行业:建筑与工程
一、从公司的基本面来看
2019年营业收入14198.37亿元,同比增加18.39%,净利润632.05亿元,同比增加14.19%。
2019年毛利率为11.10%,同比增加-0.79%,净利润率为4.45%,同比增加-0.16%,净资产收益率为13.58%,同比增加-0.78%,总资产收益率为3.24%。
2019年存货周转天数为173.11天,同比减少26.34天,应收账款周转天数为40.76天,同比减少5.06天,预付账款周转天数为14.79天,同比增加0.89天。
二、从公司的历史收益来看
今年以来的投资收益率为-5.98%,近一年年化投资收益率为-3.91%,近三年年化投资收益率为-6.28%,近五年年化投资收益率为6.59%,近十年年化投资收益率为10.84%,上市至今年化投资收益率为3.28%。
三、从价值投资的角度来看
(1)估值计算
1.市盈率法:7.76元
2.市净率法:4.79元
3.市销率法:7.44元
4.股利折现法:11.20元
(2)区间法
1.区间下限:4.79元
2.区间上限:11.20元
当前股价:5.08元
(3)加权法
1.市盈率法:25%
2.市销率法:25%
3.市销率法:25%
4.股利折现法:25%
加权估值结果:7.79元
当前股价:5.08元
(4)安全边际买入
7折:5.45元
6折:4.68元
5折:3.89元
四、研判
2020年一季度营业收入2638.31亿元,同比增加-11.34%,净利润为100.95亿元,同比增加-15.07%。
2020年中报显示营业收入7281.88亿元,同比增加6.24%,净利润为329.35亿元,同比增加2.45%。
2020年中报显示公司主营产品房屋建筑工程营业收入4785.28亿元,同比增加7.48%,占营业总收入的65.71%,同比增加1.15%;基础设施建设与头投资营业收入1445.60亿元,同比增加2.90%,占营业受收入的19.85%,同比增加-3.17%;房地产开发与投资营业收入1098.15亿元,同比增加12.39%,占营业总收入的15.08%,同比增加5.75%。
中国建筑公告第四期A股限制性股票计划草案:拟向不超过2,800人授予总股数不超过10 亿股限制性股票,授予价格约3.06 元。该计划尚需国务院国资委审批后,提交股东大会审议。随着公司业务规模的持续增长,股权激励的范围和力度也进一步增强,为公司长期发展提供了良好的支撑。
目前市盈率在5倍左右,不到8%的历史分位,说明估值还是比较低的,股价相对是便宜的。
股价已经进入计算的安全边际7折买入区间,我个人认为价值投资者可适当进入,耐心等待中国建筑的价值修复与回归。
(来源:捉妖股师的财富号 2020-09-27 11:31) [点击查看原文]