作者 猫哥

来源 大猫财经

01

最近一段时间，清华大学遇上了点糟心事。

就在上周，他们的官方公号推送了一则新闻：经过细致的讨论和研究，专家们一致认为清华大学全面、高质量的完成了“双一流”的建设任务，全面建成为了世界一流大学。

不过很多清华校友对此有着不同的看法。

比如在知乎上，就有答案说了些干货——世界一流大学的评判标准有很多，武能定国安邦、被拉进名单制裁，文则郁郁从周、让世界学子甘心掏钱来学习，至于专家评议会的结论，看看就罢了。

更多的人则开始用调侃的语气编起了段子——你经常看新闻么？当然了！要不然我怎么能知道清华已经建成世界一流大学了？

甚至有人在一则北大建成电动车充电桩的新闻下面飙起了戏——“世一大”的牌子给你，能用的充电桩给我，隔壁的你换还是不换？

随着这个话题的热度不断上升，连教育部都不得不站出来承认：“我们国家高等教育的整体实力和世界一流大学相比，还有不小的差距”，算是盖棺定论了。

被调侃还不是最糟心的，前几天，清华控股有限公司旗下的一笔债就出了点问题。9月21日下午，还有两年多才到期的“18清控MTN001”出现了超低成交净价，最低跌到了62.96块钱，刷新了该债券的最低价位。

本来有中国最大校企的名头背书，这笔债务的安全应该是不成问题。可自从北大方正破产重组之后，清华债主们的心里也多了点忐忑——同样是欠了那么多钱，谁知道你会不会步方正的后尘？

要知道，清华控股总资产为4775.86亿，总负债3394.09亿元，净资产1381.76亿元，资产负债率为71.07%，其中一年内到期的短期负债就有一千多亿，确实有点吓人。

所以债主们的担心，还真不是说说而已。

02

在中国，从高校躯体中涅槃而生的校企是一种特殊的存在，校企建立初衷是为了拓展教育经费的渠道，有效促进高校科研成果转化，帮助实现产学研一体化。业务应以稳健稳住，不过实际中，各大校企策马狂奔，高杠杆、高风险的行业一个不错过，高歌猛进的时代没问题，一有风吹草动，立刻麻烦不断。

像清华大学——

1988年，清华大学科技开发总公司成立，也就是紫光集团的前身；

1990年，清华大学又成立了企业集团，也就是清华同方的前身；

1994年，清华科技园发展中心成立，也就是启迪控股的前身。

不光“投笔从商”先人一步，清华在资本市场上也颇有一些高校先驱者的味道。

1997年，仅成立不到三天的清华同方成功上市，这不仅是清华大学孵化出的第一家上市公司，也是中国第一家校办上市公司；

没两年，紫光集团也打包了名下扫描仪销售、软件、环境工程等业务登陆资本市场，至此清华大学拥有了第二家上市公司。

背靠清华这颗大树，清华系校企的表现自然是很引人注目的，当然了，也不是一点问题都没有。

其中最为显著的就是不太清晰的产权问题，这是当时校企的通病了。所以借着校企改革的大潮，清华在2003年成立了清华控股，把一系列校办企业都捋顺、打包装了进去。

随着产权结构日趋分明，同方系、紫光系、启迪系以及后来“孵化”的诚志股份这几驾马车也逐渐拉开了狂奔的架势。

03

在资本市场上，清华下面这几家的经营风格各有不同。

上市最早的同方的风格算老成持重，走的是依托校内科研的“孵化器”模式；起步晚的则以数量见长，启迪控股涉足的上市及非上市企业800多家，管理总资产规模近2000亿元人民币；

相较之下，紫光最显彪悍。就像紫光集团董事长赵伟国说的那样：“芯片等重科技领域是个马拉松，但每一个100米都需要用百米冲刺的速度去跑”。

怎么冲刺呢？等科研人员一步步研发太慢，哪有并购来得快啊。

2013年，紫光集团斥资17.8亿美元对展讯通信实施收购。展讯算是当时世界第三的手机芯片设计公司了，不仅早早就在纳斯达克上市、甚至能跟联发科掰掰手腕。

2014年，紫光又花了9.1亿美元收购了中概股锐迪科。展讯专注基带主芯片、锐迪科则长于手机周边芯片，两者的优势互补，没多久就被紫光整合到了一起。

最夸张的时候，赵伟国还曾瞄上过台湾的一大票半导体生产线——他不光打算收购封装测试厂商矽品、力成、南茂的股权，甚至还将目光抛向了全球最大的晶圆制造厂台积电……

这可惹恼了当时台商中的扛把子郭台铭，为此他还曾公开宣称赵伟国不过是一个炒股的，怎么能去问台积电董事长张忠谋公司多少钱能卖呢？言下之意——“不是你用钱就可以买的”。

台积电是没买到，但乱七八糟的公司可买下来了不少。在一系列大手笔的并购之后，紫光旗下的半导体版图空前广阔，但代价也是显而易见的——

在赵伟国刚上任的2012年，集团的总负债只有46.47亿元，而截至19年末，紫光集团的总负债为2187.47亿元，短短七年的时间翻了近50倍，杠杆凶猛。

为此，清华控股的董事会还在2018年的年中发生过一次人事调整。

在很多人眼中，这与教育部中央巡视组的一次调查有关。当时领导们说了，“希望能够让教育回归教育，让清华控股更多地从事科研、教育相关的产业运作”。

04

相比清华校企的如坐针毡，北大可能要更坦然一些——落地的靴子不疼，北大方正可早都破产了。

今年2月份，北大方正公告称，2月14日北京银行以公司未能清偿到期债务，且不具备清偿能力，但具有重整价值为由，申请法院对公司进行重整。

说来唏嘘，方正当年是跟清华同方、中科院联想并列的学院派三巨头之一，而且一度独领风骚。

与选择了贸工技路线的联想不同，方正走得是一条正儿八经的技工贸道路，毕竟是有王选院士坐镇的公司，科研成色那是足到不能再足了。

汉卡能让联想的柳传志和巨人的史玉柱都发了家，那让1000多家报社和6000多家印刷厂与“铅与火”告别的激光照排系统得值多少钱？

有人回忆，当年的招牌系统连包装盒都不用，拿出去就能卖几十万，这是方正的底气。

既然经商能挣大钱，甘于在学校里拿着微薄薪资教书育人的教授们可坐不住了，于是大家纷纷产业化，搞得连市场人士都看不下去了，李开复曾经给分管教育的领导写信：“一些教授既要上课、又要搞技术研发，还要搞公司的经营管理，这对一个学校的教学影响太大了”。

挣大钱还不算，一些管理层还动起了歪念头，像方正曾经的董事长魏新就拉来了外援，其中之一就是毕业于郑州航院的李友。

2006年，王选仙逝，曾经坚定不移的技工贸路线开始松动，在管理层的推动下，各种资本套路开始了，金融、地产和医药成了公司发展的主旋律。在“焕然一新”的战略部署后，新领导也交出了一张不错的成绩单。

2011年，方正证券上市；2013年，西南合成改名北大医药，股价不断上涨；同年，方正证券还拉开了收购民族证券的架势。

你看，这可比搞研发容易多了。

05

从2014年起，事情开始起波澜。

在被举报之后，时任方正CEO的李友落马，马不停蹄的扩张也跟着戛然而止了。几方开始互撕，不惜把对手送进监狱。

2017年12月，方正集团的一位员工在工商部门办事的时候，被一票人抢走了手里的公章和证照。抢过来干嘛呢？就是为了发出去一封揭露方正经营状况的、盖上公司公章的举报信。

作为对手方的北大自然也不会善罢甘休。

2019年6月，北大资产经营有限公司在北京市一中院起诉，主张当年的改制无效，应该收回李友和旧部们的股权。一周后，方正集团旗下四家A股上市公司同时发布公告，向大股东宣誓效忠。

当年的细节如何暂且不提，但北大方正的好日子也算是到头了。

2019年12月，北大方正一笔20亿元的债务违约，这可是历史上头一次。就在不久之前发布的3季报中，方正集团账上还趴着454亿的货币资金，没几个月，咋就连20亿的债都还不起了？

按照董事长生玉海的说法：“问题主要出在方正集团的本部，历史包袱有很大的应收源自原高管的挪用，并且产生很大的利息。方正集团9月下旬开始出现资金压力，造成后续的这一系列连锁反应”。

连锁反应的结果是什么？自然是一场令人难以忘怀的崩塌。

就在2018年底，北大方正还是一家总资产3606亿、净资产655亿的中国最成功校办企业。等到2019年9月底，方正集团总负债已高达3030亿元，最终在今年年初落下了破产重组的终锤。

06

校办企业，是改开、入世后一次尝试。

抛开经营范围和盈利的因素来看，校企在支持学校学科建设、提高科研综合水平等方面，是起到过积极作用的，无论是清华、北大还是中科院，都有过相对成功的发展阶段。

就像如今独角兽遍地的硅谷，也离不开自1951年起始斯坦福大学的那一次土地出让。在这个过程中，产业倾斜、学术理想等因素缺一不可，并不是一蹴而就的。

不过这条路，咱们走着走着就偏离了原本的方向。

就像时年86岁、曾经担任中国原子能科学研究院反应堆工程技术研究所所长的陈叔平老爷子说的那样：“现在的风气不仅不利于事业发展，还会害了很多年轻人”。

反观现在，校企搞地产、金融，靠并购扩张最终受累于压顶的债务；研究所耽于俗物，大牛学阀化、硕博社畜化、研究跟风化，以致科研领域内卷成风、劝退盛行，这不能不说是一种遗憾，这一切，还能回到初心吗？

（来源：大猫财经的财富号 2020-09-28 07:54） [点击查看原文]