市场上关于投资风格的讨论几乎没有停止过。投资风格备受瞩目，主要是构建投资组合和选择股票的过程中所表现出的理念、操作、风险意识等外部表现，几乎可以说决定了管理产品的业绩表现。

热度最高的类型，主要有传统价值型、价值成长型等等。安信基金培养投研人员十分强调深度与广度。近年来，价值成长均衡风格逐步为市场所熟知，这种风格以兼顾锐度和防守，运用娴熟者往往能穿越牛熊。安信基金基金聂世林即是这一风格的代表人物之一。

聂世林覆盖的行业包括地产、汽车、农业、传媒和餐饮旅游，这五大行业横跨周期、消费和科技。

五个行业，听起来也算是“屈指可数”，但是聂世林用了很长的时间，扎扎实实做研究积累，才走向基金经理的起点。2015年开始担任基助，2016年2月正式任命安信优势增长基金经理，开启基金经理生涯。

作为一位跨行业成长，厚积薄发的基金经理，聂世林说，“我个人的心态相对来说还是比较开放的，愿意接触了解新事物。对各种投资风格和行业有包容性，不偏执于所投资的领域，但会坚持独立判断，不从众。”

正是这种经历与心态，让聂世林形成了这种具有穿越牛熊底气的风格——价值成长均衡。

纵观公募基金这20来年，价值风格和成长风格在市场中呈现了阶段性相互切换的特点。最典型的是2013年的成长风格与2017年的价值风格，让两类风格基金经理的业绩两极分化。

而想做到中长期业绩都在相对靠前的分位，短期业绩不失竞争力，就需要考虑价值成长风格的兼容。

这有点像金庸先生笔下周伯通的“左右互搏术”——左手价值，右手成长。价值成长均衡，不是为了主动把握风格的切换去追求排名领先；而是客观地辨析企业估值与成长的关系，自然而然达到一种相互促进的状态。

同时驾驭好这两种风格，并取得一个较好的平衡，需要基金经理同时满足三个条件。

1、研究基础同时覆盖价值与成长专业出身，具备学术功底。扎实用了8年时间研究，正是深厚的功底积累，给了聂世林8年时间专注研究价值与成长标的。

2、心态包容，乐于接受新事物

如果不能做到包容并兼，风格就是相斥的。恰恰是低调谦虚的性格，让聂世林能够对两种风格做到均衡组合，形成自己的特色。

3、公司兼备价值与成长的土壤

在安信基金的投资体系中，价值投资是能够容纳成长股投资的。其核心在于，只要坚持以企业内在价值为立足点，赚取企业成长的钱，有清晰的风控和卖出原则，就可以在价值投资的理念下进行成长股投资和科技股投资。

安信基金基金经理 聂世林

归根到底，我的投资理念就是以合理的价格买入好公司。买入股票的首要理由，是企业的内在价值和成长动力（体现为盈利的持续增长），而不是估值。估值的意义，其实是对成长投资和业绩波动性的保护。”

风险提示：基金管理人承诺依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。以上投资观点仅代表一定时间期限内的个人判断，不构成投资建议或承诺。投资者购买基金时请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。敬请投资者关注产品收益波动风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，选择需谨慎。

（来源：安信基金的财富号 2020-07-31 10:04） [点击查看原文]