周五量能较上一交易日有所萎缩，但仍达到1.6万亿以上的水平，北向资金结束净流入状态，合计流出近20亿。

这次调整主要两点因素：一是以券商、保险为代表的指标股短期涨幅过猛，二是恰逢周末市场有一定不确实因素，部分资金选择短期回避，所以今天的调整也在大家的预期之中。

我们看这周成交量“惊人”，比上周增长一倍，可见市场真的太热了。正是如此热度，顶层“出手”也是情理之中。

因此周三晚上开始查场外配资，昨晚社保、国家大基金又出手减持，今天中午财新还传出监管层严控基金规模，这些都是顶层在主动给市场降温，有意控制市场节奏，想让市场去走健康的慢牛，而不是类似15年杠杆牛/疯牛。

在减持利空下，代表机构资金的金融板块顺势调整，这正好给了踏空的童鞋们进场机会。只要市场成交量维持在万亿规模以上，市场就不缺乏结构性机会。

今天我们如约继续云计算领域的吃肉股池整理，到今天为止最强势风口我们近期几乎都覆盖过了，后面文章我们一方面在调整中等待龙头股的回调上车机会，另一方面继续二线、三线补涨逻辑的盘点，跟住泓研社，硬核逻辑吃肉机会不断。

云计算

要点一：中报季如火如荼，云计算板块有望成为亮点

继阿里 3 年 2000 亿规划、腾讯 5 年5000 亿规划之后，百度也宣布未来十年将继续加大在人工智能、芯片、云计算、数据中心等新基建领域的投入。预计到 2030 年，百度智能云服务器台数超过 500 万台。

互联网巨头公司对数据中心、服务器、芯片等云计算设施的投入将极大拉动上下游需求，云计算行业景气度持续向上的确定性强，预计云计算龙头公司中报表现将较为亮眼。继续推荐云计算上游服务器、IDC 公司以及下游 SaaS 龙头公司。

要点二：从2020年上半年，整体来看，产业仍然趋势向上

1、从垂直SaaS来看：我们认为产业的行业软件龙头公司团队正在寻求从标杆获得云转型经验，未来转型可期。

2、从通用SaaS行业来看：此前我们提到的行业信创如甲骨文ERP的替换正成为20年产业的核心驱动力（如金蝶的苍穹平台）

从长期空间而言，我们认为产业核心龙头公司的长期空间依然较大。若云收入占比超过一半，我们认为核心估值体系理应从分部估值向整体估值PS跃进。PS本身高低应取决于两个因素，云收入的增速和隐含的净利率。

我们看到，美股云计算TOP15市值公司的PS估值平均在27X。当然，只有产业龙头（高增速，隐含高净利率）我们认为才应给予如此高的估值（预期）。

重点关注

【一线云计算龙头】金山办公、用友网络、广联达、恒生电子、深信服、金蝶国际等；

【二线云计算龙头】卫宁健康、捷顺科技、万兴科技、新开普等标的。【计算机全行业核心股池】信创产业：诚迈科技、科蓝软件、中国软件、超图软件、中孚信息、宝兰德、卓易信息、景嘉微、易华录、太极股份、华宇软件；金融科技：恒生电子、宇信科技、航天信息、神州信息、长亮科技、新大陆；网络安全：安恒信息、深信服、启明星辰、南洋股份、绿盟科技、美亚柏科、中新赛克；医疗信息化：卫宁健康、创业慧康、久远银海、思创医惠；人工智能：科大讯飞、锐明技术、中科创达、千方科技、新北洋；B2B：国联股份、上海钢联。

（来源：澄泓财经08的财富号 2020-07-10 20:12） [点击查看原文]