一周复盘：本周电力设备及新能源（中信一级）下跌2.90%，领先大盘0.10个百分点。整体市场表现方面，上证综指下跌2.83%，沪深300下跌3.00%，创业板指下跌7.16%。电力设备子板块中，电气设备下跌4.70%，风电上涨3.69%，光伏上涨2.37%。此外，新能源车（中证）下跌5.19%，落后大盘2.19个百分点。

本周公用事业（SW一级）下跌2.75%，跑输大盘0.48个百分点。公用事业子板块中，SW环保工程及服务下跌4.50%（跑输大盘2.23个百分点），SW水务下跌3.76%（跑输大盘1.49个百分点）。

投资观点：光伏：“十四五”规划可再生能源占比或超预期，光伏产业持续高成长态势。

与全球加速低碳减排的步伐保持一致，为抢占能源转型发展先机，我国拟在“十四五”进一步强化可再生能源发展目标。当前，全球各大经济体纷纷调高了可再生能源发展目标，欧盟将2030年可再生能源目标从27%上调为32%，以此拉动可再生能源方面的投资。此外，2016年以来，有益于补贴政策以及产业链快速降本，我国光伏装机量快速提升；当前考虑到我国能源安全、减少国家能源对外依赖，立足国内大循环的“双循环”格局，光伏有望成为我国能源领域内循环的着力点以及在全球发挥技术及规模化优势的重要产业。

“十二五”我国对可再生能源方面的规划为非化石能源消费占比提高至11%；“十三五”规划将该目标提高至15%以上。2018/2019年我国非化石能源消费占比分别为14.3%/15.3%，提前一年完成“十三五”目标。认为，非化石能源将是“十四五”能源增量的主体，并将进一步走向存量替代。预计“十四五”可再生能源比例的规划仍有较大提升空间，这一比例有望达到约20%，光伏及风电等可再生能源装机量在“十四五”仍将较为可观。2020年9月11日，光伏及风电概念股集体上涨体现了市场对此的乐观预期。

短期光伏上游价格或维持高位，中、长期看，技术进步与平价逻辑使光伏行业延续稳增长。本周光伏产业价格企稳，由于产业链价格仍处于较高位置，当期需求受到一定影响，部分四季度订单递延至明年一、二季度；当前，加上硅料产能过于集中，若复产不如预期，上游价格或维持在较高水位，短期市场已经充分反映了该情况的预期。硅料供给受损以及产业链涨价对光伏中长期的影响，将随着产能恢复、技术进步等长期降本逻辑而逐渐消除。

文章来源：光大证券

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（来源：建信基金的财富号 2020-09-18 15:00） [点击查看原文]