【座右铭】

记住路易斯.文森狄的规则：说真话，你将无需记住你的谎言。

——芒格（投资家）

即使是拥有著名钻石“希望之星”的一部分，也远远胜过拥有一颗人造钻石的全部。

——巴菲特（投资家、企业家）

成功=艰苦劳动+正确方法+少说空话。复利是世界第八大奇迹。

——爱因斯坦（科学家）

如果说我比其他人看得更远，那是因为我站在巨人的肩膀上。

——牛顿（科学家）

空袋子很难竖起来。平庸的人最大缺点是常常觉得自己比别人高明。

——富兰克林（发明家、思想家）

把你的鸡蛋集中放在一个篮子里，然后，看好你的篮子。

——马克吐温（文学家）

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*～～*～*～投资～笔记～*～*～～*

是捡漏机会还是回避风险？

前一篇笔记《风波启示录：肇事者.受害者.捡漏者》最后总结：

市场方面，今天（15日周二）长春高新上涨3.16%，成交量达1410万股，换手率达4.14%，与昨天跌停的换手率（4.43%）相差无几。北向资金深股通已经连续3天净买入48.5万股、58.9万股和125万股，真是越跌越买，成为最大的捡漏者之一！另外最大的捡漏者恐怕就是恶意制造这次信披事故的肇事者了吧？如果说还有捡漏者之二，那就是笃信价值理念、不惧短期波动、看透事件本质、专注公司基本面研究的坚定的长期价值投资者。

今天（16日周三）长春高新继续下跌，上午最大跌幅8.57%，最低股价350.50元，从今年最高价位513.50元算起，最大跌幅31.8%。短短一个半月时间，这个跌幅看似蛮大的。

从历史上看，长春高新最大跌幅是18年7月16日-18年10月29日三个半月的-42.18%。之后一直到19年1月31日，进行了长达3个月的横盘震荡调整。

从19年2月1日开始到20年7月30日，长春高新开启了长达1年7个月的大牛行情，股价从94元一路暴涨到513.50元（前复权），大涨446%，翻了近4.5倍。涨了这么多，然后跌31.8%，这么看来此次调整就不觉得特别大了。

从股市历史事件来看，贵州茅台也发生了塑化风波、禁酒风波；伊利股份也遭遇氯氰胺事件风波；格力电器董事长董明珠在2019年1月16日临时股东大会上提前发布了格力电器2018年营业收入和净利润等有关业绩信息被深交所出具警示函；巴菲特也遭遇富国银行高管违规风波（但他认为无伤公司基本面因此借机捡漏加仓）……等等。这次金磊有可能类似董明珠事件，但是否有内幕交易有待监管部门查实。

这些事件发生过后，股价都受影响大幅下跌。但是，随着时间推移，这些公司股价都屡创新高，成为有名的大牛股。

纵观股市历史事件得到的启发就是：偶然事件引起股价波动的时候，投资者采取什么应对策略，不应该仅仅停留在事件本身来看待，而应该结合实际情况，看事件与公司基本面有什么根本性联系，如果有可能动摇公司未来运营发展的根本性问题，那就坚决回避风险。如果事件是偶然的、孤立的，对公司基本面不会产生根本性动摇，那就可能舒适抓住机会捡漏——进一步买入公司股票（就像巴菲特那样）。

关于长春高新的这一次“调研纪要”违规信披事件风波，我的进一步分析思考是：

1、大部分情况比较真实。但是有的信息被“调研纪要”断章取义利用了，例如“纯销25%”这句话，金磊过去曾经有过“未来几年可能维持年均纯销25%”的预测性表述，在这里却表述为“明年纯销25%”的确定性结论等。信息被放大了，并且被投资者过度解读了；

2、所谓“其他城市营销模式内部还是有问题，三季度不好也有内部松懈的原因，7月同比下滑”等信息，也是经过“纪要”转换语境之后，起到误导读者的客观效果。“内部有问题”这句话，的放大曲解效果非常明显，平常这句话其实是做的不够理想有“需要改进”的意思，可是单独写进“纪要”就变成了“问题”，这如果不是有意误导，那就是作者的思想水平问题了。

3、深交所的“关注函”还是非常敏锐具有洞察力，甚至是犀利十足的。因此对投资者来说具有相当“阻吓”心理作用。所以今天上午股价几近跌停。但是如果没有监管机构监督，今后这样的事情就会接连不断。这对上市公司高管，特别是对那些所谓鸡狗调研人员来说，更是一种威慑。所以说投资者应该视为好的信号，有人帮你把门，这比什么都重要。

4、未来看公司回复，不出意外应该会澄清一些事实。这又是一次进一步了解公司实情的好机会。同时，也给公司高管提个醒，以后还是要“全身心投入金赛公司”（纪要语）踏踏实实做你的本份科学家、企业家工作（从前金博一直都挺低调从来不抛头露面的，这次是怎么啦？），虚惊一场以后来一个“浪子回头金不换”！

5、我坚持我的一贯观点：捡漏的机会千万不要错过！好公司遇到大跌就是给没有上车的投资者机会。“当天上掉金子，我们要拿大桶去接而不是小茶杯！”（巴菲特语）

20-9-16

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【写在后面】

巴菲特说：“没有什么能像写作那样，迫使你思考并且理顺自己的思想。”

确实如此，我把《投资笔记》作为实践和学习、迫使自己“思考并且理顺思想”的平台，分享心得和过程，同时藉“极品30股票”抛砖引玉，以期发现更多好公司股票，亦娱亦业，以飨同道。

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