要说在资本市场上，什么板块总能获得资金的青睐，消费绝对当仁不让！不仅在2019年的核心资产行情中大展拳脚，今年以来，面对疫情冲击，这一板块也总能乘风破浪，领涨两市！

板块的上涨带动了消费类基金的表现。其中，弘毅远方消费升级混合截至二季度末的基金份额净值为1.7982元，二季度基金份额净值增长率为36.12% ，二季度业绩比较基准收益率为9.32%。

（注：本基金基金合同生效日为2019年1月30日，截至报告期期末，本基金已完成建仓但报告期期末距建仓结束未满一年。本基金建仓期为自基金合同生效日起的6个月。截至建仓期结束，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。

内容来源：《弘毅远方消费升级混合型发起式证券投资基金2020年第二季度报告》

风险提示：基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的各基金的业绩亦不构成对旗下其他基金业绩表现的保证。）

消费板块大涨之后估值水涨船高，叠加经济复苏到来，金融、地产等蓝筹股多次上攻，不少投资者开始担心，市场风格是否会切换，现在可以买入消费类基金吗？今天，我们就来为大家解答下这个问题。

1.二季度发生了哪些变化？

数据显示，今年以来，消费板块走得相当强劲。截至2020年7月27日，中信医药、消费者服务、食品饮料在30个中信一级行业中强势领涨，分别上涨了54.65%、52.71%和43.38%，在30个中信一级行业中分别排在第一、第二、第四名。

（中信一级行业今年以来的涨幅 数据来源：Wind）

消费板块的确定性和成长性吸引了公募基金的持续增配。方正证券研究所发布的研究报告称，基金二季报显示，从风格层面来看，消费、成长均有明显的占比提升，分别提升了3.73、3.29个百分点，消费风格的提升幅度最大。

（基金二季度风格配置占比情况 来源：方正证券研究所《2020Q2基金持仓分析：消费成长明显加仓，周期金融创新低》）

消费风格中，医药占比创新高，休闲服务占比接近高位，食品饮料仓位基本平稳，仓位仍然处于历史较高位置。

弘毅远方消费升级混合二季报显示，截至今年二季度末，前十大重仓股中有5只医药股，医药生物行业在前十大重仓股中所占的比重为46.05%。而在一季度末，前十大重仓股中只有两只医药股，医药生物行业在前十大重仓股中的持仓占比为18.96%。二季度，这只基金对医药生物行业的增配非常明显，收获了该板块大幅上涨的“红利”。

弘毅远方消费升级混合的基金经理张鸿羽拥有近20年的投研经验，通过从宏观角度的考量，在对产业链不同环节的竞争格局、利润要素等进行分析之后，选择在大消费、科技、医疗三大赛道上精选行业龙头，并且兼顾港股市场的投资机会，以此形成“3 1”配置主线。

“医药作为上半年表现很好的行业，目前处于比较高的估值分位，但在整个流动性宽松和经济复苏的大背景下，较难做深幅调整。影响未来3到5年医药行业投资逻辑的主要因素是政策，过去曾经受到医保控费大背景的制约，但在今年疫情爆发之后，疫苗、检测、医疗、新基建等关系到公共卫生安全的领域估值快速提升，行业地位也有所提升。”

她认为，从市值发展空间上来看，一些医疗服务公司市值仍在千亿以下，未来将持续受益于消费升级和人口老龄化。中国的一些特色原料药公司在全球供应链中的地位不断提升，未来仍有较大的发展空间。另外，整个大消费和TMT领域，下半年依然具有景气向上的优势。

2.现在可以买入消费吗？

那么，在经过接连的大涨之后，现在是入场消费的时候吗？这主要取决于消费板块未来的上涨空间。

新时代证券研究所认为，当下消费股的估值虽然较高，但是依然可能在现在的基础上继续突破历史估值天花板。

通过统计2000年以来的4次大级别主线行情，新时代证券研究所发现，当大级别主线出现的时候，1-2年内的估值是不受历史区间束缚的。板块的估值比价在达到历史天花板后，还能继续再涨7-24个季度。

食品饮料（PE为37.98），处于近十年历史的92.2%分位水平。PE（食品饮料/上证综指）为2.96，尚未达到历史极值3.26。这两个维度，均有可能继续抬升，并突破估值天花板。

（食品饮料板块历史估值变动情况 来源： 新时代证券研究所《部分消费可能会突破估值天花板》）

与此同时，我们也看到，七月份以来，以券商为首，水泥、钢铁、工程机械、煤炭等周期性行业开始活跃，市场在试探性地做风格切换。

对此，张鸿羽认为，虽然低估值价值股的景气度环比改善，但整个消费行业的景气度也依旧较高。比如白酒，虽然整个餐饮业受疫情影响较大，在五六月才开始明显恢复，但是我们看到以白酒为首的食品公司，近期销量和批价一直表现强劲。

目前流动性仍然非常充裕，正在从宽货币向宽信用转移。价值股在前期涨幅较小的情况下，会出现一轮补涨。从中长期角度来看，两类股票都有机会向上走，成长股向上的斜率与以前相比可能缩小，但是作为未来业绩稳定明确的资产，弹性依旧比较足。

她表示，在这个过程中，消费升级依然有比较多的投资机会，会集中布局优势赛道，并根据市场变化在重点投资方向上适时调整，以期待前瞻于市场，收获市场上涨的贝塔。

总结一下，不确定的宏观环境，叠加流动性宽松的因素，消费作为确定性资产，其稀缺性优势依旧明显，未来有望不断突破估值天花板。作为资深基金经理掌舵，业绩表现亮眼的消费基金，弘毅远方消费升级混合值得投资者持续关注！

风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的各基金的业绩亦不构成对旗下其他基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。敬请投资者认真阅读基金相关法律文件，特别是基金招募说明书中“风险揭示”章节内容，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金投资港股通标的股票，将承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。

（来源：弘毅远方基金的财富号 2020-08-04 11:07） [点击查看原文]