“牛市”来了买点啥?严瑾姐姐告诉你!
汇丰晋信基金
2020-07-07 14:03:00
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一连多日的上涨

让周末被“牛市”口号刷屏

牛市这一词汇7月5日微信指数已经飙升至近920万,而在6月6日,这一数据仅为33万。也就是说,一个月以来,微信指数飙升了20多倍(数据来源:证券时报)

*注:微信指数显示的热度情况,来源于对微信搜索、公众号内容、视频号内容的热度情况的综合分析

周一A股市场确实让人心潮澎湃!三大指数均大幅上涨,上证综指更是大涨5.71%,一举站上3300,创下近5年最大单日涨幅!两市成交额逾1.5万亿,券商股掀起涨停潮……(数据来源:Wind,2020.7.6)

行情来得猝不及防,留下自己呆在原地

别急,我们第一时间邀请到了女神姐姐——汇丰晋信慧盈混合基金拟任基金经理 严瑾,给大家解读当前市场的投资机会~

Q:下半年市场还会“抱团”吗?

严 瑾:经历了上半年结构性行情的持续演绎,小盘股相对于大盘股的估值比较优势已经演绎到极致,甚至部分板块出现了泡沫化的趋势

对于未来的风格转向,两方面的因素可能成为诱因:

其一,是经济出现中期甚至长期景气信号

其二,则在于资金环境的变化,当前强势板块的持续行情是由于增量资金对原有配置方向的再配置,是一轮正反馈的自我强化过程

考虑到下半年上述两方面因素出现的概率都不大,以及持续为新兴经济融资的预期,小盘股短期内依然可能保持强势,但由于估值分化的加剧,对于投资者而言应当时刻保持警惕。

Q:当前最看好哪些行业?逻辑是什么。

严 瑾:对于下半年看好的行业,主要集中在三个方向。

第一是中国核心资产,A股一批优质的核心资产公司已经脱颖而出,在全球量化宽松的背景下,这部分资产在全世界范围内都具有一定的稀缺性,是抵御货币贬值非常好的配置标的,有望走出慢牛长牛的行情。

第二是科技成长板块,从长期趋势而言,科技成长正在进入5G引领的向上通道的长周期,在大国博弈的背景下,鼓励科技创新是大势所趋。

第三是目前低估值的板块,金融周期等低估值行业,在下半年尤其是四季度具备估值修复的机会,尽管经济增长的弹性在下降,但周期行业龙头公司的竞争力在持续提升,盈利能力波动在变小,是目前比较有性价比的选择。

Q:上半年中信医药行业上涨41.54%,医药股现在太贵吗?

严 瑾:如果单纯从2020年的盈利预测来看,目前医药板块的整体估值超过40倍,确实是有点贵了。但医药作为长期增长较为确定的行业之一,在当前的经济环境下它的行业比较优势还是非常突出的。从长期来看,过去5年约有15%的医药个股获得了翻倍以上的收益(数据来源:wind ,截至2020.5.30),而绝大部分上涨都来源于盈利的贡献,估值的变化是比较小的。年初至今,医药行业的高收益率更多地还是来自于估值的提升,在短期出现较大上涨后,预计未来有一段时间需要等待业绩的兑现

Q:上半年表现欠佳的银行股与医药相比处于另一个极端,银行股下半年会反转吗?

严 瑾:银行指数上半年表现不尽如意,原因是多方面的。国内外宏观经济出现显著下滑,银行的资产质量面临较大考验。同时监管层通过多种方式引导银行降低贷款利率,行业面临较大的“让利”压力,盈利能力预计有所下滑。目前板块估值已经处于历史上非常底的位置

往后看我们认为银行股边际压力将有所减轻。监管在引导贷款利率下行的同时,也将通过降准等方式降低银行的负债成本。随着经济预期进一步明朗,银行板块在下半年有阶段估值修复的机会

捕捉市场机会,严瑾带你乘风破浪!

汇丰晋信慧盈混合基金(009475)正在发行,叠加三重策略,力求增厚收益、控制风险。

第一重策略:参考波动率进行资产配置,提升资产配置有效性;

第二重策略:“ 估值 -盈利”( PB-ROE)策略精选个股;

第三重策略:波动率优化策略,寻求更高相对回报。

风险提示

本基金管理人依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益,在少数极端情况下,投资人可能损失全部本金。投资有风险,基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。本基金的募集初始面值为1元,在市场波动等因素的影响下,本基金净值可能会低于初始面值,本基金投资者有可能出现亏损。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则,敬请投资人根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

在资产配置上本基金特有的风险主要来源于两个方面:一是本基金主要投资于股票市场与债券市场,但资产配置并不能完全抵御市场整体下跌风险,基金净值表现因此会可能受到影响。二是由于经济周期、市场环境、公司治理、制度建设等因素的不同影响,导致资产配置偏离优化水平,为组合绩效带来风险。其次,在股票投资方面本基金特有的风险主要在于:不同时期市场可能会有不同的偏好和热点,本基金所特有的“高盈利,低估值”股票投资策略,可能使基金表现在特定时期落后于大市或其它混合型基金。

本资料所提供的资讯均根据或来自可靠来源,但并不保证其准确和完整性,仅供参考,不构成对读者的实质性建议。

本资料仅为宣传用品,不作为任何法律文件,详情请认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。

(来源:汇丰晋信基金的财富号 2020-07-07 14:03) [点击查看原文]

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