美银美林维持融创中国目标价47港元
基金重仓股研究
2020-08-11 11:04:34
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美银美林:维持融创中国(01918)目标价47港元以及“买入”评级

美银美林发表研究报告称,融创中国目前正在计划分拆公司旗下物管业务上市,而且分拆后融创仍将持有融创服务超过50%的控股股权,因此美银美林预期融创股价未来将会反映融创服务的价值利好。

美银美林认为公司在分拆物管业务后将有助于降低资产负债率,公司目标今年底前将负债率降至150%,因此美银美林维持该股为行业首选,相信公司去杠杆化和优化成本支出的策略已基本步入正轨,预期公司第三季度合同销售将会延续强劲态势,预计今年将会达到6000亿元人民币的目标。目前美银美林维持其“买入”评级及目标价47港元。

$恒生指数(HKHSI)$ $融创中国(01918)$ $标普香港上市中国中小盘指数(.SPHCMSHP)$

【华宝香港中小(501021)特别提示 洼地掘金,港股反弹“急先锋”】

【行情风向标,反弹急先锋】在市场处于明显反弹/上升行情中,中小市值股票优势明显,而作为港股中资成长龙头股代表,香港中小标的指数则绝对担得起“反弹急先锋”的头衔。细数过去10年港股的三轮牛市行情中,香港中小跟踪指数——标普香港上市中国中小盘精选指数涨幅均大幅高于包括恒生指数、恒生国企指数在内的一众港股核心指数,高弹性、高成长性属性明显。

香港中小标的指数VS恒生指数、国企指数

数据来源:Wind

【南下资金疯狂涌入,趁机布局】今年以来,港股市场受到疫情影响,出现大幅震荡。2月中旬以来,受外围市场影响,恒生指数更是持续下探。港股市场巨震,南下资金却正在趁机布局。数据显示,截至8月7日,南下资金今年以来净流入规模达3992.06亿港元,超过去年全年净流入2150亿港元的水平。

【“洼地”掘金,估值配置性价比凸显】从估值角度来看,截至2020年8月7日,香港中小(501021)跟踪复制的标普香港上市中国中小盘指数市盈率为15.19倍数,明显低于中证500,估值优势明显。在南下资金不断涌入港股,港股“洼地”属性愈发明显的情况下,港股中资股估值有望明显提升,当疫情控制,受疫情影响较小的中资股或将显露出更好的投资性价比和补涨潜力。

数据来源:Wind,截至2020.07.31

(一)标普香港上市中国中小盘指数概况

香港中小跟踪的标的指数——标普香港上市中国中小盘精选指数 (SPHCMSHP.SPI)主要反映了在香港上市的中国大陆中小盘公司的表现。其成份股是从在港交所上市的中国公司(包括H股、红筹股和民营股),选择流通市值排名为后30%的中小盘股票。虽然香港中小代表的是港股中资中小盘,但它的成份股多为国内各个行业优质的龙头,特别是它的前十大成份股,平均市值在1100亿港币以上,其中有科技牛股 “舜宇光学科技”、房地产巨头“融创中国”、有乳制品龙头公司“蒙牛乳业”等等。因此香港中小基金也可以说是“香港中资成长龙头股基金”。(数据来源:标普官网,截至2020.06.30)

(二)通过香港中小(501021)投资港股中资中小盘股的优势

【跻身港股中资消费龙头/牛股俱乐部】截至6月30日,香港中小指数共包括137只成份股,分布在11个GICS行业中,前两大行业均属大消费行列。其中日常消费品占比最高达15.8%,其次为信息技术15.1%,共计30.9%。我们都知道消费股盈利比较稳定,受到市场波动的影响较小,无论出于何种经济周期与哪种市场风格,日常消费需求的波动都不是很大。同时,内地巨大的人口数量也为消费提供了最坚定实际的“基本面”。因此,消费行业业绩增长比较稳定,也更容易诞生牛股。(数据来源:标普指数官网,截至2020.06.30)

【图2:香港中小标的指数行业分布】

【跟上同类“优等生”,助力业绩长虹。】从基金业绩来看,香港中小长短期表现优秀。2019年香港中小回报率28.69%,自2016年成立以来香港中小回报率为48.76%,为投资港股单一市场QDII基金中业绩最好的基金。(数据来源:Wind,截至2020月6日30日,剔除B份额)

【分散投资,有效避免黑天鹅】一键买入一篮子港股中资中小盘股,解决了个股分化和黑天鹅事件烦恼。

(三)南下资金加速抄底,香港中小(501021)成交额快速拉升

(1)前6月场内流通份额增长30.81%:据Wind数据显示,截至6月30日,香港中小(501021)场内流通份额为8352.87万份,与年初相比增幅达30.81%。

(2)规模稳居港股LOF基金No.1:根据2020年基金2季报,香港中小最新资产规模16.39亿元,是目前国内规模第三大的港股指数基金(仅次于H股指数基金和恒生指数基金),也是目前规模最大的港股LOF基金。

(3)场内成交额快速拉升:近1月香港中小(501021)场内累计成交额1819.47亿元,日均成交额100.40万元,流动性高居沪深两市所有港股LOF基金第一位。(截至2020.06.30)

(四)LOF基金:场内场外皆可投资

习惯通过证券账户进行投资的朋友,可以在场内申赎/买卖香港中小(501021)。场内申购则可在交易软件上选择场内基金申购,输入代码501021,选择申购金额即可;如选择在场内购买则类似买卖股票在交易软件直接输入501021,交易门槛为1手(100份),非常亲民。没有证券账号的朋友,则可以很方便地在场外申赎华宝香港中小,A类(501021)适合长期持有,费率更优惠,而C类(006127)适合短期持有,费率短期更优。

香港中小A、C份额申赎费率如下图所示(各大互联网代销平台往往提供低至一折的申购费率优惠):

华宝香港中小A/C费率如何选择?

口诀:短期投资买C,长期投资买A。

在当前申购费一折的情况下,持有期不足319天时,C类费率相对优惠,持有319天到1年,C类费率开始超过A类。一年以后,C类的费率持续上升,而A类的将稳定在0.10%,越持久越划算!




(来源:港美股研习社的财富号 2020-08-11 11:04) [点击查看原文]

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