泰达宏利投资副总监刘欣说,长期关注稳定高盈利的消费行业。
消费行业尤其是主要消费行业(或称为日常消费)从全球各国看是长期优势跑道,其来自于人对于食品饮料等日用消费品具有持续增长的刚性需求,因此受经济周期的影响较小。
根据对全球市场的统计,消费行业在全球各个市场的表现,相较于其他行业而言,具有长期收益率较高、波动率较低的特点,因此收益风险性价比(夏普比例)是很高的,唯一与之类似的是具有相同逻辑的医疗,其余行业在收益风险性价比上都相对低些。
从国内看,Wind数据显示,自2005年以来,消费行业是历史回报最高的板块;而美国经验,根据《投资长线法宝》一书统计,自1957年-2012年,标普500指数成分股中,长期回报最高的20只股票中,11只来自主要消费行业,16只类似泛消费行业(日用消费、可选消费、医疗保健)。
就中国市场而言,基于中国巨大的人口和市场,消费行业是中国在全球来看具有比较优势和增长空间的行业,也是外资流入国内持续增仓方向。基于此原因,我们看到了过去几年伴随沪港通开通,消费行业估值中枢出现了趋势性上行,而非短期剧烈上下行,这与资金结构变化相关,而我们预期这一因素大概率将在未来几年甚至几十年持续,中国资本市场与全球的逐渐联通是大势所趋。由此判断,对于具有稳定高盈利能力的消费行业,任何短期的回调都是长期上车的好时机,且可以坚定的长期持有。
选择消费类基金,首先重要的是选择合同明确界定为消费行业的基金,防止风格漂移风险。其次,从长期投资看,不依赖于基金经理变更的指数基金,尤其是含有一定主动因素的消费行业Smart Beta基金值得长期定投(例如消费红利指数)。
(来源:泰达宏利基金的财富号 2020-07-03 17:00) [点击查看原文]