文章有点小长。今天算是近期跌得比较无情的一天。

三大股指集体低开，震荡下行，截至收盘，沪指跌近2%，失守3300点，深成指跌近3%；创业板指跌超3%。

两市成交额超万亿，较上周五明显放量，沪市跟与以往差不多，主要是深市，放量收跌，可见今天抛得不少。另外，北上资金净流出50多亿。

整体板块和个股都是跌多涨稍，气氛很一般。

所以，今天为何跌得比较多？

可能有以下几个因素杂糅，再加上一些消息面的刺激，市场波动就被放大了。

1、 涨得多的、高估值的在调整，市场出现短期分歧，上周白马股的下跌，已经体现了这一点。这个应该是比较本质的原因。

2、 增量资金不够，存量资金各种博弈，而信号级别的北上资金净流出，那大家就都相对比较谨慎。而创业板存量低价股炒作依然明显，这也是近期创业板市场成交规模持续放大的原因。

3、 外围市场周末也比较动荡，对国内市场情绪有一定影响，但这个影响有限。

4、 看看有关刺激消息：

3）某家电董事长，减持套现十几亿，说是因为个人资产配置原因。

4）据媒体不完全统计，中国各大养猪企业已发布的在建或将建的养猪项目规模将达20亿头，而中国猪肉消费仅6.5亿头，未来生猪行业或出现产能过剩。今天猪肉股是集体重挫。

旅游今天全天都比较活跃，一方面受益于旅游复苏，旅游业上市公司中报显示旅游企业正在快速恢复中，结合下半年“十一”黄金假期的业务营收，三、四季度的业绩有望获得更大改善。另一方面，从消息上看，旅游业“十四五”规划正在编制中。

展望后市，维持震荡市判断，且认为市场调可能已经进入后半程。

技术角度来看，市场走势维持三角收敛，缩量震荡，点位波动区间收窄，后续面临方向选择。事件角度来看，我们认为美股波动对 A 股影 响不大，一是美股主要是短期超买，不具备大跌基础，二是 A 股先于 美股调整已经接近 2 月，近两个月外资大幅流出实际上对 A 股也影响 不大，再次杀跌动力不足。后续需要关注 9 月中下旬经济数据公布对 基本面复苏的验证、以及hua为、tiktok、中xin国际事件的影响。

配置上，建议继续维持均衡配置。

大消费方面:

1)食品饮料，白酒近期出现调整，但主要是估值问题，仍对消费旺季保持乐观预期，建议继续持有白酒和乳制品。

2)食品饮料板块中要警惕的是食品板块，超高估值压力，下部分指标股的调整可能引发板块的市场风险。

3)消费领域还可以 进一步关注服务业的边际复苏，包括机场、航空、景区、酒店、电影、 餐饮等。

4)医药领域，仍然继续把疫苗龙头股的表现作为市场对医药板块的情绪指标来观察，上周五 市场下跌中疫苗板块出现企稳反弹，本周继续重点关注。

成长领域：

1)继续看好 9-10 月消费电子行情(苹果产业链);

2) 新能源继续持有;

3)尽管半导体板块暂时企稳，但周末中芯事件正 在发酵，仍需要进一步观察，若事件确认其影响将不亚于华为。其他 子领域需要看到更明确的景气指引或者显著下调带来配置机会。

周期板块配置以个股为主，这个主要就是靠基金经理精选个股了。季度级别板块性相对收益行情需要观察到条件包括:库存周期启动和 PPI 转正，预计对周期板块更好的配 置时点在年底到明年年初的春季躁动预期时间。从中报业绩景气角度， 重点可能在机械、电气设备、化工、家用轻工等中游制造板块。

（来源：建信基金的财富号 2020-09-07 20:46） [点击查看原文]