最近一个月股市波动变得很大，特别是本周创业板注册制落后后，对整体市场波动的影响慢慢就会体现出现了。

面对未知的市场行情，做好资产配置，就可以达到“东方不亮西方亮”的效果，所以今天给大家分享一个配置理念：【动态再平衡】

美国人有过一个对基金收益来源的调查，发现：资产配置对业绩的贡献为91.5%，远高于股票选择的4.6%和买卖时机的1.8%。

1、用动态再平衡策略如何如何做资产配置？

首先要理解它的核心思想：

一段时间内，收益好的资产估值过高，所以要减少配置；收益低的资产估值偏低，下跌空间有限，上涨机会变大，所以要增加配置。（任何资产，高位都有调整压力，低位有上涨的希望）

动态再平衡策略最早由巴菲特的老师格雷厄姆提出，可以简单理解为：定期保持对冲资产的资金比例。

这个策略其实是一种组合管理，但是记住资产之间要有对冲作用，比如货币基金搭配股票资产，债券搭配股票资产。

而运用的关键在于【平衡】，以股债搭配为例，即保证一个比例，比如5：5；5：4；7：3等等。

以股债5：5为例，想象两种场景

场景1：股票资产市值上涨，债券资产不变

假设有100万用于投资，50万买了股票型基金，50万买了债券型基金。一年后市场大涨，股票型基金涨了20%，资产变成60万，债基收益在6%，资产变成了53万。

根据策略，我们必须保证两种资产市值相同，所以赎回股票基金3.5万，同时申购债券基金3.5万。

过程如下图：

场景2：股票资产市值下跌，债券资产不变

另一种情况，一年后市场大涨，股票型基金跌了20%，资产变成40；债基收益还是稳定在6%，资产变成了53万。我们反过来赎回债券基金6.5万，申购股票基金6.5万。

市场走强时，赎回权益资产的操作就是高抛；市场走弱则申购权益资产，这就变成低吸的操作。

用动态再平衡策略，无形中自己就完成了“高抛低吸”的高手操作。

2、但是这个策略具体有什么用呢？

一是有很多基金采用这种策略，我们连自己操作都不需要，基金经理直接把【平衡】的事办妥了。这时候我们能认可这种策略，加上基金经理本身能力不错，就可以考虑买某某基金了。

二是，从更大范围看，我们所有持仓也是一个组合，自己也可以考虑平衡搭配股债资。

说两只运用这种策略比较典型的基金。

广发稳健增长

广发稳健增长在每年一季度都会把股债资产比例调成5：4，尽管2019年股票涨了很多，但策略就是一个计划，最好严格执行。

南方宝元

它的股债比例一般在3：7，债性更强。上面的广发稳健增长则是股性强一些。但偏债的南方宝元，在时间的长河里，表现一点不比纯股票资产的沪深300指数差。

17年时间涨5倍，同期沪深300只涨了2.5倍。

第二个用法：就是自己所有持仓的也遵循一定股债比例，有这个平衡意识，简单运用就可以。

听完分享，有网友可能会疑惑不解，不禁发出疑问：“这种策略用在大牛市是不是不合适？年年再平衡，甚至半年再平衡，这不是截断股票的利润了吗？另外，股市有一句话是截断亏损，让利润奔跑。那这么做算是反其道而行之吗？会不会导致收益高不了？”

其实，首先要赚得更安心，赚得更多是次要的，这往往是平衡和偏保守风格的策略。

当然，如果你把这个平衡策略的把股债比例定为7：2，那就是激进风格了。但这样债券资产占比太小，组合就失去对冲作用，一般没人这样用。

在关于平衡操作方面：需要定期调仓，一般半年一年调一次。因为策略不受市场主观影响，平衡的比例本身就把看资产估值做高抛低吸。

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（来源：方天画基的财富号 2020-08-26 17:41） [点击查看原文]