嘉实基金研究部研究总监张丹华7月21日做客今日头条财经频道和新华财经线上访谈栏目《投基方法论》，分享股票投资之道。

嘉宾简介：张丹华，清华大学电子工程系工学博士，8年投研经验；2011年6月加入嘉实基金，历任小盘组研究员、新兴产业组研究员，曾负责互联网软件、科技行业研究；现任嘉实基金科技投资赛道主基金经理兼研究部研究总监，负责股票投资整体研究工作。

问：对A股后市行情怎么看？你预计未来会出现怎样的变化？

张丹华：首先，长期看A股机会比较大。判断依据有四方面：一是改革红利，如科创板、海外公司的回归，以及强化退市制度等。二是新的上市公司供给增加，给专业基金管理人选择优秀上市公司提供了更好的环境。三是目前A股整体估值还不算高，仍具有吸引力。四是包括保险、居民理财、海外资金等各种资金持续流入也是可期的。

其次，A股整体估值不高，但它的分化是非常大的，像科技、医药、消费很多公司的估值是比较高的，而另一部分行业里的公司估值还非常低。在这种情况，更需要精选。如果看短期，有可能市场会向更均衡的方向发展。

第三， A股市场的结构在不断深化，像以前经常出现的个人投资者入场驱动的全面性行情比较难，有可能会走向长时间的慢牛。公司之间的差别会非常巨大，需要更多的专业投资者力量去精选公司。

问：科技股走强可持续吗？你具体看好哪些科技投资方向？

张丹华：当前科技行业依然处于老平台变现和新平台寻找的阶段，智能汽车、VR、物联网都是潜在的方向，人工智能将在本轮技术变革中扮演重要角色。

未来一年，科技领域，我们主要看好四个大的方向。首先，移动互联网平台的变现，这在全球都还在持续发生，不管是龙头公司还是新兴的流量平台。第二，云计算以及相应的软件企业。第三，半导体特别是里面的制造、设备和材料，以及一部分的设计公司。最后是新能源、网联智能汽车平台上相应的硬件和软件。

问：你对今年港股的投资机会怎么看，看好哪些行业板块？

张丹华：首先，我们比较看好港股里新的结构性机会，这包括马上要回归的一些中概股，很多互联网公司，包括在新的上市制度下新上的医药、科技、一部分消费品龙头公司。第二，在基金的管理中，香港市场这部分标的是我们未来做收益增强的一个很重要的来源。

关于港股看好的行业，除了前面提到的四个方向以外，还包括一些创新的医药服务、互联网教育相关的公司。

问：在这个时点，你对个人投资者和持有人有什么建议？

张丹华：其实市场在这个格局下有比较多的结构性机会，但这些机会都需要靠我们专业能力去挖掘。我的建议是，在这个时间买入基金的投资者朋友，一方面还是可以淡化一些择时的因素，选择一些信任的基金经理，同时对自己的预期要做更合理的调整，能更长期地持有可能会有更好的回报。

基金有风险，投资需谨慎。以上为嘉宾访谈问答实录，仅代表被访者个人看法，不代表今日头条和新华财经观点。

（来源：嘉实基金的财富号 2020-07-22 14:14） [点击查看原文]