易建涛：您如何看待当前医疗医药行业的基本面？医疗板块领先的原因有哪些呢？

韩广哲：今年以来，医药行业整体涨幅较大。具体来看，由于行业内细分板块较多，包括像创新药、生物疫苗、CRO或者CDMO等类别，但还是有两个方面的因素促成了医药板块的上涨。

第一，疫情的影响。新冠肺炎疫情使我们对特效药的研发力度提升到很高的高度，我们想要寻求有效的疫苗保护，相关的公司就有比较好的提振。除了特效药研发与寻求疫苗保护情况之外，我们还有比较现实的防疫物资的需求，像呼吸机、监护仪、医用手套、口罩等，相关医药上市公司的业绩由于需求的爆发也有了很大的增长。这样来看，相关公司的受益程度非常大，所以从这个角度来说，疫情催化了相关医药上市公司的股价。

第二，医药行业各个公司、各个板块对需求的确定性本身就比较高。受疫情影响，像创新药、原料药或疫苗企业的需求确定性进一步增大，这些公司除了防疫物资板块以外，业绩也有了较好的保障，往后看，业绩确定性也得到了更好的保证。所以从这个角度来说，投资者包括个人投资者、机构投资者对医药板块确定性的追逐，使得各个上市公司，尤其是龙头上市公司都有了一个比较好的表现。

从医药指数来看，行业涨幅也是比较大的。我们觉得短期内可能涨得有些快，有些公司估值如果以静态来看，今年会比较高，但如果把以后每年都比较快的增速纳入进来来看的话，在未来中长期盈利支撑下的估值也是可以看的。短期来看相关企业可能涨得多了一点，也快了一点，如果在下半年稍微有所企稳调整消化估值压力，再按照明年的盈利切换来看，有些公司还是具有比较好的吸引力的。这是我们目前总体上的判断。

易建涛：目前医疗行业有哪些好的投资机会呢？

韩广哲：医药医疗行业细分板块确实比较多，如果按照疾病病种或公司产品提供的服务角度来划分也会比较多，那按照相对比较集中一点的行业来划分，主要包括创新药、生物疫苗、研发外包服务以及原料药与制剂、医疗服务、传统中药、医药商业等相关领域，我觉得其中创新药与生物疫苗、研发外包服务在今年以来有着比较好的表现，而且中长期看，其基本面、研发实力以及后续需求情况都是没有太大问题的。

受今年疫情的影响，医疗服务板块中的有些公司，比如像眼科类、口腔类企业，短期就诊人数可能会受到一定的影响，但随着国内疫情控制情况比较的向好，相关就诊需求还是存在的，其就诊恢复情况也是比较好的。

短期来看，上半年业绩虽然受到一些影响，但下半年会得到一定的恢复。

再往中长期来看，就诊的刚性需求没有发生任何变化，所以对医疗服务长期空间的判断以及相关优秀龙头公司的判断都没有太多的变化，所以医疗服务我们也是长期看好的。

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对话基金经理&主持

对话基金经理：韩广哲，13年从业经验，中国社科院应用经济学博士后、吉林大学数量经济学博士。历任华夏基金管理有限公司组合经理、博士后工作站任博士后研究员、银华基金管理有限公司基金经理、信达证券管理股份有限公司投资业务总监等职务。韩广哲先生于2019年6月加入金鹰基金管理有限公司，现任金鹰医疗健康产业、金鹰策略配置、金鹰改革红利的基金经理。

节目主持人：易建涛，央广经济之声财经评论员，《易说》专栏制作人，《基金观察》记者，《书里淘金》主持人。

（来源：金鹰基金的财富号 2020-08-12 10:00） [点击查看原文]