甘源食品此次上市战略定位清晰，募集资金将重点用于河南生产线建设项目，同时进一步铺开营销网络。项目成功落地后，其有望打通南北市场实现全国布局

《投资时报》研究员  时雨

A股食品饮料板块再添新丁。

近日,休闲食品企业甘源食品股份有限公司（以下简称甘源食品）首发申请获证监会核准通过,并于7月31日成功登陆深交所中小板。

公开资料显示，甘源食品股份有限公司成立于2006年，是以豆类炒货、坚果果仁和谷物酥类为主导的休闲食品生产企业，营销渠道以经销商为主、电子商务为辅。截至2019年12月31日，该公司合作的经销商超过1000家。

甘源食品此次IPO计划发行不超过2330.4万股，拟投入募集资金8.37亿元，用于河南生产线建设项目、营销网络及电商平台建设项目、研发中心建设项目、自动化生产线技术改造项目，此次保荐机构为国信证券。

业内人士指出，甘源食品坚持蟹黄味瓜子仁的大单品战略，使其在这一细分领域维持着领先优势。从长远看，河南生产线的落地以及营销网络的成功建立，配合有活力的组织和市场能力的不断提升，使得甘源食品能够有效打通南北市场，并有望成为休闲食品领域的有力竞争者。

线上线下双重发力

2017年至2019年（下总称为报告期），甘源食品营业收入分别为7.88亿元、9.11亿元、11.09亿元，净利润分别达到0.62亿元、1.20亿元、1.68亿元，报告期内净利润增长率分别达到26.53%、93.55%、40.14%，实现营收利润双重稳步增长。

据了解，甘源食品业绩的持续上升离不开公司多年来建立的成熟营销体系。

招股书资料显示，甘源食品已经搭建了线下线上相融合的全渠道平台。公司线下终端渗透能力强，市场反应速度快，截至2019年12月31日，其已拥有1000多家稳定高效的经销商队伍。公司线下终端门店覆盖大卖场、仓储式会员店、超市、连锁店、学校、交通站等多个场景，实现了从核心商圈到流通门店的多层次覆盖。

在线上渠道方面，甘源食品已拥有包括天猫、京东等数十家电商平台，并借助平台的用户规模效应，不断扩大品牌的认知群体，实现对各类消费群体的深度渗透和覆盖。

数据显示，报告期内，甘源食品来自经销模式的收入分别达到6.35亿元、7.64亿元、9.5亿元，来自电商模式的收入分别达到1.34亿元、1.30亿元、1.31亿元。双重战线的有效扩张保证了公司现金流的稳定与业绩的可持续性。数据显示，甘源食品报告期内的经营活动产生的现金流净额分别达到0.67亿元、2.49亿元、2.37亿元。

分析人士认为，在募投资金实际投入使用后，甘源食品的电商平台影响力有望得到进一步提升，从而获得更多的电商红利。

同时，该公司近年来着力发展独立小包装产品，对终端卖场进行精耕细作，建立了“传统货架”与“品牌专柜”相结合的多元商业形态。与传统货架相比，品牌专柜具有更明显的销售优势：齐备的产品种类，能够满足消费者单次柜台购物对品种和口味多样化的采购需求，完成一站式产品采购，专柜式的陈列有利于公司扩大相应品类的销售及推广新产品，也有利于终端消费平台进行品牌管理，实现单位面积效益最大化。业内人士指出，甘源食品的这种商业形态能够有效控制成本，并助力公司稳步耕耘线下市场。

持续研发投入护航差异化战略

随着休闲食品行业不断发展，行业竞争将逐渐从价格竞争转化为差异化和品牌化竞争。为了避免产品同质化，越来越多休闲食品企业开始实施差异化战略，通过品牌形象的差异化、产品核心诉求的差异化、分销渠道的差异化等方式实现与其他竞品的有效区隔。

目前，甘源食品的主要产品分为三大类，分别为豆类炒货、坚果果仁和谷物酥类，其中豆类炒货包括瓜子仁、蚕豆、青豌豆和花生等；坚果果仁包括核桃、杏仁、开心果、夏威夷果和松子等；谷物酥类包括米酥、锅巴、麻花、江米条等。

成立至今，甘源食品致力于通过差异化特征来建立自身的细分市场产品优势，满足消费者多样化的需求，同时，通过产品创新、快速规模化和精准营销不断提升市场占有率和品牌影响力，保障可持续性发展。

技术与研发的不断投入是产品实现差异化突破的基本保障。数据显示，报告期内，甘源食品研发费用分别达到305.69万元、604.30万元和340.22万元，待全新研发中心落地建成后，相信公司的食品种类又将得到进一步丰富。

此外，甘源食品开发了适应现代化、规模化生产的休闲食品生产工艺，建立了自动化生产线，拥有迅速将新产品从概念到工艺设备改进、配方改良、试生产及销售的综合实施能力，实现了休闲食品从传统手工制作到现代工业化生产的转变，通过推进豆类产品生产的标准化、自动化和规模化，大幅度提升了豆类休闲食品的生产效率、产品质量及食品安全性。

业内人士对此表示，甘源食品自动化生产线的投入，有效降低了疫情对食品生产企业的影响，同时还能进一步降低成本，保证公司的长期盈利。

食品安全有迹可循

对于任何一家休闲食品企业，市场最为关心的问题必然是食品安全问题。

据悉，甘源食品针对食品安全问题已经建立起一套完整的产品及服务质量管理控制体系，该公司主要产品的原料及辅料均来源于具备生产资质、信誉良好的合格供应商，对采购的原辅料要求提供权威检测报告，从源头保证产品的质量安全。

在生产环节，甘源食品要求对各个生产环节中关乎食品安全的关键节点进行系统分析、重点控制，每道工序均按照《作业指导书》的要求进行操作，通过配方标准化、工艺标准化、流程标准化、检测标准化，减少人员与产品的接触，最大限度地提升产品的安全性和稳定性，确保产品的质量可控。

同时，该公司建立了严谨完善的产品溯源制度，对原材料采购至成品销售的全过程进行监控，对原材料、成品实行批号管理，确保产品能够追溯至其原始状态，实现全流程标准化控制。

此外，其建成的自动化生产线项目，能够在提高生产效率的同时，减少人工与产品的接触，最大限度地提升产品质量的安全性和稳定性。

甘源食品在招股书中表示，健全公司食品安全检测体系，能够全面提升企业产品质量安全检验水平，有力保障食品安全，从而提升公司的核心竞争力，持续保持行业竞争优势。

（来源：投资时报的财富号 2020-08-03 16:12） [点击查看原文]