[鼓掌]一周行情回顾

上周（2020.8.10-2020.8.14）A股经历了较为明显的震荡行情，指数表现以横盘整理为主，上证指数上涨0.18%，深证成指下跌1.17%。创业板指由于受医药板块调整影响，跌幅进一步扩大，下跌2.95%。

上周行业板块轮动和资金高低切换的逻辑非常明显，前期涨幅较大的部分成长板块遭遇抛售，短线面临较大的回调压力，市场配置方向进一步偏向价值股。房地产、银行、交通运输板块表现较好，有色金属、医药生物、休闲服务板块表现较弱。

资金流入情况：北向资金本周净流入66.65亿元。两融余额14558.96亿元，较上周小幅下降77亿元（数据来源：Wind，截至：2020.8.14）。

[加油]市场热点解读

1、医药板块回调

由于中美关系紧张可能阻碍原料药出口，并且俄罗斯宣布全球第一个新冠疫苗在俄罗斯注册，消息面影响导致疫苗概念股波动较大，医药板块回调。近期资金也在减持前期估值过高的医药股，板块上行受阻。不过，医药生物行业赛道宽广，兼具科技属性和消费属性，现阶段关注度依然很高，医疗器械、创新药、医疗服务等高景气度的细分领域仍然存在投资机会。

2、信贷、社融增量不及预期

7月货币和信贷数据弱于市场预期，7月新增人民币贷款和新增社会融资规模分别从6月的1.81万亿元和3.43万亿元降至0.99万亿元和1.69万亿元。信贷、社融宽松幅度边际收敛，但总体仍维持季节性高位，目前无需过度悲观解读。下半年货币政策并未转向、但将边际收紧。

[胜利]本周投资提示

中信证券：

中美分歧的压力高峰已过，货币政策未来更重“定向”而非提前“转向”，A股市场已经步入了增量资金驱动的模式，而非存量资金博弈。A股下一轮上涨渐行渐近，政策预期的扰动带来新的入场时机。

建议积极布局3条主线：1）受益于弱美元和商品/能源涨价的板块，包括黄金、有色金属和化工；2）受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种，包括汽车、家电、家居、装修及品牌服饰；3）绝对估值足够低且已经相对充分消化利空因素的保险和银行。

粤开证券：

我国经济仍处在复苏过程中，但节奏有所放缓，同时沪指在3400-3450点区域存在一定阻力，叠加信用扩张趋缓对于市场情绪产生一定影响，短期指数大概率延续震荡走势，当前股指正处于上有阻力、下有支撑的阶段。后续经济复苏情况并不悲观，在经济不会大幅走弱的基础之上，短期重点关注中报业绩情况、创业板注册制落地的影响、双边经贸关系的边际变化，以此来判断指数能否走出震荡阶段，再上台阶。

长信观点：

从7月份的宏观经济数据可以看到，主要经济指标均在持续改善，但也可以看到改善幅度都略低于市场预期，也反映出当国内走出新冠疫情危机之后，需要面临的政策回归常态化的问题，市场大概率会由前期宽松流动性推动的逻辑，向经济基本面过渡。

长信国防军工量化混合A（002983）

长信医疗保健混合（LOF）（163001）

长信内需成长混合A（519979）

风险提示：以上内容不作为任何投资建议或承诺，建议投资者选择与自身风险承受能力相匹配的基金。长信医疗保健行业灵活配置混合型证券投资基金（LOF）、长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金、长信内需成长混合型证券投资基金为混合型基金，其预期收益和预期风险低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险，投资需谨慎。

（来源：长信基金的财富号 2020-08-19 13:42） [点击查看原文]