今天说说：一种择时交易策略的长期收益率。

择时交易也可以分为主动和被动，主动择时更多的是依靠投资人的主观判断；被动择时则依靠的是事先制定的规则，或者说参考一些指标。

在技术分析中，历史点位的移动平均线就是一种可参考的指标，尤其是时间较长的移动平均线，更被很多技术分析派应用，比如 200日移动平均线。

虽然个人对技术分析并不太信任和偏好，但不妨碍我们来看看它的实际效果。

正好西格尔在《股市长线法宝》中又做了分析，如下：

这里的市场择时策略指的就是：只要道琼斯工业平均指数的收盘价高出 200日移动平均线（不包括当日收盘价）至少 1个百分点，就以当天的收盘价买入股票；

只要道琼斯工业平均指数的收盘价低于 200日移动平均线至少 1个百分点，就以当天的收盘价卖出股票，卖出股票所得资金用来买入短期国债。

长期持有策略当然更好理解：就是买入后一直持有。

整体来看，1886-2012年，共126年，如果不含交易成本，则市场择时策略（年化收益率为 9.73%）战胜了长期持有策略（年化收益率为 9.39%）。

但如果包含交易成本，包括佣金、买卖价差，资本利得税等，这里按 0.5%计算，则市场择时策略（年化收益率为 8.11%）还是跑输了长期持有策略。

如果分阶段来看，大概率下长期持有策略还是优于市场择时策略的，当然也有一些阶段会跑输。有兴趣的球友可以仔细看看上面图上的数据对比。

所以对于普通投资者来看，还是应该信任并坚持长期投资的理念，这样成功的概率会更高些。

—— 基金组合表 ——

数据来源：天天。

—— 指数估值表 ——

数据来源：天天。

声明：数据为个人收集整理，不构成任何投资建议。

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（来源：海鸣凰的财富号 2020-09-17 12:24） [点击查看原文]