金鹰基金林龙军:把握市场每个阶段主要矛盾
金鹰基金
2020-09-09 09:53:48
  • 点赞
  • 评论
  •   ♥  收藏
  • A
    分享到:

今年以来,债券市场行情一波三折。金鹰基金绝对收益部总经理林龙军认为,短期来看债券市场难有大机会,但长期而言,在全球利率品中,中国债券市场风景这边独好,应持长期乐观态度

林龙军拥有12年从业经历,此前曾担任兴全基金的基金经理助理、投资经理兼固收投委会委员等职务,现任金鹰基金绝对收益部总经理、基金经理,擅长可转债等股债结合产品的操作。

提到可转债,林龙军侃侃而谈。他表示,从组合管理的角度来讲,做资产配置时,要考虑所选资产是否能够拓宽组合的有效前沿,能否长期提升组合的夏普比例。无论从流动性还是爆发性看,转债的表现并不如单一资产,但能长期提升组合的信息比率,优化组合风险收益和产品阶段性回撤。拉长期限来看,其年化回报率和回撤资金匹配度相契合。

林龙军表示,在不同的宏观背景和市场环境下,选择转债需要结合产品的实际需求。在震荡或偏谨慎的市场环境下,需要选取偏债或者平衡性转债。但在市场震荡向上或牛市环境下,这种策略在一定程度上会失效,可能需要选取偏进攻性的品种,这也意味着需对股票或者行业有深刻研究。

在林龙军看来,对转债条款的跟踪体现了研究的差异化。此外,需在叠加多重研究方法基础上,分析每个阶段市场的主要矛盾。影响债市的因素很多,如通胀、经济增速、汇率、货币政策等。每个市场阶段的主要矛盾不一样,要对每个阶段的核心矛盾进行提炼,从而抓住投资机会。”林龙军表示。

如何把握市场每个阶段的主要矛盾?林龙军认为,首先要理解市场,对客观事物的准确认知可借助因子模型反复验证。其次要理解市场的预期和变化,这是投资中偏艺术的成分。除了模型,还要依靠个人的价值判断以及对公司价值的挖掘深度。此外,在不同市场阶段要审时度势,相机抉择的重要性更大。不同时点面对不同主题,在定量、定性的双重判断中,寻找最优配置选择。

林龙军认为,经历两个多月的大幅调整之后,无论从胜率还是赔率上看,债券市场已经具备配置价值适当降低收益预期,债券市场依然是投资者应重点关注的方向。

关于下半年债市投资策略,林龙军表示,可利用信用债持续吃票息,积小胜为大胜,仍然能够让纯债类产品较大概率战胜无风险利率。长期而言,在全球利率品中,中国债券市场依然风景独好,要长期保持乐观。

内容来自上海证券报,9月7日


风险提示:本资料所引用的观点、分析及预测仅为研究人员个人观点,是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断,并不意味着适合今后所有的市场状况,不构成对阅读者的投资建议。市场有风险,投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。



(来源:金鹰基金的财富号 2020-09-09 09:53) [点击查看原文]

郑重声明:用户在财富号/股吧/博客等社区发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容,远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息,谨防上当受骗!
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500