『水向石边流势猛，风从花里过来香』

8月31日沪深两市3972家上市公司披露了上半年财务报告。报告显示全部A股上市公司净利润增速在经历一季度快速回落后，二季度呈现明显回升。但其实早在6月30日，南方基金也交出了一份令人颇为满意的期中成绩单。

在当日发布的基金净值创新高的名单中，有两只基金引起南南注意，分别是南方智慧和南方智诚。而这两只“智”字辈基金的背后，都有着一个共同的基金经理，那就是李锦文。但这个名字，估计很多南粉们之前并没怎么听说过，今天南南便和大家重点介绍一下。

注:数据来源南方基金定期报告，成立以来统计区间为基金成立日-20200630。今年以来统计区间为20200101-20200630。

顶住压力，管理南方智慧

李锦文，复旦大学会计学专业硕士，曾就职于德勤华永会计师事务所、安信基金、招商基金，并但任过审计员、行业研究员等职务。2015年9月，他正式加入南方基金，并成为一名权益研究部的高级研究员。

2018年12月7日，李锦文正式担任南方智慧和南方瑞祥的基金经理，与史博史大叔共同管理这两只基金。今年5月份，李锦文再次与史博携手，共同管理南方智诚这只产品。

听到这里估计不少南粉们会说：这是何其幸运啊，直接与南方基金首席权益投资官做搭档！

但在前辈的光环下，幸运伴随着更多的却是压力！熟悉南南家产品的南粉们估计有点印象，这三只基金原先都是由史博史大叔一人管理。作为公募基金第一批研究员，史大叔见证了公募行业的跌宕起伏、风卷云舒，真的算得上是行业前辈了。但在这样的“前辈”面前，任何新人都难免要遭受来自各方质疑的声音，李锦文亦是如此。

业绩说话，接好接力棒

但在质疑下，李锦文顶住压力、脚踏实地做好自己的本职工作。最终他用实力说话，并向信任他的南粉们交出了一份亮眼的成绩单。

截至2020年9月2日，南方智慧在其任职期间基金复权单位净值增长率高达142.94%，南方瑞祥在其任职期内净值增长率也达到95.36%，表现均很亮眼。

数据来源：南方基金官网每日净值数据，基金每日净值经托管行复核。基金产品各年度业绩表现详见备注3.

另外，我们再来比较一下南方智慧与同类基金产品，南南发现其业绩表现同样可圈可点。据银河证券数据统计，截至2020年8月27日，南方智慧过去6个月在同类495只产品中排名第69位，战胜86%的同类型产品，更是获得银河三年五星评级（注见文末备注4）。

投资理念：好生意+好公司+好价格

当然好的业绩表现更离不开正确的投资方法。在谈及自己的投资理念时，李锦文说道：

“我一直坚持选择好生意、好公司和好价格的标的来进行长期投资，并且始终用长期股东的视角来与优质公司共同成长。”

那什么是好生意呢？一般来说，好生意的特点体现为壁垒高、盈利能力强、成长空间大、长期确定性强。而好公司的判断标准则更为复杂，不仅要有优秀的企业文化、明确的公司竞争力，更要有能把努力为股东创造价值并始终把股东利益放在第一位的管理层。

最后再考虑什么是好价格方面，李锦文详细说明了自己对估值的看法，那就是重视估值但不僵化对待。具体来说，成长股要重视其买入的估值水平与品质的匹配程度；周期成长股要重视其买入时周期的位置；价值股要重视其买入时价值被低估的幅度。除此之外，更要综合考虑公司竞争优势、ROE、分红、现金流等等要素。

那对这些细分资产未来有没有具体的投资思路呢？

对此，李锦文介绍了自己的观点，南南也整理了下给大家做个参考。

01

首先，随着经济触底，生产端逐渐恢复好于消费端，以周期类资产来说未来会有估值修复的动力。

02

其次，消费类资产特别是可选消费类未来也存在改善动能。

03

最后在资金宽松的背景下，成长类个股的估值仍然有望维持或者扩张。

当然在整体市场或将处于上行趋势中，李锦文也建议投资者仍需警惕相关风险，例如在估值较高背景下，货币是否超预期紧缩以及海外不友好政策的潜在冲击等等。

好啦，今天的说理财到这儿就快结束了。今天南南给大家主要介绍了一位新生代的基金经理，其目前在管的产品总共有三只，如果大家感兴趣可根据自己的风险能力选择适合自己的哦。

风险提示：上述内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。本公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表本公司或者其他关联机构的正式观点。历史业绩不代表未来收益，基金投资需谨慎。

（来源：南方基金的财富号 2020-09-14 14:37） [点击查看原文]