人民币投美股，认准美国消费（A：162415；C：009975）！

隔夜美股市场再度出现“久违”的动荡，以科技龙头为首的纳斯达克指数调整尤为明显，收盘下跌近5%，为6月11日以来的最大单日跌幅。

美股突然出现大跌让市场普遍感到猝不及防，但考虑到8月以来美股市场持续上涨屡创新高、特别是科技龙头股表现尤为强劲，投资者对于这一调整在一定程度上也非完全没有心理准备。那么，这一下跌是更大跌幅的开始？还是阶段性的波动盘整？是投资者普遍较为关心的问题。就此，我们点评如下，供大家参考。

一、市场为何出现调整？可能更多是市场连续上涨明显超买后的获利回吐，特别是科技板块。

首先，事件和经济数据层面，我们并没有观察到非常直接的催化剂。美国疫情整体仍在继续改善，昨天公布的首次申请失业金和前天公布的8月ISM制造业PMI也都是依然超预期向好；不过市场对于第二轮财政僵局久拖不决的担忧可能是一定的诱因。其次，从各类资产的表现看，也不太像典型的大规模避险。

因此，综合来看，排查了上述因素之后，隔夜市场的突然下跌可能更多是市场连续上涨并明显超买后的获利回吐，这在涨幅更大、仓位拥挤的科技龙头股上体现的更为明显，例如苹果隔夜大跌8%，领跌主要的科技龙头。实际上，这一情形并非完全没有端倪。

二、那么这意味着更大跌幅的开始？还是阶段性的波动盘整？

目前我们倾向于是后者，但可能短期伴随一定程度上的风格强弱切换。

实际上，回头来看，6月11日美股市场的突然大跌与此次如出一辙、可以作为一个典型的借鉴与参考，只不过下跌的重灾区和方向与此次完全相反。对比来看，这一次换成了近期同样也经历了持续上涨且超买的科技龙头股。

从6月11日美股突然大跌后的走势看，尽管价值板块因为随后疫情的再度显著升级和复工停滞而一蹶不振，整体市场也进入了近一个月的盘整波动期，但并没有因此出现崩盘式的大跌，不过风格强弱再度切换回成长板块。

对比来看，此次下跌更多集中在涨幅集中、仓位拥挤的科技和成长股也就不难理解，但整体市场面临的环境比当时依然要更好一些。

因此总结而言，我们认为目前的海外市场仍将是积极因素主导的环境（疫情改善），疫苗进展或财政刺激出炉都将进一步强化这一预期，短期的技术超买带来了一定波动，特别是可能导致阶段性的风格强弱切换，但尚不至于造成系统性压力和影响。

三、美股龙头科技股的头部集中和抱团效应

在近期龙头科技股屡创新高的背景下，投资者对于其背后的驱动因素和头部集中效应都较为关注。

上涨基础过于集中既有流动性充裕下估值扩张的直接推动，但也与成长板块受疫情冲击较小、特别是龙头股抵御风险能力更强有直接关系，换言之，并非完全没有基本面逻辑支撑。

例如，龙头股市值占比虽然已经很高，但由于其受疫情影响较小，其收入和盈利占比也更高，体现了更强的风险抵御能力。实际上，一些传统板块虽然价格涨幅不大，但因为盈利受损更严重，估值扩张幅度反而更大，如能源、交融运输、汽车、消费者服务等。

我们认为，在后续疫情控制和复工修复如果能够持续推进的背景下，此前集中在龙头成长股较窄基础上的上涨有望向更大范围扩散。

【一分钟看懂美国消费基金（人民币份额：A：162415、C：009975；美元份额：002423）】

美国消费有三好：

1、稀缺：国内唯一专门投资美国消费股票的基金

2、绩优：美国消费标的指数连续11年正收益，8年成功跑赢标普500、巴菲特投资收益

3、实力派：第一大重仓亚马逊占比高达23.09%

一、国内唯一专门投资美国消费股的指数基金——稀缺！

投美股需要直接开美股账户，但流程非常繁琐，需要换汇，并且还有外汇限额。但通过美股基金就方便的多，直接用人民币即可申购，非常适合普通投资者。截至2020年6月30日，在全市场投资美股的基金中（包括主动型、指数型基金、及同一基金的不同份额），美国消费（人民币份额：162415；美元份额：002423）是国内唯一专门投资美国消费股票的基金，是优质的稀缺基金！

二、标的指数连续11年正收益，8年跑赢巴菲特投资收益——绩优！

美股消费基金（A：162415；C：009975）到底有多强？尽管前期疫情影响下基金受大盘拖累，但截至2020年6月30日，基金成立以来的年化回报仍高达70.10%！（基金成立于2016.3.18）另外，实际上美国消费基金标的指数——标普美国可选消费品指数（以下简称：IXY指数）已经牛了超过十年！

截至2020年7月31日，IXY指数（全收益）过去10年年化回报高达17.77%，而最近3年、5年的年化回报也均超过13%！

美国消费（A：162415；C：009975）标的指数年度业绩表现

那么美国消费标的指数与主流美股指数相比又如何呢？观察下图发现，最近10年来，美国消费标的指数累计回报大幅领先于标普500指数。

更逆天的是，2009年以来，美国消费标的指数连续11年获得正收益。分年度对比标普500指数和“股神”巴菲特的投资收益表现，IXY指数的回报有8年跑赢巴菲特投资收益和标普500指数！

美国消费标的指数、标普500指数和巴菲特投资收益数据表

数据来源：标普道琼斯指数，伯克希尔哈撒韦公司年报；注：IXY指数及标普500指数年度收益率取全收益回报；巴菲特1965年收购伯克希尔哈撒韦后，收益率以该公司市场价值增加值测算

数据来源：标普道琼斯指数，伯克希尔哈撒韦公司年报；注：IXY指数及标普500指数年度收益率取全收益回报；巴菲特1965年收购伯克希尔哈撒韦后，收益率以该公司市场价值增加值测算

三、第一大重仓亚马逊占比高达23.09%——实力派！

美国消费基金十大权重股均为美股消费领域知名企业，根据美国消费基金2季报，基金标的指数第一大重仓股——亚马逊占比高达23.09%！

亚马逊有多厉害呢？Wind数据显示，截至2020年8月21日，亚马逊股价近10年涨幅超2480%、近3年涨超240%！

美国消费（A：162415）2020年二季度末前十大重仓股业绩表现：

除了第一大重仓的亚马逊，IXY指数其他前十大成份股同样皆为耐克、麦当劳、星巴克等与美国家庭生活、消费生活紧密相关的驰名消费领域公司，并且成份股分布较为集中，前十大重仓股占比高达65.04%！

四、全球化资产配置首选——美国消费（A：162415；C：009975）

大名鼎鼎的耶鲁捐赠基金管理人大卫•史文森（David Swensen）曾说过，资本市场为投资者提供了三种获得投资收益的工具，一是资产配置，二是择时，三是择股。大量研究发现，长期来看约90%的投资收益变动是资产配置的结果。

多元化投资组合不论如何强调都不为过，目前投资美股主要有两大原因：

1、美股长期收益优于A股

2、如果人民币贬值，美元升值，买美股可对冲人民币汇率风险。（Wind数据显示，2020年以来截至6月30日，美元兑人民币中间价（USDCNY.IB）上涨1.55%）

投资美国消费LOF基金的常见问题

Q1：什么是LOF基金？

LOF基金，英文全称是“Listed Open-Ended Fund”，中文全称为“上市型开放式基金”。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。

Q2：美国消费LOF基金怎么买？

投资美国消费（A：162415；C：009975）非常便利，可直接用人民币投资，无须换汇：

场外申购，可通过各银行和券商渠道网点或电子渠道直接申购，A份额代码162415、C份额代码009975。场外申购的份额可直接场外赎回，如果需要场内卖出，要先进行跨系统转托管至场内，再卖出。

（来源：究极马里奥的财富号 2020-09-04 14:37） [点击查看原文]