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企业成长能力是指企业未来发展趋势与发展速度，包括企业规模的扩大，利润和所有者权益的增加。企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。本文为成长能力系列文章之医药商业篇，共选取26家医药商业上市企业作为研究样本。
核心数据：
营收复合增长前三企业：海王生物、瑞康医药、益丰药房
毛利复合增长前三企业：瑞康医药、益丰药房、海王生物
净利复合增长前三企业：浙江震元、柳药股份、益丰药房
扣非净利复合增长前三企业：国药股份、柳药股份、益丰药房
营业收入指在一定时期内，商业企业销售商品或提供劳务所获得的货币收入。作为企业补偿生产经营耗费的资金来源，主要经营成果，取得利润的重要保障，以及现金流入量的重要组成部分。加强营业收入管理，可以促使企业深入研究和了解市场需求的变化，以便作出正确的经营决策，避免盲目生产。从近五年营收复合增长率来看，有21家企业实现正增长，18家企业增幅达到两位数，海王生物、瑞康医药、益丰药房、塞力斯、重药控股、嘉事堂、老百姓、柳药股份、鹭燕医药、大参林等10家企业增幅超过20%。 瑞康医药2016年营收首次突破100亿元，2019年达到352.59亿元，为近五年新高，年复合增长达到37.90%。益丰药房2015年营收为28.46亿元，2019年首次突破100亿元，年复合增长为37.85%。 毛利润指商业企业商品销售收入（售价）减去商品原进价后的余额，又称商品进销差价。影响最终利润的因素很多，对于不同的企业在不同的情况下差别很大，毛利润考虑对于该业务的主要支出。其意义在于，如果不做该（笔）业务，一些资源就会被浪费或仍然会消耗，利润就会变成负值；如果做该业务，就可能赢利或减少亏损。
从近五年毛利润复合增长率来看，有24家企业实现正增长，19家企业增幅达到两位数，瑞康医药、益丰药房、海王生物、柳药股份、重药控股、塞力斯、中国医药、老百姓、九州通、鹭燕医药、嘉事堂、浙江震元、上海医药等13家企业增幅超过20%。 海王生物2015年毛利为15.90亿元，2019年达到54.00亿元，为近五年新高，年复合增长达到35.75%。柳药股份2018年毛利首次突破10亿元，2019年的17.60亿元为近五年新高，年复合增长为33.51%。 净利润指企业当期利润总额减去所得税后的金额，即企业的税后利润。净利润的多寡取决于两个因素，一是利润总额，其二就是所得税费用。净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，是衡量一个企业经营效益的主要指标。
从近五年净利润复合增长率来看，有20家企业实现正增长，16家企业增幅达到两位数，浙江震元、柳药股份、益丰药房、九州通、鹭燕医药、南京医药、英特集团、嘉事堂、老百姓等9家企业增幅超过20%。 九州通2017年净利润首次突破10亿元，2019年的17.27亿元为近五年新高，年复合增长为25.55%。嘉事堂2015年净利润为1.73亿元，2019年的3.76亿元为近五年新高，年复合增长为21.42%。 扣非净利润指在企业核算公司的利润过程中，不仅扣除了与公司经营支出有关的款项，还扣除了所有在经营过程中与经营无关的支出的费用。在核算扣非净利润之后，每个公司能够很直观的看到自己一个季度或者是一年的盈利状况。扣除了公司在经营过程中的支出以及与经营过程无关的支出，这样更加客观的看到一个公司的经营状况。
从近五年扣非净利润复合增长率来看，有19家企业实现正增长，18家企业增幅达到两位数，国药股份、柳药股份、益丰药房、九州通、开开实业、浙江震元、鹭燕医药、嘉事堂等8家企业增幅超过20%。 益丰药房2015年扣非净利润为1.71亿元，2019年的5.37亿元为近五年新高，年复合增长达到33.12%。国药一致2017年扣非净利润首次突破10亿元，2019年的12.27亿元为近五年新高，年复合增长为14.45%。
26家医药商业上市企业成长能力排行榜
Tips： 1、本文选用的成长能力指标有营业收入复合增长率、毛利润复合增长率、净利润复合增长率以及扣非净利润复合增长率。 2、净利润复合增长率和扣非净利润复合增长率计算中，剔除了净利润和扣非净利润为负的年份。 3、成长能力排行榜单中，各项指标得分按照10/26的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。 4、各项指标都只是一个参数，并不能全面、准确地反映一家企业的未来。本文内容仅供参考，并不构成任何投资建议。 5、本文参考三级行业分类，个别企业由于主营业务变动，行业划分可能有所出入。
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（来源：数说商业的财富号 2020-08-05 20:04） [点击查看原文]
