的投资。

（来源：猛兽财经的财富号 2020-09-29 15:07） [点击查看原文]