创业板注册制实施，老孟提前做了解读，基本上波澜不惊，平常怎么样还是怎么样；包括新发行18只股票的大幅上涨，也属于正常，就是将之前慢慢涨停集中到1天内释放了，加大了炒作的难度。但市场中还是发生一件很逗逼的事情，不是股票市场，而是创业板ETF基金市场，开盘有人妄图像炒股一样炒作，结果很快就被套利资金一顿揍。

具体情况就是开盘有资金去猛拉场内创业板ETF基金，特别是一些流动性低的创业板ETF，如创业板HX（159957）一开盘就大涨8.28%，大幅超过基金份额参考净值近8%。结果立即引来了大量的套利资金疯狂卖出。这就是啥都不懂的人妄想炒作场内ETF指数基金，结果被啪啪打脸。

为啥ETF指数基金不能炒作？大家都知道一个词叫“估值”，股票的估值很不确定，不同的人有不同的看法、不同的算法，所以在股票上估值价格并不确定，所以有了炒作的基础，即使炒的再高，也有理由说明其合理性。但ETF指数基金不同，它属于被动基金，也就是按指数编制的规则买入相应比例股票，从而实现与指数相同的走势。简单讲，就是编制的指数是答案，ETF指数基金就去抄这个答案。所以指数的走势就是它的估值，这个是固定的，没有任何模糊性；也就是只要ETF基金偏离指数走势较多，就能立刻发现它价格高估还是低估。举个栗子，一张10元的人民币，有人吵着要15元买了，然后妄想20元再卖个另一个傻子，结果他自己就成了傻子。

那套利资金是怎么做的呢？ETF指数基金分为场外和场内两种，场外基金过程中无法实时交易，只能收盘后核算涨幅，然后确定为当天的收盘价格，所有的买卖都按这个价格成交；而场内基金是少量场外基金转换到场内通过交易实时成交，与股票盘中买卖一样。场外基金可以比较快的转为场内基金再卖出，场内基金虽然有转场外的可行性，但受券商和基金平台的限制和操作难度，很少有这个干的；因此，基本上就是单向的场外转场内。

当场内基金价格高于基金净值时，就会产生差价，这个差价足够高时就会产生套利空间。比如基金净值是1，场内基金涨到了1.1，比场外基金高了10%，这时候场外基金就会有动力转到场内按1.1价格卖出，从而获得10%的收益，然后再用卖出的钱去买价格为1的场外基金，从而实现套利操作。而且场外基金买入没有上限，想买多少就买多少，因此，无论多大资金量去炒作场内ETF基金，都会有源源不断的场外基金转换场内来抛售，最终炒作都会很快被揍下来，这就是ETF指数基金不能炒作的原因。这次操作创业板ETF基金，就属于自动送上门的韭菜。

做投资一定要坚持“不熟不做”，再大的赚钱机会，如果自己没有搞明白也不要去做，否则就只能成为被收割的韭菜。这有两个原因，一是很可能用错误的方法去投资而失败；二是即使是正常的投资方法，自己不明白，过程中有点波动，你就谁也不信了。比如，看老孟文章的朋友，现在是牛市能赚钱，觉得不用学背后的投资思路，按老孟讲解的投资品种去投就行；但当市场转熊时，出现短期的亏损，就不会再相信了，直接就给吓跑了。而只有自己真正理解投资的思路和方法，才能遇到亏损时知道仅是短期随机的情况，长期趋势一定是上涨的，就能坚持拿的住了。

老孟看来：投资路上一定要自己掌握正确的投资思路和方法，而这需要不断的学习和训练，不是看上一篇文章或听上一段说辞就能实现的。投资其实没有多大风险，因为经济长期一定是上升的、股市长期也一定是上涨的，过程中最大的风险就是自己，没有投资知识是不可能做到临危不乱的。

（来源：老孟聊投资的财富号 2020-08-25 07:06） [点击查看原文]