民生加银每周视点——保险资金权益类投资空间拓宽
民生加银基金
2020-07-20 10:03:32
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一周市场回顾

上周上证指数下跌5.00%。

各指数普跌,上证50指数下跌4.95%,沪深300指数下跌4.39%,中证500指数下跌4.97%,中小板指数上涨4.25%,创业板指数下跌4.18%。

行业表现方面:

行业表现方面,仅建筑材料、农业实现正收益,涨幅分别为3.08%、1.05%,计算机、商业贸易、电子、非银、通信等跌幅居前,分别为9.16%、8.55%、8.53%、8.18%、8.12%。

数据来源:Wind资讯


重要政策和经济数据

1.文化和旅游部:7月14日,文化和旅游部发布《关于推进旅游企业扩大复工复业有关事项的通知》,恢复跨省(区、市)团队旅游,出入境旅游业务暂不恢复。调整旅游景区限量措施,接待游客量由不得超过最大承载量的30%调至50%。

2.国常会:7月15日,国常会部署深入推进大众创业万众创新,重点支持高校毕业生等群体就业创业;要求用好地方政府专项债券,加强资金和项目对接、提高资金使用效益;会议通过《中华人民共和国预算法实施条例(修订草案)》。

3. 发改委等:7月15日,发改委等13部门联合发文,支持新业态新模式健康发展,激活消费市场带动扩大就业,打造数字经济新优势。积极探索便捷化线上办公等线上服务新模式,加快推进产业数字化转型;鼓励发展微商电商、网络直播等新个体经济,培育发展生产资料共享等共享经济新业态。

4.国资委:7月16日,国资委表示下半年将力争中央企业总体效益实现正增长,将在业绩考核等方面加大对中央企业稳增长的鼓励和支持力度;坚决守住不发生系统性风险的底线,继续严控非主业投资比例和投向,持续加大金融、房地产等高风险领域项目的监管力度。全面实施国企改革三年行动;指导推动中央企业在健全现代企业制度、推进三项制度改革、深化国有资本投资、运营公司试点、积极稳妥深化混合所有制改革、加大剥离办社会职能和解决历史遗留问题等方面发力攻坚。

5.数据:(1)中国6月出口(以人民币计)同比增4.3%,前值增1.4%;进口增6.2%,前值降12.7%。上半年出口下降3%,前值降4.7%;进口降3.3%,前值降5.2%。(2)中国二季度GDP同比增3.2%,预期增2.9%,前值下降6.8%;从环比看,二季度GDP增长11.5%。上半年GDP同比下降1.6%。(3)6月社会消费品零售总额同比下降1.8%,前值降2.8%;其中,除汽车以外的消费品零售额下降1%。上半年社会消费品零售总额同比下降11.4%,其中网上零售额增长7.3%。(4)6月规模以上工业增加值同比增4.8%,预期增4.5%,前值增4.4%;上半年规模以上工业增加值同比下降1.3%。(5)上半年固定资产投资(不含农户)同比降3.1%,预期降3.5%,前值降6.3%。(6)上半年房地产开发投资同比增1.9%,1-5月为降0.3%。其中,住宅投资增长2.6%,增速比1-5月提高2.6个百分点。(7)上半年居民人均可支配收入15666元,同比名义增长2.4%,扣除价格因素,实际下降1.3%;人均消费支出9718元,比上年同期名义下降5.9%,扣除价格因素,实际下降9.3%。(8)全国6月城镇调查失业率为5.7%,比5月下降0.2个百分点;上半年,全国城镇新增就业人员564万人,完成全年目标任务的62.7%。(9)中国6月发电量同比增长6.5%,增速加快2.2个百分点。上半年发电量同比下降1.4%,降幅比一季度收窄5.4个百分点。(10)二季度金融业GDP同比增长7.2%,房地产业GDP同比增长4.1%,中住宿和餐饮业GDP同比下降18%。(11)上半年全国一般公共预算收入96176亿元,同比下降10.8%。其中,证券交易印花税892亿元,同比增长16%。6月财政收入同比增长3.2%,增幅由负转正,为年内首次月度正增长。

策略建议

本周A股大幅回调,结构上仅建筑材料、农业实现正收益,而计算机、商贸、电子、非银、通信等跌幅居前。

近日政策面释放暖风,7月17日银保监会发布《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》,其中最大的亮点是,设置了差异化的权益类资产投资监管比例。根据保险公司偿付能力充足率、资产负债管理能力及风险状况等指标,明确八档权益类资产监管比例,最高可占到上季末总资产的45%,超过了此前30%的上限。

基于上周出现大幅调整,提高保险公司权益类投资上限有望缓解短期市场情绪。但对市场中长期趋势而言,风险收益比是核心。

而5月以来长短端利率拐点逐步出现,流动性出现边际收紧倾向。如果后续出现货币进一步收紧的信号,或者科技和消费等公司盈利环比下滑,应提防市场的潜在回调风险。

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(来源:民生加银基金的财富号 2020-07-20 10:03) [点击查看原文]

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