今日市场表现

本周市场刚刚开始便吹响了反攻的号角，从盘面上来看，周一大盘重新站上3300点并出现了与上周完全截然不同的行情，很大程度上表明了今日的市场资金重新来到了多头气氛，但要说这是不是第二波的行情开始言之尚早，其中一个最大的隐患便是量能未能明显放量。

指数上来看，市场早间的内多空大战依然较为具有分歧，但今日与上周的不同在于市场在一度回落后，多头迅速发起反击，早间在十点后交易量明显放量，而随后全天指数更是一路上行，终重新站上3300点整数关口。

Wind数据显示，今日A股有3519只股票处于上涨，其中涨停家数为169家，而反观下跌家数只有区区308只，跌停家数只有10家，市场赚钱效为极好的状态，今日明显感知到了多头的反击，短线市场情绪来说较上周改善不少。

今日市场的表现正如粤开证券所表示的那样，粤开证券：短期反弹需求强烈；目前，沪指已回调至20日均线附近寻找支撑，此处支撑力度较强，在前期量能放大及市场情绪高涨的背景之下，短期再度反弹的概率较大。同时，创业板指虽然跌破10日均线，但7月17日收于阳十字星，说明市场做多动力依旧存在，短期市场存在反弹需求。

对于市场上涨的条件，粤开证券展望后市，A股反弹的空间还需要关注量能的变化，如果量能出现持续萎缩，反弹空间则相对有限。如果量能继续释放，则有望走出强势反弹。正如本文开头分析的那样，量能是现阶的关键。

Wind数据显示，今日市场在低估值的周期类板块的带动下，市场出现了上扬的态势，主要的板块包括水泥、建材、稀土、造纸，不难看出多为地产后周期的相关产业链，金融板块中券商继续作为“排头兵”领涨市场，不但如此，午后科技相关板块也有回暖的迹象。反观医药、酿酒以及大消费板块今日回调较为明显，整体而言板块分化依然较为明显，前期大涨以及抱团明显的板块今日均出现了调整。

交易量方面，成交额并未能明显的放量，虽说今日上证指数上扬百点，但市场资金的表现出现谨慎，今日两市一共达到了1.19万亿元，成交额连续13个交易日突破万亿。今日反差最大的便是北上资金的表现，Wind数据显示，外资净流出达58.99亿元，并且全天保持流出状态，这一点是需要在后市有所留意的。

市场逻辑解读

今天盘中周期股的大面积“爆发”以及盘中银行、保险板块的领涨，而前期市场中大热大火的医疗以及酿酒板块下跌明显，无不透露出市场“估值修复”的市场逻辑。

对于低估值的基建板块，国泰君安证券指出，伴随需求端地产和基建的发力，供给端基本满负荷，下半年需求弹性将大于供给弹性，价格缓慢回升，同时四大矿山产量回升，铁矿价格有望回落，板块利润将出现同比回升。钢铁板块从2018年初至今持续下跌了两年半，板块及龙头股PB回到历史最低区间。行业的悲观预期及估值跌至冰点，供给侧改革后，行业的竞争格局及企业经营管理皆存在大幅改善，被市场所忽视，伴随经济企稳预期及政策发力，板块迎来估值修复时刻。

Wind数据显示，现阶段银行、建筑、地产以及钢铁是现阶段的板块估值最低的几大板块，而恰恰也是今日上涨领涨的板块。而当前，大盘蓝筹类指数估值水平处于相对低估的状态，预计随着下半年资本市场改革政策的推进，市场风险偏好回暖，低估值板块有望迎来阶段性估值修复机会。

股市“牛市”的形成必定是站在市场经济向好的基础条件下的，而实体经济相关产业链的数据增长才是经济上涨硬核，这也就能很好解释今日所出现的估值修复，或将成为后市的主逻辑。

对于后市，中金公司表示盘整期关注中报业绩；近期，市场出现一定幅度的急速回调，成交也有所回落。展望后市，市场情绪暂时降温、盘整消化估值，有利于后续市场走的更稳健。同时，经济复苏仍在继续深化，中国经济消费与产业升级的大方向不改，市场整体市盈率回落至11.5倍左右。

估值修复是一方面，而另一方面投资风格的转变也是至关重要的一个环节，有个关键的时间点，那就是7月基金的调仓窗口，板块而言，高低切换将成为市场后市的主要看点。今日盘中出现了前期高估值的医药、酿酒以及消费都出现了不同幅度的回调便是最好的信号，抱团的现象也在逐步被瓦解的状态。

来源：Wind

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（来源：华安基金的财富号 2020-07-20 17:22） [点击查看原文]