8月24日创业板注册制落地，经过一个月注册制的运行，创业板改革并试点注册制的开局良好，基本符合市场预期。截至9月23日收盘，30只创业板注册制新股全部较发行价实现上涨，平均涨幅达198%。

然而，在注册制落地后不足一个月的时间节点里，出现了首批个股破发情况，这值得我们关注并深思。

有专业人士表示，新股频繁破发或是见底信号。因为新股破发意味着市场极度低迷，也意味着股市丧失了融资功能，这是管理层不愿意看到的。

另外随着市场调整，更多股票进入价值投资区，市场有望进入战略底部区域。

对于新股破发增多的情况，我们来看看近一年同类第一的创业板指经理雷俊在直播时是如何解释的：

雷俊：

我认为破发是走向成熟市场的一个必经之路。在一个市场定价的机制下，我们允许、支持市场通过它的定价机制去发现这个部分的价格处于一个什么样的位置，而不是像以前一样收紧供给、控制IPO的进度，或是其他手段。

这是一个很自然的现象，未来可能会出现得更加频繁。因为股票就是给大家提供一个相对公平的市场。

只要股票足够优秀，那么即使股价破发，它之后还是会升回来。如果这家公司经营得很好，又具有核心竞争力，不断地给投资者提高收益回报、不断地创造利润，就会吸引投资者投资。

破发是一个短期的现象。短期内可能投资者会理解为市场走弱，但我觉得这是两个不同的概念。

不过投资者对于新股的这种短炒现象可能会得到一定的调节，因为他们会认识到自己炒了新股之后，第二天可能会赔钱，便会更多的聚焦到这个公司的内涵是什么上。

我们在做创业板策略增强的过程中，也有做过一些拆解。对于新股的投资者来说，完全是出于参加它IPO的首发；但是对于次新股的投资者则有非常严格审慎的要求。

如果这个公司才上市了一个月或者两个月，那么它在股票市场上并没有一个完整的周期表现。哪怕是信息披露所带来的财务周期，也是不完整的。

这时候如果进行投资，会冒很大的风险。所以我们在做策略的时候也会尽量去考虑这一点，避免因为这种原因出现亏损，更多时候，我们还是将投资精力放在基本面可跟踪且良好的个股上。

总而言之，我认为破发是未来的一个常态，投资人无需过多担心，也没有必要视其为市场利好信息。

本期重点关注

近一年同类排名第1的创业板指数基金

长城创业板指数增强A 近一年以79.13%收益率

跑赢创业板指14.58%超额收益率

是当前市场上捕捉创业板指行情的极佳工具之一。

（来源：长城基金的财富号 2020-09-28 10:45） [点击查看原文]