投资不是投机，要想在市场波动中找到长期盈利的窍门，一定离不开资产配置——把鸡蛋放进不同的篮子里，才能达到分散风险，优化整体投资收益的效果。今天我们就来给大家科普几种简单、有效的资产配置方法，希望对大家有所启发~

入门版：股债平衡配置法

证券分析之父格雷厄姆在1949年出版的《聪明的投资者》一书中给散户推荐了一种简单有效的资产配置方法：股债平衡（又叫“半股半债”）投资法。
1.把手里的资金，50%投资于股票基金，50%投资于债券基金；
2.每年进行一次资产再平衡，把多的那部分卖掉一些，少的一部分再买一些，使股票资产和债券资产的比例重新恢复到50%：50%。
这个策略回避了择时和选股两大难题，利用了股票和债券两类投资工具的反相关性，互相对冲，使得整体配置不会有大幅度的波动。

入门版：股6债4配置法

从股债平衡法衍生出来的是股6债4配置法——将资产配置为60%的股票和40%的债券，这是目前最被广泛接受的配置方法，也是基金行业内公认的业绩比较基准之一。（比如市场上很多偏股型基金都选用沪深300指数收益率*60%+中债综合指数收益率*40%作为业绩比较基准。）

原理是同样是利用了股票和债券两类投资工具的弱相关性，互相对冲风险，使得整体配置不会有大幅度的波动。债券涨得好，股票通常就跌的多，这时候卖掉债券买入股票，就算是股票抄底了。反过来，股票的市值大大高于债券，就说明股票已经涨了不少，该是套现的时候了。

进阶版：全天候组合配置法

另外一种广受好评的资产配置方案是桥水基金雷伊达里奥开创的“全天候投资组合”配置法。针对普通散户的简化版比例具体如下：

-股票30%（其中，美国大盘股18%，美国小盘股3%，其他发达国家股票6%，新兴市场国家股票3%）-债券55%（其中中期国债15%，长期国债40%）-大宗商品7.5%（能源，如石油和天然气；金属，如铜和铝；农产品，如小麦、玉米和糖等等，也有相应的指数基金可以购买）-黄金7.5%

在这个组合里，配置股票，目的在于拉高整个组合的整体回报。配置债券，可以作为“稳定大后方”的基石，让整个投资组合的风险不至于太大。大宗商品主要是在通胀严重的时候，给投资组合提供好的回报。黄金可以在其他投资品种都下跌的时候，起到一定避险作用。

高阶版：股债收益差配置法

除了上述普通投资者一看就懂的资产配置方法，专业的机构投资者还会运用一些模型来进行更加科学的资产配置，比如股债收益差——

即采用10年期国债到期收益率与沪深300股息收益率之差作为股债性价比指标，来确定投资组合中的股债投资比例。

历史数据显示，当10年国债-沪深300股息达到180BP时，参与债券市场的时机相对较好；缩窄到50BP时，参与股市的机会优于债市。

以小嘉家里正在发行的嘉合稳健增长灵活配置混合型基金为例：

当10年期国债收益率-沪深300股息率≤0.5%，股票资产配置比例为60~95%；当0.5%＜10年期国债收益率-沪深300股息率≤1.8%，股票资产配置比例为45~80%；当10年期国债收益率-沪深300股息率＞1.8%，股票资产配置比例降低到0~50%。

这样既避免了小波动带来的频繁择时，又能及时应对市场大跌的风险，精准捕捉股债轮动机遇。

资产配置最大的好处在于不用预测行情，不用追热点，帮助我们以更好的投资心态去应对市场的波动。

但是，资产配置的短期作用不明显，长期来看效果更佳。而且越是股市大涨大跌，作用越明显。所以，选定一种资产配置方法后，要长期坚持下去。

【火热新基】

嘉合稳健增长混合基金

A类：007141 C类：007142

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本文内容由嘉合基金综合整理，仅供参考。投资有风险，入市需谨慎。

（来源：嘉合基金的财富号 2020-07-29 09:44） [点击查看原文]