作者：功夫研究院 来源：功夫财经

功夫复盘：

在当前量能、人气都很充足的时候，不必太紧张。

行业挖掘机：

一、碳纤维：军品为先，中国碳纤维的进击之路（安信证券）

二、金螳螂：行业拐点降临，家装龙头再度扬帆起航（兴业证券）

功夫研究院点评：盘中再次出现不明跳水，但午后情绪被扭转。在市场还没有出现新高之前，可以安心持股，盘中的调整都是正常的筹码博弈现象。近期除了位置特别高的品种，其余的强逻辑主线表现的还是很强，在当前量能、人气都很充足的时候，不必太紧张。

（一）碳纤维：军品为先，中国碳纤维的进击之路（安信证券）

全球龙头企业的市场格局为美、日企业垄断，中国碳纤维行业的发展面临国外技术封锁、研发进度落后的问题。

20 世纪 90 年代，国内第一批碳纤维生产企业成立，包括威海光威、中复神鹰等。21 世纪初至今，PAN 基碳纤维国产化发展迅速。2018 年，我国完全自主研发的第一条百吨级 T1000 碳纤维生产线成功投产且运行平稳，高性能碳纤维进一步发展，虽然在一定程度上削弱了日本及欧美等国在高性能碳纤维领域的垄断地位，但是总体上还是落后日本、美国的领先企业 20 年。

目前我国碳纤维对外依存率很高，按需求量算达 71% 。中国碳纤维生产企业长期受制于欧美及日本企业，它们通过技术及价格优势打压国内碳纤维企业。高性能碳纤维属于敏感的国防战略新材料，为确保国防安全、避免长期受制于人的局面，国家出台相关政策，大力扶持国产高性能碳纤维在航空航天等国防领域的广泛应用。

国内碳纤维企业实现盈利的重要路径 之一是看其核心产品是否进入军品的供应链中。一旦能够顺利进入，企业能享受到另外一种意义上的政策和财务支持。光威复材、中简科技等企业多年来实现销售规模和利润的逐年上涨，恒神股份的减亏，归根结底是分享了军品订单的丰厚利润。

光威复材 ：T300 级碳纤维已稳定供应航空航天领域十余年，但公司并未局限于军工领域，牢牢把握风能行业景气提升期及碳纤维风电机组快速推广的机遇。2019 年公司实现营业总收入 17.15 亿元，归母净利润 5.22 亿元，综合毛利率达到 48.0%。

中简科技：国产 ZT7 系列领导者，公司科研实力雄厚，国产最先进型号供应商。

（二）金螳螂：行业拐点降临，家装龙头再度扬帆起航（兴业证券）

公装行业需求逐年降速，2020年将迎来拐点

2013年之前装饰行业景气度较高，2014-2019年，装饰行业景气度较低。对比其他龙头，2010年以来金螳螂公装收入复合增速位居第一。2018年7月政策压制解除，钢结构行业订单已经先行回暖；2019办公楼新开工面积增速回升，有望助力公装产值回升。2020年公装行业需求有望好转，公司也将持续受益。

行业迎来拐点，公司再度扬帆起航

上市以来，公司收入复合增速为24%。随着公司内控能力与调整能力不断加强，加上家装、精装修占比提升，公司业务结构更加均衡。公司加强供应链管理，强化集采优势，未来毛利率有望提升。

估值与业绩增速剪刀差拉大，装配式装修迎来突破

目前公司业绩增速已经从底部区域反弹，而估值水平却进一步下行。随着装饰行业需求开始好转，家装减亏带动业绩加速，估值有望迎来修复。同时，公司装配式装修加速推进，系列原创专利加持之后，未来有望迎来突破。

（来源：功夫财经的财富号 2020-08-06 20:31） [点击查看原文]