重点梳理：

（1）近期创业板持续维持高成交量，使得其回调对市场情绪的破坏作用相对更大，后市创业板能否企稳将决定市场下一步能否止跌回升。

（2）而创业板的企稳将取决于其内部板块的调整是否到位。从板块构成来看，影响最大的是生物医药板块。CS生医指数目前的相对估值并不算很贵，且疫苗对生物医药板块的业绩提升逻辑仍存在。在前期生物医药板块在调整相对较为充分的背景下，北上资金上周重新流入医药板块。

（3）除生物医药之外，电气设备、计算机和电子板块也对创业板指产生较大影响。电气设备后续将受益于新能源汽车销量稳步增长；计算机和电子将主要受益于5G商用的逐渐铺开。另外，从机构调研数据来看，近期市场对电子行业的关注度也探底回升。

以下为正文：

上周市场缩量回调，尤其在后半周，以上周五为例，两市成交额仅6700亿，创下7月份以来的新低。但从本轮宽基指数表现来看，自8月初以来，市场调整的主要方向来自于创业板，其中创业板指自8月4号以来回调超过11.5%，而沪深300回调仅3%，但由于近期创业板注册制的放开，导致创业板整个板块占据了市场上比较大的成交量，这也使得其回调对市场情绪的破坏作用相对更大。至于后市，创业板能否企稳将决定市场下一步能否止跌回升。

而创业板的企稳，将取决于其内部板块的调整是否到位，就目前板块构成来看，前四大板块占整个创业板权重接近2/3，其中影响最大的生物医药板块，权重占比高达31%，紧随其后的分别是电气设备（13.3%）、计算机（11.8%）和电子（10.7%）（依据申万一级行业划分）。

首先来关注权重影响最大的生物医药板块。我们曾经提及，CS生医指数目前的相对估值并不算很贵，且疫苗对生物医药板块的业绩提升逻辑仍存在。而此前大家关注的阿斯利康暂停疫苗临床实验事件，近期也有了新的进展，当地时间9月12日，阿斯利康官网发布声明称，英国药监局（MHRA）确认安全之后，在英国恢复了阿斯利康牛津疫苗AZD1222的临床试验。这点也说明，投资者对于疫苗研发中出现的一些小波折不必过分解读。

近5日北上资金增持行业板块排行榜，数据来自于东方财富网

另外从资金层面来看，上周医药板块重新获得了北上资金的青睐，位居所有行业之首，资金流入量也远高于其他行业板块。

事实上，生物医药ETF（512290）在8月6日至9月10日期间自高位调整幅度已经超过了20%。因此，在生物医药ETF（512290）在调整相对较为充分的情况下，北上资金此次重新杀回医药板块值得小伙伴们关注。

电气设备对应到场内基金，则与新能车ETF的走势相关性比较高。并且从公共卫生事件后新能源车销售数据来看，4-8月份，国内的新能源汽车销量稳步增长，其中8月份销量更是创下了2018年以来的最佳成绩：整个8月份新能源车销量增长了25.8%，达到109000，作为对比整个汽车市场同比增长11.6%，达到2186000；但从市场份额占比来看，目前新能车占比仅为5%，未来一段时间仍有着较大的上升空间。

图片来自INSIDEEVs

至于计算机和电子，在接下来一段时间将主要受益于5G商用的逐渐铺开，据工信部发布的7月国内手机市场运行分析报告显示，国内手机市场总体出货量2230.1万部，其中5G手机出货量超1390万部，占总出货量62.4%。不仅在数量上实现了对4G的反超，而且在机型数量上也基本与4G拉平。预计下半年后，随着5G手机继续增多以及价格进一步拉低，5G相关板块业绩增长也将迎来小高潮。

另外，国内的机构投资者近期对电子行业的关注度也探底回升。据《证券日报》统计报道，近1个月时间内，共有582家上市公司接待机构调研。其中，电子行业共有68家上市公司被机构集中走访，被调研公司家数占行业成份股比例达23.78%，行业占比位居申万一级行业首位。而在7月11日至8月10日期间，被调研的公司数量只有34家。后续小伙伴们依然可以持续关注国泰CES半导体芯片行业ETF联接C（008282）。

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（来源：国泰基金的财富号 2020-09-14 09:57） [点击查看原文]