因为水泥产品存在低库容、不易储存的特点，行业运行具有较强的季节性特点，而春节期间是行业传统的淡季，水泥行业往往利用这个时间段进行设备检修，水泥生产受疫情影响相对较小，这一点，我们从上市公司业绩以及股价表现就能看出。

1）最近公布的下游地产及基建数据尚可，预计梅雨季节结束后水泥需求恢复的确定性较高；叠加年初以来基建项目审批放量，下半年需求预期良好。

2）灾后重建。今年降水处于历史高位，长江中下游地区基础设施毁坏严重，灾后重建力度较大。发改委多次表态加快推进172项重大水利工程建设，匡算总投资约1.29万亿元，利好水泥价格及水泥股。相对看好三大区域：华东（淡旺季切换弹性最大）、中南（灾后重建主战场）、西北（全年需求 超预期）

水泥这个行业有两个不同于其他周期股的特点。水泥这个行业有两个不同于其他周期股的特点。

第一，一般钢铁煤炭有色等典型周期股，其周期性都来源于上下游的库存，涨时囤货助涨，跌时出货助跌，可水泥产品因为保存期很短，企业基本上是零库存，现做现卖，再加上水泥是建筑原材料中价格比较低的，需求方对价格也不敏感

第二，水泥也不适合远距离运输，因为货物价值太低，还抵不上运费。

这两个特点导致了水泥行业的集中度以前是非常之低的，每个地方都有自己的水泥厂。但是海螺水泥的出现彻底改变了水泥行业上面的两个特点。海螺水泥把传统水泥企业从采掘到成品的生产工艺，重新分解为两部分。一部分是半熟料的生产，集中于石灰料丰富的地区，以降低生产成本；另一半是水泥成品的生产，集中在经济发达的长三角和沿海地区，靠规模化来降低生产成本；中间靠长江水道的低运费来衔接。这个对行业的改造，使得水泥这个行业原本很分散的结构，出现了集中度提升的趋势，海螺水泥依靠企业兼并，迅速扩张，成本也随规模不断下降

受益竣工逻辑，后周期属性。信用扩张大趋势， 以及精装房渗透率提升的中期背景下，消费建材景气周期将持续较长 时间，行业集中度提升将充分体现在龙头溢价上。

高瓴资本二季度出手15亿人民币建仓中国水泥行业的龙头公司---海螺水泥。这是高瓴资本是首次在基建领域的水泥行业建仓，购买了海螺水泥3732万股，建仓价格预估在40人民币左右，首次建仓市值在15亿人民币左右，名列机构股东第7名。

（来源：狗蛋的财富号 2020-07-20 13:47） [点击查看原文]