7月28日，大禹节水公开发行6.38亿元可转换公司债券，简称为“大禹转债”，债券代码为“123063"。

当前正股价：4.95元，转股价：4.94元，转股价值：100.2元，纯债价值：85.96元，保本价：126.5元，债券收益率：4.08%，AA-级。

公司简介

大禹节水集团股份有限公司（证券代码：300021）成立于1999年，2009年10月成功登陆创业板，是国家级高新技术企业，拥有水利水电工程总承包壹级资质，从业人员近2000人。

大禹节水始终专注和致力于全球农业、农村、水资源问题的解决和服务，是集农业节水灌溉、农村污水处理、农民饮水安全，"三农三水"业务、水利信息化、智慧水务等全产业链方案解决商，可提供从项目规划、投融资方案、工程设计、施工、管理、服务为一体的系统化解决方案。下辖八大业务板块：大禹研究院、大禹资本集团、大禹设计集团、大禹智造、大禹工程、大禹智慧、大禹国际、大禹环保等八大板块，拥有天津、酒泉、武威、定西、新疆、内蒙古、云南、广西、安徽、重庆等十一个生产基地，两个水电设计院，两个智慧水务公司及三百多家营销服务分支机构，国际业务遍及韩国、泰国、南非、澳大利亚、等50多个国家和地区。

竞争地位

公司在国内农村水利行业中具有影响力的公司，在高效节水领域处于领先地位。公司深耕农村水利二十余年，集农水项目诊断、规划、融资、设计、建设、智能制造能力为一体，是提供产业链综合服务并为终端客户提供农田物联技术和运维管理增值服务支持的现代农业科技服务型公司。

最新业绩

2020年第一季度业绩见下。

估值

按照2020年第一季度业绩和最新机构一致预期业绩增速29.97%计算，大禹节水静态估值估值PE：45.51倍，成长性估值PEG：1.52。

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预期合理定位在113元附近，即每中一签盈利130元。

假定原股东优先认购40%-80%，网上申购5万亿，则预期满额申购中0.03-0.08签。

按每股配售0.81元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为16.36%。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为2.13%。

综合评级

根据正股的业绩和估值，以及可转债的转股价值、评级和债券收益率综合5星评级为：***。

说 明

1. 偏股型可转债：转债价格过高，无债券收益的可转债。转债价格主要随正股波动。

2. 平衡型可转债：转股价值略大于纯债价值，且有债券收益的可转债。正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。

3. 偏债型可转债：纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或微幅小跌。

4. 纯债价值：按照同评级、期限的企业债收益率对转债的利息和赎回价进行折现，即可转债的债底。

5. 保本价：可转债未来的利息和到期赎回价之和。投资者在此价格之下买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。

6. PE：市盈率，股价与每股盈利的比率。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格可能有泡沫，价值被高估；反之市盈率过低，那么该股票的价格没有泡沫，价值被低估。

7. PE(TTM)：滚动市盈率，即股价/最近四个季度每股收益之和。

8. PB：市净率，每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。

9. ROE：净资产收益率，公司税后利润除以净资产得到的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算，与年报上的数据有少许差异。

10. PEG：市盈率相对盈利增长比率，等于市盈率/（每股收益增长率*100）。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高。

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（来源：投资可转债的财富号 2020-07-24 08:04） [点击查看原文]