今日A股宽幅震荡，上证指数下穿3300点关口，前期整体涨幅较大的食品饮料与医药生物板块调整幅度较大，而低估值的银行、地产则表现相对较强。在昨日权益视点中，我们提及“低估值的蓝筹可能相对受益，估值端可能会均值回归”，在市场阶段调整时，需注重投资的安全边际。

国家统计局今日发布的数据显示，初步核算，上半年GDP按可比价格计算，同比下降1.6%。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%。在国内疫情基本控制的背景下，宏观经济数据二季度显著复苏，不少行业5月经营数据已经恢复到去年同期水平， 部分行业已恢复增长。

随着经济恢复，流动性过剩边际上会减弱。二季度以来，A股主要呈现流动性宽松下的结构性行情特征，大量的流动性投资于盈利前景较为乐观的资产，比如必选消费、医药；或是选择创新赛道，如科技产业。获利盘积压以及7月科创板将迎来年内解禁高峰，可能对市场形成短期的资金压力，但流动性预期不会出现较大的变化。总体而言，今年下半年市场流动性应该会保持合理充裕。

长期来看，新旧动能转换期，传统投资拉动经济压力较大，扩大内需将是未来长期的增长方向。庞大的中产阶级消费持续升级，龙头公司的市场份额有望持续扩大，拉动内需和科技创新依然是驱动市场的主线。此外，龙头公司的抗风险能力远强于中小企业，关注优质资产的长期配置价值。

理性看待调整，做好长期布局的准备。市场波动其实是验证股票投资价值的“试金石”。随着中报期来临，更需精选投资标的，做好长远布局。通过长期配置或定投与自身风险承受能力匹配的优质权益类基金，可分享A股优质资产的长期盈利增长。

风险提示：基金管理人承诺依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。以上投资观点仅代表一定时间期限内的个人判断，不构成投资建议或承诺。投资者购买基金时请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。敬请投资者关注产品收益波动风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，选择需谨慎。

（来源：安信基金的财富号 2020-07-16 15:07） [点击查看原文]