7月27日，三超新材公开发行1.95亿元可转换公司债券，简称为“三超转债”，债券代码为“123062"。

当前正股价：16.97元，转股价：17.17元，转股价值：98.84元，纯债价值：64.51元，保本价：119.7元，债券收益率：3.11%，A级。

公司简介

南京三超新材料股份有限公司成立于1999年1月，注册资本9360万元，2017年4月21日，在深圳创业板成功挂牌上市。占地面积130亩，建筑面积约86,000平方米。是一家专业从事金刚石、立方氮化硼工具的研发、生产与销售的高新技术企业，现拥有金刚石砂轮和金刚石线两大类相互协同的产品系列，应用于硅、蓝宝石、石英、铁氧体、钕铁硼、陶瓷、玻璃、硬质合金等硬脆材料的精密切割、磨削与抛光。

竞争地位

（1）公司金刚线产品的市场地位

公司为我国知名的金刚线生产厂商，公司的硅开方线、蓝宝石切片线及磁性材料切片线市场占有率较高，且是行业内为数不多具备稳定供应能力硅切片线的厂商之一。

（2）公司金刚石砂轮产品的市场地位

我国金刚石砂轮市场分散度高，厂家众多。公司生产的金刚石砂轮为主要应用于光伏硅材料、磁性材料、集成电路、蓝宝石等行业的中高端产品，定制化程度较高，竞争对手主要是国外及国内有一定技术积累的厂家，其中一些产品实现了进口替代，如磁性材料行业镜面抛光砂轮、集成电路行业背面减薄砂轮（#3000以粗）、树脂软刀、精密刀具用双端面研磨砂轮、周边磨砂轮和强力开槽砂轮等产品实现了进口替代。

最新业绩

2020年第一季度业绩见下。

估值

按照2020年半年度业绩预告和最新净资产收益率2.09%计算，三超新材静态估值估值PE：132.84倍，成长性估值PEG：55.18。

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预期合理定位在110元附近，即每中一签盈利100元。

假定原股东优先认购40%-80%，网上申购5万亿，则预期满额申购中0.01-0.02签。

按每股配售2.0833元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为12.28%。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为1.23%。

综合评级

根据正股的业绩和估值，以及可转债的转股价值、评级和债券收益率综合5星评级为：**。

说 明

1. 偏股型可转债：转债价格过高，无债券收益的可转债。转债价格主要随正股波动。

2. 平衡型可转债：转股价值略大于纯债价值，且有债券收益的可转债。正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。

3. 偏债型可转债：纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或微幅小跌。

4. 纯债价值：按照同评级、期限的企业债收益率对转债的利息和赎回价进行折现，即可转债的债底。

5. 保本价：可转债未来的利息和到期赎回价之和。投资者在此价格之下买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。

6. PE：市盈率，股价与每股盈利的比率。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格可能有泡沫，价值被高估；反之市盈率过低，那么该股票的价格没有泡沫，价值被低估。

7. PE(TTM)：滚动市盈率，即股价/最近四个季度每股收益之和。

8. PB：市净率，每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。

9. ROE：净资产收益率，公司税后利润除以净资产得到的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算，与年报上的数据有少许差异。

10. PEG：市盈率相对盈利增长比率，等于市盈率/（每股收益增长率*100）。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高。

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（来源：投资可转债的财富号 2020-07-22 23:31） [点击查看原文]