人民币投美股，认准美国消费（A：162415；C：009975）！

报告作者：华宝基金

报告出处：华宝基金官网

本报告期： 2020 年 01 月 01 日起至 06 月 30 日止。

一、美国消费基金简介

无须开设美股账户、无须换汇就能投美股？认准美国消费基金（A：162415；C：009975）。低至10元人民币即可申购，一键打包亚马逊、麦当劳、耐克等优质美股。

美国消费基金（A：162415；C：009975）跟踪标普美国可选消费品精选行业指数（IXY），由标准普尔公司编制，该指数根据环球行业分类标准(GICS)，在标普500指数（标普500追踪市场大盘股表现，涵盖约占市值80%的美国企业）的行业中选取可选消费品行业进行编制。

美国消费基金（A：162415；C：009975）的成份股均为美国消费行业的龙头企业，成份股共61只，包括亚马逊、麦当劳、耐克、星巴克、通用汽车、Tiffany（蒂芙尼）等全球知名消费巨头公司。

美国消费基金（A：162415；C：009975）有三好：

1、稀缺：国内唯一专门投资美国消费股票的基金

2、绩优：美国消费标的指数连续11年正收益，8年成功跑赢标普500、巴菲特投资收益

3、实力派：第一大重仓亚马逊占比高达23.09%

二、走出疫情低谷，美国消费基金（A：162415；C：009975）标的指数V型反转

回顾2020年上半年，全球资本市场剧烈波动。

新年伊始，出于对中美达成第一阶段贸易协议后经济发展的乐观预期，美股延续了去年 12 月以来的上涨趋势。标普 500 指数在 2 月 19日创下历史新高 3393 点。

然而，进入二月下旬之后，海外 COVID-19 新冠病毒开始爆发。整个海外市场出现短期流动性危机，这样造成美股发生了自 08 年以来最大幅度的暴跌，美股曾经在十天之内连续四次熔断。

面对不利形势，美联储开启大规模 QE，同时充当最后贷款人角色。美联储与财政部出台一系列举措消除了流动性危机，美股随之反弹。

而在下跌过程中，美股估值受到大幅压缩。美股前期极度超卖，多空力量过度失衡，这也加快了反弹速度。

4 月初以后，美国疫情日新增数进入平台期。随着二季度复工的逐渐展开，美国经济数据开启了快速的改善，美股进一步反弹。

同时贷款利率大幅下行对于美国房地产销售也形成了提振。而美国消费基金跟踪标的指数（IXY）成份股和地产后周期和消费等关联度高，行业中观景气度有所提升对于指数形成推升。

人民币汇率方面，2020 年上半年人民币汇率在震荡中总体小幅贬值。上半年人行中间价从 6.9762 贬值至 7.0795，相对于美金贬值 1.48%。汇率上半年整体而言对基金的人民币计价业绩有正面影响。

总体来看，截至报告期末，美国消费基金标的指数（IXY）上半年涨幅 1.93%，高于标普 500 指数（-4.04%）。上半年美国消费基金跟踪标的指数（IXY）年化日均波幅为 44.83%，低于标普 500 指数日均波幅 46.20%的水平。

三、精准跟踪指数：2020上半年净值增长1.92%

美国消费基金份额净值于2020年6月8日创新高，报告期内份额净值增长率为 1.92%，同期业绩比较基准收益率为3.53%。美国消费基金份额净值累计增长率为70.10%。

注：净值以及比较基准相关数据计算中涉及天数的，包括所有交易日以及季末最后一自然日（如非交易日）。

注：本基金的业绩比较基准为：经人民币汇率调整的标普美国品质消费股票指数收益率95%+人民币活期存款利率(税后)5%

同期末基金份额总额 1.059 亿份，上半年减少0.828亿份。

四、基金经理展望：疫情和选举为影响美股核心变量，看好美股消费板块中长期前景

当下时点展望 2020 年下半年美股，美股后续或将维持大幅震荡行情，而疫情进展和美国总统选举将成为影响美股走势的两点核心变量。

如果新冠病毒在海外控制不力，扩散持续时间较长，从而导致美国经济增速复苏低于预期的话，美股后续盈利上仍然有进一步下调的空间，这将在一定程度上抵消联储宽松货币政策带来的估值提升。

目前距离美国十一月总统选举日益临近，特朗普或有激烈的国内和外交政策出台，来换取选票，对整个美股市场无疑将带来更大的波动性。

十一月初美国总统大选尘埃落地之后，美股在不确定性减弱的情况下，可能会展开更好的向上走势。疫情消退之后美股消费板块的中长期前景仍值得看好。虽然疫情对于美国今年的经济有巨大的扰动，但是在后续经济复苏阶段，经济增长还是会主要来自于消费拉动。而美联储如果后续因为疫情反复而进一步宽松，对消费会有进一步的信贷拉动作用。

五、美国消费基金2020年中报十大重仓股

五、持有人户数＆持有人结构

【一分钟看懂美国消费基金（人民币份额：A：162415、C：009975；美元份额：002423）】

美国消费有三好：

1、稀缺：国内唯一专门投资美国消费股票的基金

2、绩优：美国消费标的指数连续11年正收益，8年成功跑赢标普500、巴菲特投资收益

3、实力派：第一大重仓亚马逊占比高达23.09%

一、国内唯一专门投资美国消费股的指数基金——稀缺！

投美股需要直接开美股账户，但流程非常繁琐，需要换汇，并且还有外汇限额。但通过美股基金就方便的多，直接用人民币即可申购，非常适合普通投资者。截至2020年6月30日，在全市场投资美股的基金中（包括主动型、指数型基金、及同一基金的不同份额），美国消费（人民币份额：162415；美元份额：002423）是国内唯一专门投资美国消费股票的基金，是优质的稀缺基金！

二、标的指数连续11年正收益，8年跑赢巴菲特投资收益——绩优！

美股消费基金（A：162415；C：009975）到底有多强？尽管前期疫情影响下基金受大盘拖累，但截至2020年6月30日，基金成立以来的年化回报仍高达70.10%！（基金成立于2016.3.18）另外，实际上美国消费基金标的指数——标普美国可选消费品指数（以下简称：IXY指数）已经牛了超过十年！

截至2020年7月31日，IXY指数（全收益）过去10年年化回报高达17.77%，而最近3年、5年的年化回报也均超过13%！

美国消费（A：162415；C：009975）标的指数年度业绩表现

那么美国消费标的指数与主流美股指数相比又如何呢？观察下图发现，最近10年来，美国消费标的指数累计回报大幅领先于标普500指数。

更逆天的是，2009年以来，美国消费标的指数连续11年获得正收益。分年度对比标普500指数和“股神”巴菲特的投资收益表现，IXY指数的回报有8年跑赢巴菲特投资收益和标普500指数！

美国消费标的指数、标普500指数和巴菲特投资收益数据表

数据来源：标普道琼斯指数，伯克希尔哈撒韦公司年报；注：IXY指数及标普500指数年度收益率取全收益回报；巴菲特1965年收购伯克希尔哈撒韦后，收益率以该公司市场价值增加值测算

数据来源：标普道琼斯指数，伯克希尔哈撒韦公司年报；注：IXY指数及标普500指数年度收益率取全收益回报；巴菲特1965年收购伯克希尔哈撒韦后，收益率以该公司市场价值增加值测算

三、第一大重仓亚马逊占比高达23.09%——实力派！

美国消费基金十大权重股均为美股消费领域知名企业，根据美国消费基金2季报，基金标的指数第一大重仓股——亚马逊占比高达23.09%！

亚马逊有多厉害呢？Wind数据显示，截至2020年8月21日，亚马逊股价近10年涨幅超2480%、近3年涨超240%！

美国消费（A：162415）2020年二季度末前十大重仓股业绩表现：

除了第一大重仓的亚马逊，IXY指数其他前十大成份股同样皆为耐克、麦当劳、星巴克等与美国家庭生活、消费生活紧密相关的驰名消费领域公司，并且成份股分布较为集中，前十大重仓股占比高达65.04%！

四、全球化资产配置首选——美国消费（A：162415；C：009975）

大名鼎鼎的耶鲁捐赠基金管理人大卫•史文森（David Swensen）曾说过，资本市场为投资者提供了三种获得投资收益的工具，一是资产配置，二是择时，三是择股。大量研究发现，长期来看约90%的投资收益变动是资产配置的结果。

多元化投资组合不论如何强调都不为过，目前投资美股主要有两大原因：

1、美股长期收益优于A股

2、如果人民币贬值，美元升值，买美股可对冲人民币汇率风险。（Wind数据显示，2020年以来截至6月30日，美元兑人民币中间价（USDCNY.IB）上涨1.55%）

投资美国消费LOF基金的常见问题

Q1：什么是LOF基金？

LOF基金，英文全称是“Listed Open-Ended Fund”，中文全称为“上市型开放式基金”。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。

Q2：美国消费LOF基金怎么买？

投资美国消费（A：162415；C：009975）非常便利，可直接用人民币投资，无须换汇，有以下几种方式可供选择：

（1）场外申购，可通过各银行和券商渠道网点或电子渠道直接申购，A份额代码162415、C份额代码009975。场外申购的份额可直接场外赎回，如果需要场内卖出，要先进行跨系统转托管至场内，再卖出。

（2）场内申购，需要通过在券商处开立的A股账户，输入基金代码162415进行场内申购，申购价格为当日的基金净值（通常在2个工作日后公布），场内申购的份额可以卖出或场内赎回。

（3）场内买入，就像买入股票那样直接输入162415买入，价格为实时交易价格，场内买入的份额可以卖出或赎回。强调一下，美国消费（162415）场内买卖实行T+0交易，其效率远高于普通QDII基金的申赎。

PS：补充一点，虽然很多人都用人民币购买或申购，实际上美国消费也有美元份额，美元份额的代码为002423。持有美元现汇的投资者可直接通过建行网点、中国银行代销渠道以及电子渠道以美元现汇申购。

【华宝美国消费LOF基金A、C份额费率结构】

上表列示的是非互联网代销渠道的申赎费率（互联网代销渠道申购费率都打折，后文会专门说明），可见指数基金的C类，就是为了爱波段和短炒的投资人设计的。大致规律就是：短期投资买C，长期持有买A。

在当前申购费一折的情况下，持有期在109天（大概3个多月）以内C类费率相对优惠，持有3个多月之后，C类费率开始超过A类，可以看到A类份额拿的越久越划算。

【华宝美国消费基金A、C份额手续费综合费率变化图】

注：综合费率包括基金管理费、托管费、申购费（如有）、赎回费、及销售服务费（如有）；申购费按1折计算

（来源：基金重仓股研究的财富号 2020-09-07 16:45） [点击查看原文]