新的一周，大盘还是波澜不惊。

今天，三大股指小幅高开，随后指数略有冲高后震荡回落。午后，在券商等板块的带动下，三大指数一度翻红，但持续性较差，大盘再度回落。截至收盘，三大指数集体飘绿，大盘还在3200点苦苦挣扎。两市成交额继续萎缩，全天成交合计5402亿元，北向资金全天净流出近11亿元。

盘面上来看，煤炭、地产、民航机场、白酒等少数板块逆势走强。

金九行情已然爽约，黑不溜秋的煤炭板块为何逆势而动？我们的投资机会来了么？老司基今天就来简单聊聊这个话题。

煤炭为何大涨？

虽然大盘表现不佳，但今天有个板块异军突起。

对！老司基说的就是煤炭采掘板块。

截至收盘，申万采掘行业指数涨幅超过1%，位居申万28个一级行业第2名。板块内，安源煤业、恒源煤电等个股涨停，靖远煤电、露天煤业、山煤国际和大同煤业等涨幅均超过5%。场内煤炭主题基金方面，煤炭B级（150290）、煤炭B（150252）涨幅均超过4%。

黑不溜秋的煤炭板块如何突然大涨？其实，主要是受煤炭价格上涨因素刺激。

相关数据显示，上周动力煤港口价涨破600元/吨大关，为近一年新高。CCI5500动力煤指数上周五上涨6元/吨收于593元/吨，单周上涨13元/吨。有分析指出，本轮煤价快速上涨主要由于供给偏紧且旺季去库充分的情况下，“十一”假期备库及部分冬储需求使得9月以来电厂采购需求较好，在价格上的反应较为剧烈。另外，大秦铁路煤运专线列车8月份出现了两次脱轨事故，对煤炭运输产生了一定影响，加上十月的秋季检修，进一步推动了板块看涨情绪。

研究机构指出，煤炭行业的供需向好不改，基本面对煤价支撑仍在。当前，煤价的基本驱动因素并未变化，需求端，电厂将赶在国庆假期前集中储煤及东北冬储煤需求启动仍是拉动动力煤需求的核心原因。当前，焦炭整体仍处于供需两旺格局，钢厂、焦化厂、港口焦炭库存继续回落。

投资机会来了么？

老司基虽然个人不太喜欢煤炭有色等强周期板块，但当前时点上，煤炭行业供需向好，板块估值也不高，如果有看好该板块的小伙伴还是值得关注一下。

申万采掘指数最近十年市净率(PB)走势图（数据来源：同花顺ifinD，截至2020.9.28）

同花顺ifinD数据显示，申万采掘指数的最新市净率（PB）为0.83倍，处于最近十年来的最低的估值区间。而板块在2015年6月见到阶段高点后，调整至今已经5年多了。从最近3年来看，当前0.83倍的PB，也大幅低于板块1.12倍的PB平均值。如果估值能修复到平均值，潜在上涨空间为35%。

煤炭板块平常虽不太受人关注，但有券商却喊出了“历史性配置机遇”。

比如，信达证券指出，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。中长期看，供给端受“十三五”期间新增产能释放接近尾声，煤炭生产严格要求合法合规的限制，供给缺乏弹性；同时“能源安全”战略下，煤炭占一次能源消费占比降幅有望明显收窄，随着经济逐步恢复，煤炭需求有望继续提升，展望明年煤炭供需形势更为趋紧，全面看多煤炭板块，推荐关注煤炭的历史性配置机遇。

跟踪煤炭板块的场外指数基金有：中融中证煤炭（168204）、富国中证煤炭（161032）和招商中证煤炭（161724）等；跟踪煤炭板块的场内指数基金有：国泰中证煤炭ETF（515220）等。

4只基金中，股票仓位占比最高的为国泰中证煤炭ETF，仓位为96.57%。从前十大持仓来看，因招商中证煤炭是一只等权重基金，前十大持仓集中度仅为32.63%；其他3只基金的前十持仓集中度均超过53%，且前两大重仓股均为陕西煤业和中国神华。

配置方面，如果看好短期板块爆发力，首选是仓位最高、更纯粹的国泰中证煤炭ETF；如果想均衡配置，可以考虑招商中证煤炭，个股等权重设计，涨跌会更平稳一些。

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（来源：老司基一枚的财富号 2020-09-28 18:38） [点击查看原文]