买基金，我为什么对成本有执念

今天市场银行、保险、地产、基建表现还不错，保险主题（399809）大涨了3.8%，中证银行（512800）涨了2.29%，基建工程（165525）涨了1.23%，房地产ETF（512200）涨1.55%。创业板指下跌了1.26%。昨天强势的军工今天有点歇火，下跌了3.59%。市场短期涨跌非常正常，昨天，有读者问我，对军工怎么看，我本人不懂军工，所以，干脆也没看了。

今天以来，大小盘，价值成长明显呈现出跷跷板效应，较少出现全体普涨的情况，周一创业板涨得好，大盘股涨得一般。今天“黑四类”涨得不错，创业板表现一般。

今年的行情是消费医药科技创业板涨到怀疑人生，低估值的银行、保险、地产、基建趴在地上，趴到怀疑人生。以至于很多投资者开始纠结，手上的科技、消费要卖吗？要切换成低估值的板块。手上拿着低估值的“黑四类”始终不涨怎么办？说说我的思路。

看我的公众号时间较久的朋友都知道，我个人一向奉行的投资原则是“低位潜伏，风口上卖出”。我对低成本买入，有种执念，即使我错过了，也不会追涨。所以，我的总体操作思路是偏左侧的。低成本买入在我看来，有三点好处：

一是买得便宜才能拿得住。例如我的九泰锐益，我的消费医药（说明：这两块目前已经清仓），还有证券指数等不少品种是从2018年一直拿到现在。2019年4月的黄金目前还持有着。低成本的买入让我在面对市场这一年多的涨涨跌跌中始终能够拿好不动。而拿得住对于投资是至关重要的。对于“闪电在时，你要在场”的重要性，看下面的数据：

下图表示沪深300指数从2010年到2020年5月的走势，上方的实线是原始的沪深300指数，下方虚线表示踏空十年间涨幅最大的10天后的沪深300，错过这10天，收益少了将近一半，十年的持有收益由盈利变成了亏损。

二、买得便宜才有足够的获利空间。这个最好理解，就像茅台，你2018年10月505买的，和1000点开始追的，获利空间截然不同。

三、买得便宜，才能留有足够的安全边际。对于个股来说尤为如此。当个股的基本面变坏，如果你买得便宜，即使发生大幅回撤，损失也不会太大。指数也是如此，尤其对于券商等高弹性品种。当你买的成本够低，持有心态就会平和很多。

但是，今年的行情比较尴尬，低估值的板块一直表现平平。这涉及到另外一个问题，进攻和防御品种上的合理配置。就像阿甘老妈跟他说的，生活（风格）就像巧克力,你永远不知道下一颗会是什么味道。

2007年大牛市中，钢铁、煤炭、有色、银行地产等周期股表现尤为亮眼，俗称“煤飞色舞”；

2014年，蓝筹股被称为“大烂臭”；

2015年中小创暴涨，一飞冲天；

2015到2018年，中小创至顶后，开启漫漫熊途；

2017年是“漂亮50”和“要命3000”；

2020年上半年，创业板又完胜上证50……

市场风格总在不断变化，难以预测，投资者偏向哪一边都容易跑输市场。

因此，在你的持仓组合中一定要包括防御型品种和进攻型品种。实际上，我们并不需要风口全占尽才能赚钱。

就我而言，我进攻型的品种主要有九泰锐益（小盘风格，已清仓）、中概互联、医药（已清仓）、证券指数等，防御性品种主要为300价值、H股、基建保险等。还有500低波、消费等这属于相对均衡的品种。在配置的过程，可以结合着自身的风险偏好和自己的认知。

关于卖出的问题，主要取决于你的仓位以及配置的品种。例如，我之前仓位7成，觉得随着上涨，风险也随之上涨，便将一些不再便宜的品种卖掉，将仓位降低到了6成。如果你只有三成仓位，我觉得也不必急于卖出，可以让“子弹多飞一会儿”。投资其实是很个性化的事，卖出的原因不是你赚了还是亏了，还是这个标的还值不值得继续拥有，未来的上涨空间是多少。

下一次，我会再详细讲讲如何止盈的问题。

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（来源：不在此山中的财富号 2020-08-04 17:01） [点击查看原文]