7月28日，城地股份公开发行12亿元可转换公司债券，简称为“城地转债”，债券代码为“113596"。

当前正股价：29.34元，转股价：29.21元，转股价值：100.45元，纯债价值：77.11元，保本价：113.5元，债券收益率：2.17%，AA-级。

公司简介

上海城地香江数据科技股份有限公司是上海证券交易所主板上市公司，股票代码：603887。公司以云基础设施服务产业与地下基础工程产业双轮驱动为发展方向，为实现“数据创造未来”的发展理念，向各互联网企业提供完善可靠、高效高能、稳定安全的数据中心服务和解决方案。

竞争地位

发行人在地基与基础工程领域拥有地基与基础工程专业承包一级资质、岩土工程专业（勘察）乙级资质、工程勘察专业类（岩土工程（设计））甲级资质、建筑工程施工总承包三级资质、建筑装修装饰工程专业承包二级资质、环保工程专业承包三级资质等各类资质，系从事绿色环保桩基和新型基坑围护的高新技术企业，是集总承包、专业承包、勘察、设计一体化施工能力的综合服务商。

发行人的互联网数据中心（IDC）业务主要通过全资子公司香江科技开展。在IDC设备和解决方案领域，香江科技凭借过硬的产品实力和良好的服务参与了北京奥运数字大厦、国家计算机信息安全中心、中国建设银行武汉灾备中心、中国信达安徽灾备中心以及三大运营商在国内众多数据中心的建设，并和中国移动、中国联通、中国电信建立了稳定的合作关系，成为华为、ABB、西门子等国际著名企业的战略合作伙伴，取得了较为领先的市场地位。

最新业绩

2020年第一季度业绩见下。

估值

按照2020年第一季度业绩和最新机构一致预期业绩增速23.49%计算，城地股份静态估值估值PE：29.27倍，成长性估值PEG：1.25。

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预期合理定位在113元附近，即每中一签盈利130元。

假定原股东优先认购40%-80%，网上申购8万亿，则预期满额申购中0.03-0.09签。

按每股配售3.195元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为10.89%。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为1.42%。

对于1手党，买200股大概率可以配1手，配售收益率上升为2.22%。

综合评级

根据正股的业绩和估值、可转债的转股价值、评级和债券收益率综合5星评级为：****。

说 明

1. 偏股型可转债：转债价格过高，无债券收益的可转债。转债价格主要随正股波动。

2. 平衡型可转债：转股价值略大于纯债价值，且有债券收益的可转债。正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。

3. 偏债型可转债：纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或微幅小跌。

4. 纯债价值：按照同评级、期限的企业债收益率对转债的利息和赎回价进行折现，即可转债的债底。

5. 保本价：可转债未来的利息和到期赎回价之和。投资者在此价格之下买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。

6. PE：市盈率，股价与每股盈利的比率。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格可能有泡沫，价值被高估；反之市盈率过低，那么该股票的价格没有泡沫，价值被低估。

7. PE(TTM)：滚动市盈率，即股价/最近四个季度每股收益之和。

8. PB：市净率，每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。

9. ROE：净资产收益率，公司税后利润除以净资产得到的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算，与年报上的数据有少许差异。

10. PEG：市盈率相对盈利增长比率，等于市盈率/（每股收益增长率*100）。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高。

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（来源：投资可转债的财富号 2020-07-24 08:11） [点击查看原文]